Note municipale
Qu’est-ce qu’une note municipale?
Une note municipale est une dette émise par les gouvernements des États et locaux pour financer des dépenses en capital, telles que des projets de construction. Les billets municipaux sont attrayants pour les investisseurs car ils arrivent à échéance dans un an ou moins, offrent des titres à revenu fixe et sont souvent exonérés d’impôt sur le revenu au niveau fédéral et / ou des États.
Points clés à retenir
- Une note municipale est une dette que l’État et les gouvernements locaux émettent pour financer des dépenses d’investissement spécifiques, telles que des projets de construction.
- Les trois types de billets municipaux comprennent les billets d’anticipation d’obligations, les billets d’anticipation fiscale et les billets d’anticipation de revenus.
- Les gouvernements locaux et étatiques émettent des notes municipales lorsqu’ils tentent de financer un projet qui profite à la région.
- Les billets municipaux effectuent un paiement à l’échéance qui comprend à la fois les intérêts et le principal, et ils sont exonérés de l’impôt fédéral sur le revenu et parfois de l’impôt sur le revenu des États et local.
- Il s’agit de titres de créance à court terme dont l’échéance est généralement d’environ 12 mois, même si la durée peut être légèrement inférieure ou légèrement supérieure.
Comprendre une note municipale
Lorsque les gouvernements locaux ou étatiques décident de lever des fonds pour financer un projet qui profiterait à la région, ils optent généralement pour des notes municipales. Les billets municipaux sont des titres de créance à court terme émis avec des échéances de 12 mois, bien que les échéances puissent varier de trois mois à trois ans.
Une administration municipale, par exemple, peut émettre une note municipale pour lever des capitaux afin de financer un nouveau parc dans la ville. Les billets municipaux sont généralement émis en prévision des recettes fiscales, des revenus ou du produit d’une émission d’obligations.
Les billets municipaux sont moins sensibles à un changement de taux d’intérêt que les obligations municipales.
Considérations particulières
Alors que la majorité des obligations municipales effectuent des paiements d’intérêts semestriellement, les billets municipaux ont tendance à n’effectuer qu’un seul paiement à l’échéance, qui comprend à la fois les intérêts et les obligations de paiement du principal.
Les billets municipaux paient généralement des coupons inférieurs à ceux des billets d’entreprise ayant des échéances similaires, mais comme le rendement est libre d’impôt, la base après impôt peut être plus élevée pour une obligation municipale. Les billets municipaux sont exonérés de l’impôt fédéral sur le revenu et parfois également des impôts locaux et des États.
Les investisseurs peuvent déterminer le risque d’investir dans une note municipale particulière en examinant les notations émises par Moody’s et Standard & Poor’s. Moody’s attribue aux notes municipales trois cotes possibles: MIG 1 (meilleure qualité), MIG 2 (haute qualité) et MIG 3 (qualité adéquate). Standard & Poor’s utilise un système de notation à quatre niveaux: SP-1 +, SP-1, SP-2 et SP-3. Seuls les trois premiers méritent d’être investis. Les billets municipaux SP-3 sont considérés comme spéculatifs.
Types de notes municipales
Notes d’anticipation sur les obligations
Les obligations d’anticipation (BAN) sont émises en prévision d’un financement à long terme, qui, une fois émis, est utilisé pour retirer ou rembourser les BAN. Une entité emprunteuse qui doit commencer à travailler sur un nouveau projet peut décider d’émettre des obligations à long terme pour financer le projet. Cependant, l’émission de ces obligations peut ne pas être possible avant le lancement du projet en raison de certaines procédures légales, réglementaires ou de conformité qui pourraient entraîner un retard dans l’émission de nouvelles obligations.
Afin de poursuivre les travaux sur un nouveau projet et de disposer des fonds nécessaires au financement du projet, l’émetteur gouvernemental peut décider d’émettre des billets municipaux à court terme, des BAN, comme source de financement dans l’intervalle. Lorsque les obligations à long terme sont émises, le produit est utilisé pour effectuer les paiements d’intérêts et de principal sur les BAN.
Notes d’anticipation fiscale (TAN)
Les paiements d’intérêts et de principal des billets d’anticipation d’impôt (TAN) sont garantis par des recettes fiscales futures. Les TAN sont émis par les États ou les municipalités pour financer les opérations courantes avant que les recettes fiscales ne soient perçues. Lorsque l’émetteur perçoit les impôts, le produit est ensuite utilisé pour retirer les notes d’anticipation fiscale.
Notes d’anticipation des revenus (RAN)
Les notes d’anticipation de revenus (RAN) sont des billets municipaux dont les paiements d’intérêts et de principal sont garantis par les revenus non fiscaux anticipés d’un projet. Lorsque le projet est terminé et commence à générer des revenus à une date ultérieure, les revenus sont utilisés pour rembourser le RAN.