Document de divulgation des options (ODD)
Qu’est-ce qu’un document de divulgation d’options (ODD)?
Le document d’information sur les options (ODD) est une publication publiée par l’ Options Clearing Corporation (OCC) qui sert de guide important pour les traders d’options. Le document complet – officiellement intituléCaractéristiques et risques des options standardisées – est particulièrement essentiel pour les traders d’options novices.
Les options sont des dérivés financiers basés sur la valeur des titres sous-jacents tels que les actions. Les options donnent aux investisseurs le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix convenu dans un laps de temps précis.
Le livret ODD comprend des définitions des termes de négociation d’options les plus courants et des exemples utiles illustrant divers scénarios de négociation. Il fournit des informations générales sur les risques des options de négociation. La Securities Exchange Act et la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) imposent aux courtiers et aux sociétés de bourse de fournir le document de divulgation d’options et ses suppléments aux clients.
Points clés à retenir
- La société de compensation d’options est responsable de la publication du document d’information sur les options et de ses suppléments.
- En 1994, l’OCC a distribué le premier document d’information sur les options, qui fournit aux investisseurs des informations éducatives importantes sur la négociation d’options.
- Le livret de 183 pages couvre des sujets importants pour les investisseurs en options, tels que les définitions d’options, les options sur indice, les options sur dette, les options sur devises et les risques liés au trading d’options.
- Les investisseurs peuvent obtenir des exemplaires du livret et des suppléments par l’intermédiaire de leur courtier ou en ligne sur le site Web de l’ OCC.
Comprendre un document de divulgation d’options (ODD)
Fondée en 1973, l’OCC autorise les transactions d’options cotées en bourse, de contrats à terme sur titres et d’options de gré à gré. En tant que plus grande chambre de compensation de dérivés d’actions au monde, l’OCC opère sous la juridiction de la Commodity Futures Trading Commission et de la Securities and Exchange Commission (SEC).
En février 1994, le BCC a distribué la première édition du document d’information sur les options (ODD), qui a pris un certain nombre de suppléments au cours des décennies suivantes. Ces suppléments clarifient les concepts antérieurs et tiennent compte de la complexité croissante desproduits d’ options au fil du développement de le marché des produits dérivés.
La version actuelle du document compte 183 pages. Les principaux titres des chapitres comprennent:
- Nomenclature des options
- Options sur les titres de participation
- Options d’index
- Options de dette
- Options de devises étrangères
- Options structurées de manière flexible
- Exercice et règlement
- Considérations fiscales, coûts de transaction et exigences de marge
- Principauxrisques des positions suroptions
À partir de décembre 1997, Options Clearing Corporation a commencé à ajouter des suppléments à la fin du livret ODD. Ces suppléments servent à ajouter de nouvelles informations, à modifier des informations déjà publiées ou à remplacer des sections du livret. Les suppléments de 1997 à 2012 sont inclus dans le livret ODD.
Le supplément ODD le plus récent date d’octobre 2018 et est un document distinct de 16 pages. Parmi les changements inclus dans cette mise à jour, qui a modifié le supplément d’avril 2015, figuraient des sections modifiées traitant des options sur indices de volatilité implicite et des options sur indices étrangers.
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Le nombre total de contrats compensés par l’OCC en 2019. Cela inclut l’équité, l’indice, descontrats àterme sur actions individuelles et / indice d’autres contrats à terme.
Exigences relatives au document de divulgation des options (ODD)
Étant donné que l’ODD est considéré comme une publication clé pour aider les investisseurs à comprendre les complexités de la négociation d’options, il existe des règles pour garantir que chaque investisseur a facilement accès au document.
La SEC est chargée d’approuver les suppléments au document d’information sur les options. Les courtiers sont tenus de livrer l’ODD et les suppléments à leurs clients, conformément à la règle 9b-1 de la loi sur les bourses de valeurs. La FINRA a également sa propre règle exigeant que les courtiers fournissent à leurs clients le ODD le plus récent. Cela doit se produire au moment ou avant le moment où le courtier approuve le client à négocier des options.
De plus, la FINRA demande aux courtiers de distribuer chaque nouveau supplément ODD aux clients qui ont déjà reçu l’ODD. Les entreprises peuvent transmettre le ODD et les suppléments à leurs clients via un envoi en masse ou par voie électronique aux clients qui ont consenti à la livraison électronique.
Vous pouvez trouver le supplément d’octobre 2018 et le livret principal ODD sous forme de téléchargements PDF sur le site Web d’Options Clearing Corporation.
Considérations particulières
Outre la description de base des différents types d’options, la section la plus importante du ODD est peut-être celle des «principaux risques liés aux positions sur options». Quelqu’un de nouveau sur les marchés d’options serait sage de lire attentivement cette section, qui passe en revue les principaux risques de chacun des types d’options expliqués dans le document et fournit quelques exemples de la façon dont un trader peut perdre de l’argent. Même un commerçant chevronné trouverait le document utile pour les rappels. Le segment de la divulgation des risques commence brutalement: « Un détenteur d’options court le risque de perdre la totalité du montant payé pour l’option dans un laps de temps relativement court. »
L’ODD explique ensuite d’autres risques liés aux opérations sur options, tels que divers risques pour les souscripteurs d’ options, les risques liés aux opérations combinées (comme les écarts d’options ), les risques découlant de la perturbation des marchés des actifs sous-jacents et les risques particuliers des options sur indice.