Penny Stock Reform Act
Qu’est-ce que la Penny Stock Reform Act?
Le Penny Stock Reform Act a été promulgué par le Congrès américain en 1990 dans le cadre de la législation sur les valeurs mobilières qui cherchait à lutter contre la fraude dans les actions non cotées en bourse, appelées penny stocks. Les actions d’une entreprise sont généralement appelées actions penny lorsque son prix se négocie en dessous de 5 $ par action.
Les actions de Penny se négocient généralement via le marché de gré à gré ( OTC ), qui est un réseau de courtiers. Le Penny Stock Reform Act a ajouté des règlements pour les courtiers et mis en place un marché boursier pour les actions à coter.
Points clés à retenir
- Le Penny Stock Reform Act a été promulgué par le Congrès américain en 1990 pour lutter contre la fraude avec les sous-titres.
- La législation accordait à la SEC un pouvoir administratif sur les émetteurs, les courtiers et les négociants en sous-titres.
- La loi obligeait également les courtiers et les courtiers à divulguer aux clients des informations sur le marché boursier à un centime.
- La Penny Stock Reform Act a également encouragé la création d’un marché électronique structuré pour la cotation de ces titres.
Comprendre le Penny Stock Reform Act
Le Penny Stock Reform Act – qui faisait partie de la «Securities Enforcement Remedies and Penny Stock Reform Act of 1990» – a été promulguée par le président George HW Bush le 15 octobre 1990. Fraude au titre des penny dans les années 1970 et 1980. La loi a tenté d’imposer des réglementations plus strictes aux courtiers et aux négociants qui recommandaient des sous-titres aux clients et encourageait également l’établissement d’un marché électronique structuré pour coter ces titres.
Les actions de Penny sont généralement émises par de petites entreprises, qui ne répondent pas aux exigences de cotation nécessaires pour négocier sur les bourses nationales. Par exemple, la Bourse de New York (NYSE) oblige les entreprises à avoir 1,1 million d’ actions d’ actions en circulation pour une valeur totale de 100 millions $ au minimum. En outre, les actions de la société doivent avoir un prix d’inscription minimum de 4 $ par action.
En conséquence, la plupart des actions penny sont négociées de gré à gré (OTC) via le tableau électronique OTC (OTCBB) ou via le groupe privé OTC Markets Group.
Risques de Penny Stock
Historiquement, de nombreux risques et caractéristiques uniques aux penny stocks les ont rendus vulnérables à la fraude et aux abus. La Penny Stock Reform Act visait à réduire ces risques, mais même aujourd’hui, certains de ces risques demeurent répandus.
Absence de divulgation financière
Les informations sur les entreprises qui émettent des penny stocks ne sont pas facilement disponibles par rapport aux entreprises plus établies. Par exemple, les sociétés par actions à un centime ne sont pas tenues de déclarer leurs états financiers comme les autres sociétés cotées en bourse négociées sur le NYSE. Par conséquent, les informations sur une entreprise peuvent ne pas être fiables.
En outre, le manque d’informations signifie que les investisseurs n’ont pas accès à l’historique financier de l’entreprise, y compris la performance financière de l’entreprise au cours des derniers trimestres. Ce manque d’information et de transparence peut rendre les décisions d’investissement concernant les penny stocks assez difficiles pour les investisseurs et les exposer à des pertes importantes.
Exigences d’inscription
Les exigences de cotation pour négocier via un échange de gré à gré par rapport à une bourse traditionnelle sont assez différentes. Les actions de Penny, négociées via OTC, n’ont pas d’exigences minimales d’inscription, telles qu’un niveau minimum de revenus ou de bénéfices. Si une entreprise fonctionne mal ou est en difficulté financière, le stock peut être transféré à une bourse plus petite.
Faible volume de négociation
Lors de la négociation d’actions penny, les investisseurs peuvent avoir des difficultés à exécuter un ordre d’achat et de vente quand ils le souhaitent, ce qui signifie qu’il y a peu de liquidités sur le marché. En conséquence, un investisseur qui ne peut pas vendre un sou au prix courant pourrait devoir accepter un prix inférieur ou attendre qu’un acheteur émerge. Pendant que l’investisseur attend un acheteur, le cours de l’action pourrait baisser, entraînant une perte pour l’investisseur.
Manipulation de Penny Stock
Les transactions boursières et les activités abusives qui leur sont associées – telles que les systèmes de «pompage et vidage» et le «barattage» des comptes – ont considérablement augmenté aux États-Unis à partir du milieu des années 80. Les progrès de la technologie et des télécommunications ont contribué à l’augmentation spectaculaire des opérations de «chaufferie» interétatiques où les promoteurs ont utilisé des tactiques de vente à haute pression pour convaincre les investisseurs sans méfiance d’investir dans des actions douteuses.
Souvent, ces promoteurs de penny stocks participaient à des programmes de pompage et de décharge, qui comprenaient la diffusion de fausses informations sur l’entreprise et la coordination de la pompe et de la décharge. Étant donné que les actions penny, en particulier sur les marchés de gré à gré ou sur les marchés de la feuille rose, ont des cours boursiers bas et une liquidité ou un volume de négociation limité, des achats coordonnés importants pourraient faire grimper considérablement le prix, en pourcentage, dans un court laps de temps.
Une fois que le prix des actions a augmenté, d’autres investisseurs se sont lancés et achèteraient des actions pour profiter de l’ élan du cours des actions. Les fraudeurs vendraient ou abandonnaient alors leurs actions après que le prix se soit élevé à un niveau où ils réalisaient un profit appréciable. La vente par les fraudeurs a conduit à une frénésie de vente par des investisseurs légitimes après avoir réalisé qu’il n’y avait aucune raison fondamentale pour laquelle le cours des actions augmentait. Les victimes étaient généralement des investisseurs moyens qui étaient coincés à subir les pertes du système de pompage et de décharge.
Conclusions de la Penny Stock Reform Act
Dans son rapport sur la loi de 1990, le comité de la Chambre sur l’énergie et le commerce a identifié deux principaux facteurs qui avaient stimulé la croissance de la fraude sur les penny stock:
- Un manque d’information publique sur ces valeurs, ce qui a facilité la manipulation des prix
- La présence d’un grand nombre de promoteurs et d’autres associés à des émetteurs de sous et à des courtiers qui étaient des récidivistes en vertu des lois sur les valeurs mobilières, des criminels condamnés ou des liens avec le crime organisé.
La Penny Stock Reform Act a utilisé une approche à deux volets consistant à renforcer la réglementation et à améliorer la divulgation pour atteindre l’objectif de réduction de la fraude sur les penny stock. La législation accordait à la Securities and Exchange Commission (SEC), qui réglemente les marchés financiers, le pouvoir administratif sur les émetteurs, les courtiers et les négociants en sous-titres. La loi obligeait également les courtiers et les courtiers en penny à divulguer aux clients potentiels des informations générales sur le marché boursier en penny et des informations spécifiques sur les penny stocks.