Calendrier des fonds communs de placement

Qu’est-ce que le calendrier des fonds communs de placement?

Le timing des fonds communs de placement est une pratique légale mais souvent découragée par laquelle les traders tentent de tirer des bénéfices à court terme de l’achat et de la vente de fonds communs de placement à la fin de la journée de négociation afin de profiter des différences entre les cours de clôture de la valeur liquidative (VNI) et les cours de clôture sur le marché des actions individuelles à l’intérieur du fonds.

Comment fonctionne la synchronisation des fonds communs de placement

Le calendrier des fonds communs de placement est légal et peut aider les investisseurs à profiter des opportunités de négociation ou des transactions adoptées à des moments opportuns de changements sur le marché. Cependant, le timing des fonds communs de placement est souvent découragé par les sociétés de fonds communs de placement en raison des effets négatifs qu’il a sur un fonds.

Étant donné que les fonds communs de placement sont gérés comme une structure mutualisée, le capital investi et retiré doit être déployé par le gestionnaire du fonds. Au lieu d’un investisseur qui achète directement une action pour la propriété immédiate, les gestionnaires de fonds communs de placement doivent disperser le capital investi dans un portefeuille d’investissements. Dans le même ordre d’idées, les gestionnaires de fonds communs de placement doivent vendre contre le fonds pour prévoir des rachats en espèces aux actionnaires.

Le timing des fonds communs de placement a donc un effet négatif sur les investisseurs à long terme d’un fonds, puisque le traitement des transactions à court terme augmente les coûts de transaction, entraînant des dépenses opérationnelles plus élevées. Pour atténuer le calendrier des fonds communs de placement et ses coûts supplémentaires, la plupart des fonds communs de placement imposent une pénalité pour opérations à court terme, appelée frais de rachat. Des frais de rachat sont facturés lors de la vente d’actions qui ne sont pas détenues pendant une période minimale, qui varie généralement de 90 jours à un an.

Réglementation et enquêtes

Le calendrier des fonds communs de placement est étroitement surveillé par les régulateurs et les sociétés de fonds. En septembre 2003, certaines sociétés de fonds communs de placement ont fait l’objet d’une enquête pour avoir permis aux commerçants de «chronométrer» les achats de fonds communs de placement. Les sociétés de fonds ont été chargées d’autoriser la négociation tardive, c’est-à-dire le traitement des actions après la clôture du marché à la valeur liquidative du jour plutôt que d’effectuer des transactions au prix du jour suivant. Le règlement exigeait de ces sociétés qu’elles tiennent plus prudemment compte des transactions tardives et du timing du marché avec des contrôles plus stricts pour les transactions sur prix à terme.

Opportunité de profit

Dans l’ensemble, lorsqu’il est effectué légalement, le market timing peut être un moyen rentable d’ajouter de la valeur. Tout comme pour les actions, les fonds communs de placement peuvent avoir des opportunités de gains à court terme qui rendent le trading bénéfique pour le profit. Les investisseurs peuvent utiliser des techniques de modélisation quantitative pour identifier les opportunités d’arbitrage des fonds communs de placement ou ils peuvent généralement fonder leurs décisions d’investissement sur des observations qualitatives. Avec ces techniques, le market timing peut être légal lorsqu’il est effectué de manière appropriée. Il peut également générer des bénéfices même après les frais de rachat.

Dans le cas des fonds fermés et des fonds négociés en bourse (ETF), les opportunités de marché peuvent être plus faciles à identifier. Les fonds fermés et les ETF se négocient tout au long de la journée, souvent avec des rabais par rapport à leur valeur liquidative, ce qui offre des opportunités de market timing. L’arbitrage des FNB par le biais de la synchronisation du marché est activement suivi et souvent atténué par les participants autorisés aux FNB qui ont le pouvoir de surveiller les prix et d’émettre ou de racheter des actions.