Réversion moyenne
Qu’est-ce que la réversion moyenne?
La réversion de la moyenne, ou retour à la moyenne, est une théorie utilisée en finance qui suggère que la volatilité des prix des actifs et les rendements historiques finiront par revenir à la moyenne à long terme ou au niveau moyen de l’ensemble de données.
Ce niveau moyen peut apparaître dans plusieurs contextes tels que la croissance économique, la volatilité d’une action, le ratio cours / bénéfice d’une action ( ratio P / E) ou le rendement moyen d’une industrie.
Points clés à retenir
- Le retour à la moyenne, en finance, suggère que divers phénomènes d’intérêt tels que les prix des actifs et la volatilité des rendements finissent par revenir à leurs niveaux moyens à long terme.
- La théorie du retour à la moyenne a conduit à de nombreuses stratégies d’investissement, des techniques de négociation d’actions aux modèles de tarification des options.
- Le trading de réversion moyenne tente de capitaliser sur les changements extrêmes du prix d’un titre particulier, en supposant qu’il reviendra à son état antérieur.
Les bases du retour à la moyenne
Un retour à la moyenne consiste à retracer toute condition à un état antérieur. Dans les cas de retour à la moyenne, on pense que tout prix qui s’éloigne de la norme à long terme reviendra à nouveau, revenant à son état compris.
La théorie se concentre uniquement sur la réversion de changements relativement extrêmes, car la croissance normale ou d’autres fluctuations sont une partie attendue du paradigme.
Cette théorie a conduit à de nombreuses stratégies d’ investissement qui impliquent l’achat ou la vente d’actions ou d’autres titres dont les performances récentes ont largement différé de leurs moyennes historiques. Cependant, une modification des rendements pourrait également être le signe qu’une entreprise n’a plus les mêmes perspectives qu’autrefois, auquel cas il est moins probable que le retour à la moyenne se produise.
Les rendements en pourcentage et les prix ne sont pas les seules mesures prises en compte dans le retour à la moyenne; les taux d’intérêt ou même le ratio P / E d’une entreprise peuvent être soumis à ce phénomène.
Utilisation de la théorie de la réversion moyenne
La théorie de la réversion moyenne est utilisée dans le cadre d’une analyse statistique des conditions du marché et peut faire partie d’une stratégie commerciale globale. Cela s’applique bien aux idées d’ achat bas et de vente élevée, en espérant identifier une activité anormale qui, théoriquement, reviendra à un schéma normal.
La réversion moyenne a également été utilisée dans la tarification des options pour décrire l’observation selon laquelle la volatilité d’ un actif fluctuera autour d’une moyenne à long terme. L’une des hypothèses fondamentales de nombreux modèles de tarification des options est que la volatilité des prix d’un actif est un retour à la moyenne.
Comme le montre la figure ci-dessous, la volatilité observée d’un titre peut grimper au-dessus ou descendre en dessous de sa moyenne, mais semble toujours être limitée autour de son niveau moyen. Les périodes de forte volatilité sont généralement suivies de périodes de faible volatilité et vice versa. En utilisant le retour à la moyenne pour identifier les fourchettes de volatilité combinées à des techniques de prévision, les investisseurs peuvent sélectionner le meilleur trade possible.
Le trading de réversion moyenne sur les actions tente de capitaliser sur les changements extrêmes du prix d’un titre particulier, en supposant qu’il reviendra à son état antérieur. Cette théorie peut être appliquée à la fois à l’achat et à la vente, car elle permet à un commerçant de profiter de rebondissements inattendus et d’économiser sur des creux anormaux.
Limitations de la réversion moyenne
Le retour à un schéma normal n’est pas garanti, car des hauts ou des bas inattendus pourraient indiquer un changement de norme. De tels événements pourraient inclure, mais sans s’y limiter, de nouvelles versions de produits ou des développements positifs, ou des rappels et des poursuites judiciaires du côté négatif.
Un actif pourrait connaître une réversion moyenne même dans l’événement le plus extrême. Mais comme pour la plupart des activités de marché, il y a peu de garanties sur la façon dont des événements particuliers affecteront ou non l’attrait global de certains titres.