Assouplissement quantitatif 2 – QE2

Qu’est-ce que l’assouplissement quantitatif 2 (QE2)

Le QE2 fait référence au deuxième cycle duprogramme d’ assouplissement quantitatif de la Réserve fédéralequi visait à stimuler l’économie américaine après la crise financière de 2008 et la grande récession. Annoncé en novembre 2010, le QE2 comprenait 600 milliards de dollars supplémentaires d’achats de bons du Trésor américain et le réinvestissement du produit des achatsantérieurs de  titres adossés à des hypothèques.

Comprendre QE2

L’assouplissement quantitatif stimule une économie grâce à l’achat par une banque centrale d’ obligations d’État ou d’autres actifs financiers. Souvent, les banques centrales utilisent l’assouplissement quantitatif lorsque les taux d’intérêt sont déjà nuls ou proches de 0%. Ce type de politique monétaire augmente la masse monétaire et augmente généralement le risque d’inflation. L’assouplissement quantitatif n’est pas spécifique aux États-Unis et est utilisé sous diverses formes par les banques centrales du monde entier.

Le QE2 est survenu à un moment où la reprise américaine est restée inégale. Alors que les marchés boursiers se sont remis des creux de 2008, le chômage est resté élevé à 9,8%, soit deux points de pourcentage au dessus desniveaux de la Grande Récession. La raison fondamentale du QE2 était de consolider la liquidité des banques et de relever l’inflation. Au moment de l’annonce, les prix à la consommation américains étaient restés obstinément bas.

Les taux d’intérêt ont initialement augmenté après l’annonce, le rendement à 10 ans s’échangeant au-dessus de 3,5%. Cependant, à partir de février 2011, trois mois après l’annonce, le rendement à 10 ans a entamé une baisse de deux ans, chutant de 200 points de base pour s’échanger sous 1,5%.

L’impact du QE2

Le QE2 a été relativement bien accueilli, la plupart des économistes notant que si les prix des actifs ont été soutenus, la santé du secteur bancaire était encore relativement inconnue. Moins de deux ans se sont écoulés depuis l’effondrement de Lehman Brothers, et avec une confiance encore faible, il était prudent de promouvoir les investissements avec de l’argent moins cher. La politique n’était pas sans critiques. Certains économistes ont noté que les mesures d’assouplissement précédentes avaient abaissé les taux, mais avaient relativement peu contribué à accroître les prêts. La Fed achetant des titres avec de l’argent qu’elle avait essentiellement créé à partir de rien, beaucoup pensaient également que cela laisserait l’économie vulnérable à une inflation incontrôlable une fois l’économie complètement rétablie.

Deux ans plus tard, la Réserve fédérale s’est lancée dans son troisième cycle d’assouplissement quantitatif (QE3 )2, quelque chose qui n’a pas été aussi bien accueilli, beaucoup affirmant que le bilan de la Fed avait atteint un niveau déjà élevé et qu’il était temps de chercher une alternative. stratégies.