Commerce de paires

Qu’est-ce qu’un échange de paires?

Un trading par paires est une stratégie de trading qui consiste à faire correspondre une position longue avec une position courte sur deux actions à forte corrélation.

Comprendre le commerce des paires

Le trading de paires a été introduit pour la première fois au milieu des années 80 par un groupe de chercheurs analystes techniques qui étaient employés par Morgan Stanley, la banque d’investissement multinationale et la société de services financiers. La stratégie de commerce par paires utilise une analyse statistique et technique pour rechercher des bénéfices potentiels neutres sur le marché.

Les stratégies neutres sur le marché sont un aspect clé d’une transaction commerciale par paires. Les stratégies neutres au marché impliquent des positions longues et courtes sur deux titres différents avec une corrélation positive. Les deux positions compensatoires forment la base d’une stratégie de couverture qui cherche à bénéficier d’une tendance positive ou négative.

Une stratégie de trading par paires est basée sur la corrélation historique de deux titres. Les titres en paires doivent avoir une corrélation positive élevée, qui est le principal moteur des bénéfices de la stratégie. Une stratégie de trading par paires est mieux déployée lorsqu’un trader identifie un écart de corrélation. En se fondant sur la notion historique que les deux titres maintiendront une corrélation spécifiée, les paires peuvent être déployées lorsque cette corrélation faiblit.

Lorsque les paires de la transaction finissent par s’écarter – tant qu’un investisseur utilise une stratégie de négociation par paires – elles chercheraient à prendre un dollar égal à la position longue sur le titre sous – performant et à vendre à découvert le titre surperformant. Si les titres reviennent à leur corrélation historique, un profit est tiré de la convergence des prix.

Avantages et inconvénients du commerce par paires

Lorsqu’un commerce de paires fonctionne comme prévu, l’investisseur en profite; l’investisseur est également en mesure d’atténuer les pertes potentielles qui se seraient produites au cours du processus. Les bénéfices sont générés lorsque le titre sous-performant retrouve de la valeur et que le prix du titre surperformant se dégonfle. Le bénéfice net est le total obtenu sur les deux positions.

Il existe plusieurs limitations pour le trading de paires. La première est que le commerce des paires repose sur une corrélation statistique élevée entre deux titres. La plupart des transactions par paires nécessiteront une corrélation de 0,80, ce qui peut être difficile à identifier. Deuxièmement, si les tendances historiques peuvent être exactes, les prix passés ne sont pas toujours indicatifs des tendances futures. Exiger uniquement une corrélation de 0,80 peut également diminuer la probabilité du résultat attendu.

Exemple d’échange de paires

Pour illustrer le profit potentiel de la stratégie de trading par paires, considérons les actions A et B, qui ont une corrélation élevée de 0,95. Les deux valeurs s’écartent de leur corrélation de tendance historique à court terme, avec une corrélation de 0,50.

Le trader d’arbitrage intervient pour prendre un dollar correspondant à la position longue sur l’action sous-performante A et une position courte sur l’action surperformante B. Les actions convergent et reviennent à leur corrélation de 0,95 au fil du temps. Le trader bénéficie d’une position longue et d’une position courte fermée.