Note d’anticipation des revenus (RAN)
Que signifie la note d’anticipation des revenus?
Les notes d’anticipation des revenus (RAN) sont un type d’ obligation municipale où le gouvernement emprunte de l’argent pour financer un projet, puis rembourse aux prêteurs les revenus générés par ce même projet.
Points clés à retenir
- Les notes d’anticipation des revenus (RAN) sont une forme de dette à court terme qu’un émetteur gouvernemental rembourse généralement à partir d’une source de revenus désignée dans un délai d’un an.
- Un stade est un exemple de projet qu’un gouvernement peut financer via une émission de RAN. Les recettes de la porte seraient alors utilisées pour rembourser le billet.
- À l’instar des autres obligations municipales, les revenus d’intérêts générés par les RAN sont généralement exonérés d’impôt au niveau fédéral.
Comprendre la note d’anticipation des revenus (RAN)
Les notes d’anticipation des revenus (RAN) sont une forme de note ou de prêt à court terme qu’un gouvernement rembourse généralement à partir d’unesource de revenus désignéedans un délai d’un an.À l’instar des autres obligations municipales, les revenus d’intérêts générés par les RAN sont généralement exonérés d’impôt au niveau fédéral et peuvent également être exonérés au niveau des États et au niveau local. Cela offre un avantage aux investisseurs qui souhaitent investir sur le marché obligataire de manière fiscalement avantageuse.
Les gouvernements locaux émettent souvent des RAN lorsqu’ils veulent concilier un écart entre les recettes fiscales et les coûts courants. Alors que les gouvernements perçoivent des impôts de manière sporadique selon des montants inégaux tout au long de l’année, dans de nombreux cas, ils doivent payer les coûts de construction et de main-d’œuvre associés de manière plus cohérente.
En offrant des RAN, un gouvernement peut lancer des projets critiques sans avoir à attendre les revenus qu’il s’attend à recevoir de ces mêmes projets. Les revenus que le gouvernement utilise pour rembourser un RAN peuvent provenir de diverses sources en fonction du projet, telles que les ventes, les frais ou les augmentations de taux. Des exemples de projets à grande échelle que les entités peuvent financer via un problème de RAN sont les rénovations de stades ou les améliorations de centres de loisirs.
RAN vs TAN et BAN
Les RAN sont l’une des nombreuses catégories de notes gouvernementales que les agences émettent pour financer des projets à court terme, y compris les notes d’anticipation fiscale (TAN) et les notes d’anticipation d’obligations (BAN). La caractéristique distinctive de chaque type de billet est le pool spécifique de revenus que le gouvernement emprunteur prévoit de tirer pour rembourser sa dette.
Alors que les gouvernements remboursent les RAN avec les revenus du projet financé lui-même, ils remboursent les TAN plus largement avec les impôts qu’ils collectent l’année suivante. Les TAN sont similaires aux RAN en ce sens qu’ils génèrent des revenus d’intérêts exonérés d’impôt pour les investisseurs obligataires, tout en permettant aux gouvernements de combler l’écart entre les coûts actuels et les ressources de revenus imminentes.
En revanche, les gouvernements remboursent les BAN avec les revenus d’une future émission obligataire. Avec ce type de note, les gouvernements s’engagent essentiellement à rembourser une dette plus petite avec des fonds qu’ils gagneront en contractant une dette plus importante plus tard. Cela diffère de la nature du remboursement du RAN et du TAN, que les gouvernements réalisent en générant de nouveaux actifs financiers plutôt qu’en étendant le passif.
Dans de nombreux cas, un gouvernement a recours aux BAN comme mesure provisoire lorsque certains problèmes juridiques ou de conformité le retardent suffisamment rapidement pour émettre des obligations pour financer un projet de grande envergure.