Note d’opportunité d’investissement Lehman (LION)

Qu’est-ce qu’une note d’opportunité d’investissement Lehman (LION)?

Un Lehman Investment Opportunity Note (LION) était un type d’ obligation du Trésor à coupon zéro émis par le gouvernement américain via le courtage Lehman Brothers du milieu des années 1980 jusqu’à la faillite de Lehman Brothers en 2008. Lehman Investment Opportunity Notes (LION) a été créé comme un ensemble d’investissements «félins» par les maisons de courtage en tant que nouveau type de titre qui séparait le principal et les intérêts, et les billets étaient émis à un escompte par rapport à la valeur nominale. Les LION étaient des obligations à coupon zéro, ce qui signifie qu’ils n’ont versé aucun intérêt aux porteurs d’obligations. Au lieu de cela, les investisseurs ont fait de l’argent parce que la valeur nominale qu’ils ont reçue à l’échéance de l’obligation était supérieure au prix d’escompte qu’ils avaient payé pour l’obligation.

Comprendre la note d’opportunité d’investissement Lehman (LION)

Un Lehman Investment Opportunity Note (LION) était simplement une obligation du Trésor américain émise par l’intermédiaire de la maison de courtage Lehman Brothers. Il s’agissait de l’un des nouveaux types d’obligations qui ne combinaient pas le capital et les intérêts car elle ne payait aucun intérêt, mais était vendue avec un escompte, puis payée à la valeur nominale lors du remboursement à l’échéance. Cette obligation à coupon zéro a été offerte par Lehman Brothers en tant que LION, mais a également été offerte par d’autres maisons de courtage sous des noms différents. La maison de courtage détenait les bons du Trésor réels sous séquestre, prenait les paiements d’intérêts et les utilisait pour séparer les obligations et émettait de nouvelles obligations à coupon zéro aux investisseurs. Cela s’appelait la suppression des coupons. Parce que ces obligations étaient adossées au Trésor, il s’agissait d’investissements sans risque.

Le LION a été un véhicule d’investissement suffisamment réussi pour que le Trésor américain ait publié sa propre version, la négociation séparée des intérêts enregistrés et du principal des titres (STRIPS) en 1986.1 Les LION ont continué à être négociés sur le marché secondaire et sont restés populaires en raison de leur absence. risque.

Pendant lekrach financier de 2008, Lehman Brothers a déposé son bilan en vertu du chapitre 11.

Les félins

Les années 80 ont vu une augmentation des acronymes pour les instruments financiers, et les obligations à coupon zéro ont poussé cette tendance à l’extrême. Entre 1982 et 1986, les LION ont été émis par Lehman Brothers, les TIGR (Treasury Investment Growth Receipts) ont été émis par Merrill Lynch et les CATS (Certificates of Accrual on Treasury Security) ont été émis par Salomon Brothers. Ensemble, ils étaient surnommés les félins, car ils portaient tous des noms de membres de la famille des chats. En 1986, le gouvernement américain a introduit sa propre version directe d’une obligation à coupon zéro appelée STRIPS. Ceci a effectivement les problèmes privés précédents obsolètes, mais ils encore négociés sur le marché secondaire jusqu’à ce que Salomon Brothers a été intégrée dans Citigroup en 2003 et Lehman Brothers pour lafaillite duchapitre 11 lors du crash de 2008 et acessé d’exister.