Courbe LIBOR
Qu’est-ce que la courbe LIBOR?
La courbe LIBOR est la représentation graphique de la structure par échéance des taux d’intérêt de diverses échéances du London Interbank Offered Rate, communément appelé LIBOR. Le LIBOR est un taux variable à court terme auquel se prêtent les grandes banques dont la cote de crédit est élevée. La courbe LIBOR représente la courbe de rendement des taux LIBOR à court terme de moins d’un an. La transition du LIBOR vers d’autres indices de référence, tels que letaux de financement au jour lejour garanti (SOFR), a commencé en 2020.
Points clés à retenir
- La courbe LIBOR représente la courbe de rendement pour diverses échéances LIBOR à court terme sous forme graphique.
- La transition du LIBOR vers d’autres indices de référence, comme le taux de financement au jour le jour garanti (SOFR), a commencé en 2020.
- Ces taux LIBOR vont du jour au lendemain à plusieurs mois à échéance.
- La courbe LIBOR est examinée pour voir comment les taux de crédit sur divers marchés de la dette devraient se comporter à court et à moyen terme.
Comprendre la courbe LIBOR
Le LIBOR est l’un des indices de référence les plus utilisés au monde pour les taux d’intérêt à court terme. Il sert d’indicateur principal du taux d’intérêt moyen, auquel les banques contributrices peuvent obtenir des prêts à court terme sur le marché interbancaire de Londres. La courbe LIBOR trace les taux par rapport à leurs échéances correspondantes. La courbe LIBOR trace généralement sa courbe de rendement sur sept échéances différentes: au jour le jour (au comptant suivant (S / N)), une semaine, un mois, deux mois, trois mois, six mois et 12 mois.
Une courbe de rendement est une ligne qui trace les rendements (taux d’intérêt) d’obligations ayant une qualité de crédit égale mais des dates d’échéance différentes . La pente de la courbe des taux donne une idée des variations futures des taux d’intérêt et de l’activité économique. Il existe trois principaux types de formes de courbes de rendement: normale (courbe en pente ascendante), inversée (courbe en pente descendante) et plate.
- Pente ascendante: les rendements à long terme sont supérieurs aux rendements à court terme. Ceci est considéré comme la pente «normale» de la courbe des taux et indique que l’économie est en mode expansionniste.
- Pente descendante: les rendements à court terme sont supérieurs aux rendements à long terme. Surnommée une courbe de rendement «inversée» et signifie que l’économie se trouve ou est sur le point d’entrer dans une période récessive.
- Plat: très peu de variation entre les rendements à court et à long terme. Signale que le marché n’est pas sûr de la direction future de l’économie.
Bien qu’il ne soit théoriquement pas sans risque, le LIBOR est considéré comme un bon indicateur par rapport auquel mesurer le compromis risque / rendement pour d’autres instruments à taux variable à court terme. La courbe LIBOR peut être prédictive des taux d’intérêt à long terme et est particulièrement importante dans la tarification des swaps de taux d’intérêt.
Critique de la courbe LIBOR
L’abus du système LIBOR à des fins personnelles a été découvert à la suite de la crise financière qui a débuté en 2008. Des bouleversements massifs dans les banques mondiales ont permis aux personnes travaillant dans des banques contributrices de manipuler les taux LIBOR. En 2013, la Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni a repris la réglementation du LIBOR. En décembre 2020, des plans étaient en place pour éliminer progressivement le système LIBOR d’ici 2023 et le remplacer par d’autres indices de référence, tels que le Sterling Overnight Index Average (SONIA).