Marché intermédiaire
Table des matières
Développer
- Qu’est-ce que le marché intermédiaire?
- Comprendre le marché intermédiaire
- Caractéristiques du marché intermédiaire
- Défis pour le marché intermédiaire
- Prêteurs du marché intermédiaire
- Comment investir sur le marché intermédiaire
- FAQ sur le marché intermédiaire
Qu’est-ce que le marché intermédiaire?
Le marché intermédiaire est le segment des entreprises américaines dont les revenus annuels se situent approximativement entre 10 millions et 1 milliard de dollars, bien que certaines définitions établissent un sommet plus élevé. Il existe environ 200 000 entreprises de ce type, dont la plupart sont privées ou étroitement détenues, et leurs revenus annuels combinés totalisent plus de 10 000 milliards de dollars.
Les entreprises du marché intermédiaire sont responsables d’environ 30 millions d’emplois et représentent environ un tiers des 30 000 milliards de dollars de recettes brutes annuelles du secteur privé américain. Cela fait du marché intermédiaire une locomotive de l’économie américaine, bien que de nombreuses entreprises individuelles du secteur soient peu connues du grand public.
Points clés à retenir
- Les entreprises du marché intermédiaire sont trop grandes pour être qualifiées de petites entreprises et trop petites pour être de grandes entreprises. Néanmoins, ils sont une locomotive de l’économie américaine.
- Environ 30 millions d’Américains sont employés par des entreprises du marché intermédiaire et leur nombre devrait augmenter.
- Les entreprises de ce secteur ont tendance à être axées sur les services et peuvent être relativement inconnues en dehors de leurs industries.
- Les entreprises du marché intermédiaire sont souvent financées par des sociétés de développement des affaires (BDC).
- Lorsqu’ils sont cotés en bourse, les marchés intermédiaires ont tendance à se négocier sous forme d’actions à petite ou à micro-capitalisation.
Comprendre le marché intermédiaire
Le marché intermédiaire est un secteur critique de l’économie américaine et un moteur important de création d’emplois, représentant la majorité des nouveaux emplois aux États-Unis depuis 2008.
Il a été particulièrement fort en 2019, où plus des trois quarts des entreprises du secteur ont déclaré une augmentation de leurs revenus d’une année à l’autre, et 41% s’attendaient à embaucher des employés supplémentaires dans un proche avenir, selon un rapport du National Center for the Middle Market..
Les entreprises de ce secteur sont fortement concentrées dans les activités axées sur les services, y compris les services aux entreprises, les services de santé et les services éducatifs. Un nombre important d’entreprises appartenant au marché intermédiaire sont engagés dans le commerce de détail ou de gros, la construction et la fabrication.
Si le marché intermédiaire était un pays, son PIB le classerait au quatrième rang des économies mondiales!
Caractéristiques du marché intermédiaire
Il n’y a pas de définition universellement acceptée du marché intermédiaire. Traditionnellement, les revenus annuels étaient le principal facteur de différenciation. Ce segment, par exemple, est défini par le département américain du Commerce comme les entreprises dont les bénéfices avant impôts se situent entre 5 et 250 millions de dollars, tandis que d’autres le fixent entre 10 et jusqu’à 1 milliard de dollars.3
Cependant, certains analystes préfèrent définir le marché intermédiaire par les niveaux d’actifs ou le nombre d’employés. D’autres experts ont tenté de caractériser les marchés intermédiaires comme les entreprises comptant entre 500 et 1 000 à 1 500 employés (alors que les petites entreprises sont celles comptant 500 employés ou moins).
L’absence de délimitation claire peut entraîner des zones grises lorsque des tentatives sont faites pour regrouper les entreprises par l’approche classique à trois niveaux qui comprend les petites entreprises, les entreprises du marché intermédiaire et les grandes entreprises. En tant que tel, le marché intermédiaire est parfois désigné plus généralement comme comprenant des petites et moyennes entreprises ou des PME.
77%
Plus des trois quarts des entreprises du marché intermédiaire ont déclaré une augmentation de leurs revenus au cours de l’année se terminant en 2020.
Défis pour le marché intermédiaire
Les intérêts des entreprises du marché intermédiaire peuvent être relativement sous-représentés dans les débats politiques et économiques, du niveau local au niveau international.
Les grandes entreprises sont généralement des sociétés cotées en bourse. Ils communiquent de manière détaillée des informations financières et emploient des lobbyistes pour représenter leurs intérêts. Les petites entreprises ont des associations qui représentent leurs intérêts. Le marché intermédiaire, en comparaison, est plus amorphe et moins transparent. Ils sont discrets et leurs produits et services ne sont généralement reconnus que par leurs clients.
