Formule Lehman
Qu’est-ce que la formule Lehman?
La formule de Lehman est une formule de rémunération développée par Lehman Brothers pour déterminer la commission sur les services bancaires d’investissement ou d’autres services de courtage aux entreprises. Lehman Brothers a développé la formule Lehman, également connue sous le nom de formule Lehman Scale, dans les années 1960, tout en levant des capitaux pour des entreprises clientes.
Points clés à retenir
- Lehman Brothers a développé la formule de Lehman pour déterminer la commission qu’une banque d’investissement devrait recevoir pour l’organisation des transactions avec ses clients.
- Les grandes banques d’investissement travaillent avec les entreprises pour lever des capitaux, souvent par le biais d’une offre publique initiale (IPO), d’une fusion ou d’une acquisition, ou par le biais d’une scission.
- Pour leurs services, une banque d’investissement peut facturer des frais fixes pour chaque transaction, gagner des commissions en fonction du montant en dollars de la transaction, ou une combinaison des deux.
- La formule de Lehman structure les frais de banque d’investissement sur un pourcentage du montant de la transaction basé sur un ensemble de frais échelonnés.
Comprendre la formule de Lehman
En tant que fournisseur de services bancaires d’investissement mondiaux, Lehman Brothers avait besoin d’un moyen de communiquer clairement à ses clients potentiels les frais qu’ils factureraient pour leurs services. L’avantage de la formule Lehman est qu’il est facile à comprendre et facile pour le client d’obtenir rapidement une estimation approximative du coût de sa transaction en frais. Il n’est pas rare que les grandes sociétés de banque d’investissement aident leurs clients dans des transactions d’une valeur de centaines de millions ou de milliards de dollars. La formule de Lehman structure les frais de banque d’investissement sur un pourcentage du montant de la transaction avec un ensemble de frais échelonnés.
Comment les banques d’investissement perçoivent leurs commissions
Les banques d’investissement travaillent avec les entreprises, les gouvernements et les agences pour lever des fonds en émettant des titres. Une banque d’investissement peut aider une entreprise qui n’a jamais émis d’actions à mener à bien son introduction en bourse (IPO). Les autres services typiques fournis par les banquiers d’investissement comprennent l’offre de conseils en matière de fusion et d’acquisition (M&A), l’élaboration de stratégies de réorganisation ou l’aide à une entreprise par le biais d’une scission.
des services de souscription. La banque peut acheter des actions lors de l’introduction en bourse, puis vendre les actions aux investisseurs. La différence entre ce pour quoi la banque a acheté les actions introduites en bourse et ce qu’elle gagne en les vendant aux investisseurs est le bénéfice de la banque.
Certaines banques d’investissement qui garantissent une introduction en bourse prennent le risque de ne pas pouvoir vendre les actions de l’introduction en bourse à un prix plus élevé aux investisseurs, perdant ainsi de l’argent sur la transaction.
Exemples de la formule de Lehman
La structure originale de la formule de Lehman est une échelle 5-4-3-2-1, comme suit:
- 5% du premier million de dollars impliqué dans la transaction
- 4% du deuxième million de dollars
- 3% du troisième million de dollars
- 2% du quatrième million de dollars
- 1% de tout par la suite (au-dessus de 4 millions de dollars)
Aujourd’hui, à cause de l’inflation, les banquiers d’investissement recherchent souvent un multiple de la formule de Lehman originale, comme la formule double de Lehman:
- 10% du premier million de dollars impliqué dans la transaction
- 8% du deuxième million de dollars
- 6% du troisième million de dollars
- 4% du quatrième million de dollars
- 2% de tout par la suite (au-dessus de 4 millions de dollars)
Une brève histoire de Lehman Brothers
Lehman Brothers était auparavant considéré comme l’un des principaux acteurs du secteur mondial des services bancaires et financiers. Cependant, le 15 septembre 2008, la société a déclaré faillite, en grande partie en raison de son exposition aux prêts hypothécaires à risque. Lehman Brothers avait également la réputation de vendre à découvert sur le marché.
Une hypothèque subprime est un type d’hypothèque qui est normalement émis par un établissement de crédit à des emprunteurs dont la cote de crédit est relativement faible. Ces emprunteurs ne recevront généralement pas de prêts hypothécaires conventionnels étant donné leur risque de défaut supérieur à la moyenne. En raison de ce risque, les prêteurs factureront souvent des taux d’intérêt plus élevés sur les prêts hypothécaires à risque.
Les prêteurs ont commencé à émettre des prêts NINJA – un pas au-delà des prêts hypothécaires à risque – à des personnes sans revenu, sans emploi et sans actifs. De nombreux émetteurs n’ont pas non plus exigé d’acompte pour ces prêts hypothécaires. Lorsque le marché du logement a commencé à décliner, de nombreux emprunteurs ont trouvé la valeur de leur maison inférieure à l’hypothèque qu’ils devaient. Les taux d’intérêt associés à ces prêts (appelés » taux teaser « ) étaient variables, ce qui signifie qu’ils ont commencé bas et ont augmenté au fil du temps, ce qui a rendu très difficile pour les emprunteurs de rembourser le principal de l’hypothèque. Ces structures de prêt ont entraîné un effet domino des défauts de paiement.
La faillite de Lehman Brothers a été l’un des plus importants dépôts de bilan de l’histoire des États-Unis. Bien que le marché boursier était en légère baisse avant ces événements, la faillite de Lehman, associée à l’effondrement antérieur de Bear Stearns, a considérablement déprimé les principaux indices américains à la fin septembre et au début octobre 2008. Après la chute de Lehman Brothers, le le public s’est mieux renseigné sur la crise du crédit à venir et la récession de la fin des années 2000.