Mettre Bond

Qu’est-ce qu’une obligation de vente?

Une obligation de vente est un instrument de créance qui permet à l’emprunteur de forcer l’émetteur à racheter le titre à des dates précises avant l’échéance. Le prix de rachat est fixé au moment de l’émission et est généralement à la valeur nominale (la valeur nominale de l’obligation).

Comment fonctionne un put bond

Une obligation est un instrument de dette qui effectue des paiements d’intérêts périodiques, appelés coupons, aux investisseurs. Lorsque l’obligation arrive à échéance, les investisseurs ou prêteurs reçoivent leur principal investissement évalué au pair. Il est rentable pour les émetteurs d’obligations d’émettre des obligations avec des rendements inférieurs car cela réduit leur coût d’emprunt. Cependant, pour encourager les investisseurs à accepter un rendement inférieur sur une obligation, un émetteur peut intégrer des options avantageuses pour les investisseurs obligataires. Un type d’obligation qui est favorable aux investisseurs est l’obligation de vente ou puttable.

Une obligation de vente est une obligation avec une option de vente intégrée, donnant aux porteurs d’obligations le droit, mais non l’obligation, d’exiger le remboursement anticipé du principal de l’émetteur ou d’un tiers agissant en tant qu’agent de l’émetteur. L’option de vente sur l’obligation peut être exercée à la survenance d’événements ou de conditions spécifiés ou à un moment ou à des moments précis avant l’échéance. En effet, les obligataires ont la possibilité de «remettre» les obligations à l’émetteur soit une fois pendant la durée de vie de l’obligation (appelée obligation de vente unique) ou à plusieurs dates différentes.

Les détenteurs d’obligations peuvent exercer leurs options si les taux d’intérêt sur les marchés augmentent. Comme il existe une relation inverse entre les taux d’intérêt et les prix des obligations, lorsque les taux d’intérêt augmentent, la valeur d’une obligation diminue pour refléter le fait qu’il existe des obligations sur le marché avec des taux de coupon plus élevés que ce que l’investisseur détient. En d’autres termes, la valeur future des taux de coupon perd de sa valeur dans un environnement de taux d’intérêt à la hausse. Les émetteurs sont obligés de racheter les obligations au pair, et les investisseurs utilisent le produit pour acheter une obligation similaire offrant un rendement plus élevé, un processus connu sous le nom de swap d’obligations.

Bien entendu, les avantages particuliers des obligations de vente impliquent que certains rendements doivent être sacrifiés. Les investisseurs sont disposés à accepter un rendement inférieur sur une obligation de vente que le rendement sur une obligation simple en raison de la valeur ajoutée par l’option de vente. De même, le prix d’une obligation put est toujours plus élevé que le prix d’une obligation simple. Alors qu’une obligation de vente permet à l’investisseur de racheter une obligation à long terme avant l’échéance, le rendement est généralement égal à celui des titres à court terme plutôt qu’à long terme.