La pandémie COVID-19 a également frappé particulièrement durement les petites et moyennes entreprises. En fait, 43% des cadres du marché intermédiaire estiment que la pandémie aura des effets néfastes sur les revenus jusqu’en 2021. Même avec l’effet de la pandémie sur l’économie sous contrôle, des défis importants demeurent. Selon un rapport de 2021, le maintien des relations avec les clients continue d’être difficile, une majorité de cadres du marché intermédiaire citant cela comme l’un de leurs principaux défis à l’heure actuelle. La gestion des interruptions de travail et le maintien de l’engagement et de la productivité des employés continuent également d’être un problème permanent pour les leaders du marché intermédiaire.
Prêteurs du marché intermédiaire
Par rapport aux grandes entreprises publiques, les entreprises du marché intermédiaire ont souvent plus de mal à mobiliser des capitaux et leurs coûts d’endettement sont généralement plus élevés. Bien que les prêteurs du marché intermédiaire, y compris les banques d’investissement et les banques commerciales, se disputent de manière agressive les activités du marché intermédiaire, les grandes entreprises bénéficient des économies d’échelle. De nombreuses théories expliquent pourquoi c’est le cas, mais cela se résume souvent aux coûts de transaction supplémentaires que les banques engagent pour les activités de diligence raisonnable et de marketing lorsqu’elles s’adressent au marché intermédiaire.
Les entreprises du marché intermédiaire se tournent souvent vers les sociétés de développement des affaires (BDC) pour obtenir du financement. Créées de la même manière que les fonds d’investissement à capital fixe, de nombreuses BDC sont des sociétés ouvertes dont les actions sont négociées sur les principales bourses, telles que l’American Stock Exchange (AMEX), le Nasdaq et d’autres. En tant qu’investissements, ils peuvent présenter un risque assez élevé, mais offrent également des rendements de dividendes élevés.
Pour être admissible à titre de BDC, une société doit être enregistrée conformément à l’article 54 de la Loi sur les sociétés d’investissement de 1940. Il doit s’agir d’une société nationale dont la catégorie de titres est enregistrée auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Par règlement, une BDC doit investir au moins 70% de ses actifs dans des entreprises américaines privées ou publiques dont la valeur marchande est inférieure à 250 millions de dollars américains. Ces entreprises sont souvent de jeunes entreprises à la recherche de financement ou des entreprises qui souffrent ou sortent de difficultés financières. De plus, la BDC doit fournir une assistance de gestion aux entreprises de son portefeuille.
Comment investir sur le marché intermédiaire
De nombreuses PME sont des sociétés cotées en bourse, de sorte que les investisseurs peuvent acheter des actions en bourse. Ici, le marché intermédiaire a tendance à être composé de sociétés à petite ou à micro-capitalisation. Notez que les entreprises du marché intermédiaire ne sont généralement pas considérées comme des actions de moyenne capitalisation, qui sont définies comme ayant une capitalisation boursière évaluée entre 2 et 10 milliards de dollars, ce qui les rend trop importantes. Il existe également plusieurs indices à petite capitalisation (avec les ETF correspondants) que les investisseurs peuvent détenir à des fins de diversification sur le marché intermédiaire. Ceux-ci incluent, par exemple, le Russell 2000 ou le Russell Microcap Index.
Les investisseurs peuvent également être en mesure d’investir directement dans les BDC en détenant leurs actions cotées en bourse. Étant donné que les BDC sont BDCInvestor.com », en mai 2019, les dix CAE les plus rentables affichaient entre 10,82% et 14,04%.
FAQ sur le marché intermédiaire
Quelle est la différence entre « Main Street » et le Middle Market?
« Main St. » les entreprises sont le plus souvent de petites entreprises qui emploient un nombre relativement restreint de personnes et réalisent un montant modeste de revenus. Le marché intermédiaire est un pas en avant par rapport à cela, avec des opérations plus importantes, plus d’employés et des revenus de dizaines à centaines de millions de dollars par an.
Quelle est la différence entre une entreprise et le marché intermédiaire?
Le terme «entreprise» se réfère simplement à toute entité commerciale en exploitation. Les entreprises du marché intermédiaire sont donc considérées comme des entreprises de taille moyenne.
Les entreprises du marché intermédiaire sont-elles risquées d’investir?
Étant donné que le marché intermédiaire est composé de sociétés qui constitueraient des actions à petite et à micro-capitalisation lorsqu’elles sont cotées en bourse, celles-ci peuvent être plus risquées que de détenir des actions de sociétés plus grandes et plus matures, qui ont tendance à être plus stables. Dans le même temps, les opportunités de croissance et la capacité d’être agile peuvent souvent être plus grandes pour les marchés intermédiaires, offrant des rendements potentiels plus élevés.