Définition du ratio de liquidité

Jours de vente en suspens (DSO)

Le nombre de jours de ventes impayés, ou DSO, fait référence au nombre moyen de jours nécessaires à une entreprise pour percevoir le paiement après avoir effectué une vente. Un DSO élevé signifie qu’une entreprise met trop de temps à recouvrer le paiement et immerge du capital dans des créances. Les DSO sont généralement calculés sur une base trimestrielle ou annuelle:

DSO=Average accounts receivableRevenue per day\ text {DSO} = \ frac {\ text {Comptes clients moyens}} {\ text {Revenus par jour}}DSO=Revenu par jour

Crises de liquidité

Une  crise de liquidité  peut survenir même dans des entreprises saines si des circonstances se présentent qui les empêchent de s’acquitter de leurs obligations à court terme telles que le remboursement de leurs prêts et le paiement de leurs employés. Le meilleur exemple d’une catastrophe de liquidité d’une telle ampleur dans la mémoire récente est le resserrement du crédit mondial de 2007-09. Le papier commercial – dette à court terme émise par les grandes entreprises pour financer les actifs courants et rembourser les passifs courants – a joué un rôle central dans cette crise financière.

Un gel quasi-total du marché américain du papier commercial de 2 billions de dollars a rendu extrêmement difficile, même pour les sociétés les plus solvables, de lever des fonds à court terme à ce moment-là et a précipité la disparition de sociétés géantes telles que Lehman Brothers et General Motors Company (GM )..

Mais à moins que le système financier ne soit dans une crise du crédit, une crise de liquidité spécifique à une entreprise peut être résolue relativement facilement avec une injection de liquidité (tant que l’entreprise est solvable). En effet, la société peut engager certains actifs si elle est tenue de lever des liquidités pour surmonter le resserrement des liquidités. Cette voie peut ne pas être disponible pour une entreprise techniquement insolvable car une crise de liquidité aggraverait sa situation financière et la forcerait à la faillite.

La différence entre les ratios de solvabilité et les ratios de liquidité

Contrairement aux ratios de liquidité, les ratios de  solvabilité mesurent la capacité d’une entreprise à honorer l’ensemble de ses obligations financières et de ses dettes à long terme. La solvabilité concerne la capacité globale d’une entreprise à payer ses dettes et à poursuivre ses activités, tandis que la liquidité se concentre davantage sur les comptes financiers courants ou à court terme. Une entreprise doit avoir un actif total supérieur au passif total pour être solvable; une entreprise doit avoir plus d’actifs courants que de passifs courants pour être liquide. Bien que la solvabilité ne soit pas directement liée à la liquidité, les ratios de liquidité présentent une attente préliminaire concernant la solvabilité d’une entreprise.

Le ratio de solvabilité est calculé en divisant le bénéfice net et l’amortissement d’une entreprise par ses passifs à court et à long terme. Cela indique si le résultat net d’une entreprise est en mesure de couvrir son  passif total. En règle générale, une entreprise dont le ratio de solvabilité est plus élevé est considérée comme un investissement plus favorable.

Exemples utilisant des ratios de liquidité

Utilisons quelques-uns de ces ratios de liquidité pour démontrer leur efficacité dans l’évaluation de la situation financière d’une entreprise.

Prenons l’exemple de deux sociétés hypothétiques – Liquids Inc. et Solvents Co. – avec les actifs et passifs suivants à leur bilan (chiffres en millions de dollars). Nous supposons que les deux entreprises opèrent dans le même secteur manufacturier (c.-à-d. Colles et solvants industriels).

Notez que dans notre exemple, nous supposerons que les passifs courants ne sont constitués que des  créditeurs  et autres passifs, sans dette à court terme.

Nous pouvons tirer un certain nombre de conclusions sur la situation financière de ces deux sociétés à partir de ces ratios.

Liquids, Inc. a un haut degré de liquidité. Sur la base de son ratio actuel, il a 3 $ d’actif à court terme pour chaque dollar de passif à court terme. Son ratio rapide indique une liquidité adéquate même après avoir exclu les stocks, avec 2 $ d’actifs qui peuvent être rapidement convertis en trésorerie pour chaque dollar de passif à court terme.

Cependant, le levier financier basé sur ses ratios de solvabilité apparaît assez élevé. La dette dépasse les capitaux propres de plus de trois fois, tandis que les deux tiers des actifs ont été financés par emprunt. A noter également que près de la moitié des actifs non courants sont constitués d’actifs incorporels (tels que les écarts d’acquisition et les brevets). Par conséquent, le ratio dette / immobilisations corporelles – calculé comme suit (50 $ / 55 $) – est de 0,91, ce qui signifie que plus de 90% des immobilisations corporelles (usines, équipements et stocks, etc.) ont été financées par emprunt. Pour résumer, Liquids, Inc. a une position de liquidité confortable, mais il a un degré de levier dangereusement élevé.

Solvents, Co. est dans une position différente. Le ratio actuel de la société de 0,4 indique un  degré de liquidité insuffisant, avec seulement 0,40 $ d’actifs à court terme disponibles pour couvrir chaque dollar de passif à court terme. Le ratio rapide suggère une position de liquidité encore plus désastreuse, avec seulement 0,20 $ d’actifs liquides pour chaque 1 $ de passif à court terme.

L’endettement financier semble toutefois se situer à des niveaux confortables, avec un endettement à seulement 25% des fonds propres et seulement 13% des actifs financés par endettement. Mieux encore, la base d’actifs de la société est entièrement constituée d’actifs corporels, ce qui signifie que le ratio dette / actifs corporels de Solvents, Co.est environ un septième de celui de Liquids, Inc. (environ 13% contre 91%). Dans l’ensemble, Solvents, Co. se trouve dans une situation de liquidité dangereuse, mais son endettement est confortable.

Questions fréquemment posées