Dans l'argent (ITM) - KamilTaylan.blog
18 avril 2021 6:57

Dans l’argent (ITM)

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Qu’est-ce que « In the Money » (ITM)?

«In the money» (ITM) est une expression qui fait référence à une option qui possède une valeur intrinsèque. ITM indique ainsi qu’une option a une valeur à un prix d’exercice favorable par rapport au prix de marché en vigueur de l’actif sous-jacent:

  • Une option d’ achat dans le cours signifie que le détenteur de l’option a la possibilité d’acheter le titre à un prix inférieur à son cours actuel.
  • Un in-the-argent mis l’ option signifie que le détenteur de l’ option peut vendre le titre au- dessus de son prix de marché actuel.

Une option qui est ITM ne signifie pas nécessairement que le commerçant réalise un profit sur le commerce. Les frais d’achat de l’option et les frais de commission doivent également être pris en compte. Les options dans la monnaie peuvent être comparées aux options hors de la monnaie (OTM).

Points clés à retenir

  • Une option d’achat est dans la monnaie (ITM) si le prix du marché est supérieur au prix d’exercice.
  • Une option de vente est dans la monnaie si le prix du marché est inférieur au prix d’exercice.
  • Une option peut également être hors de la monnaie (OTM) ou à la monnaie (ATM).
  • Les contrats d’options dans le cours ont des primes plus élevées que les autres options qui ne sont pas ITM.

Un bref aperçu des options

Les investisseurs qui achètent des options d’achat sont optimistes quant au fait que le prix de l’actif augmentera et clôturera au-dessus du prix d’exercice à la date d’expiration de l’option. Des options sont disponibles pour négocier de nombreux produits financiers tels que les obligations et les matières premières, mais les actions sont parmi les plus appréciées des investisseurs.

Les options donnent à l’acheteur la possibilité – mais non l’obligation – d’acheter ou de vendre le titre sous-jacent au contrat, à la date d’expiration spécifiée. Le prix d’exercice est la valeur de transaction ou le prix d’exécution des actions du titre sous-jacent.

Les options sont assorties de frais initiaux, appelés prime, que les investisseurs paient pour acheter le contrat. Plusieurs facteurs déterminent la valeur de la prime. Ces facteurs comprennent le prix actuel du marché du titre sous-jacent, le délai jusqu’à la date d’expiration et la valeur du prix d’exercice par rapport au prix du marché du titre.

En règle générale, la prime indique la valeur que les participants au marché placent sur une option donnée. Une option qui a de la valeur sera probablement associée à une prime plus élevée par rapport à une option qui a peu de chances de gagner de l’argent pour un investisseur.

Les deux composantes de la prime d’options sont la valeur intrinsèque et extrinsèque. Les options dans la monnaie ont à la fois une valeur intrinsèque et extrinsèque, tandis que la prime des options hors monnaie ne contient qu’une valeur extrinsèque (temps).


La négociation d’options peut être extrêmement volatile, en particulier en période de changements importants sur le marché, comme lors d’événements macroéconomiques à grande échelle tels que des catastrophes naturelles, des plongeons économiques et d’autres événements similaires.

Options d’appel dans le cours

Les options d’achat permettent d’acheter l’actif sous-jacent à un prix donné avant une date indiquée. La prime entre en jeu pour déterminer si une option est dans la monnaie ou non, mais peut être interprétée différemment, selon le type d’option concerné. Une option d’achat est dans la monnaie si le prix actuel du marché de l’action est supérieur au prix d’exercice de l’option. Le montant qu’une option est dans la monnaie est appelé la valeur intrinsèque, ce qui signifie que l’option vaut au moins ce montant.

Par exemple, une option d’achat avec une grève de 25 $ serait dans la monnaie si l’action sous-jacente se négociait à 30 $ par action. La différence entre le prix d’exercice et le prix actuel du marché correspond généralement au montant de la prime de l’option. Les investisseurs qui cherchent à acheter un particulier dans l’option d’achat d’argent paieront la prime ou l’écart entre le prix d’exercice et le prix du marché.

Cependant, un investisseur détenant une option d’achat expirant dans la monnaie peut l’exercer et gagner la différence entre le prix d’exercice et le prix du marché. La rentabilité ou non de la transaction dépend des dépenses totales de l’investisseur pour acheter le contrat et de toute commission pour traiter cette transaction.

ITM ne signifie pas que le commerçant gagne de l’argent. Lors de l’achat d’une option ITM, le trader aura besoin de la valeur de l’option pour aller plus loin dans l’argent pour réaliser un profit. En d’autres termes, les investisseurs qui achètent des options d’achat ont besoin que le cours de l’action monte suffisamment pour qu’il couvre au moins le coût de la prime de l’option.

Options de vente dans le cours

Alors que les options d’achat permettent l’achat d’un actif, une option de vente accomplit l’action inverse. Les investisseurs achètent ces contrats d’options qui leur donnent la possibilité de vendre le titre sous-jacent au prix d’exercice lorsqu’ils s’attendent à ce que la valeur du titre diminue. Les acheteurs d’options de vente sont baissiers sur le mouvement du titre sous-jacent.

Une option de vente dans le cours signifie que le prix d’exercice est supérieur au prix de marché de la valeur de marché en vigueur. Un investisseur détenant une option de vente ITM à l’expiration signifie que le cours de l’action est inférieur au prix d’exercice et qu’il est possible que l’option vaille la peine d’être exercée. Un acheteur d’option de vente espère que le prix de l’action tombera suffisamment en dessous de la grève de l’option pour au moins couvrir le coût de la prime d’achat de l’option de vente.

À l’approche de la date d’expiration, la valeur de l’option de vente diminuera dans le cadre d’un processus connu sous le nom de décroissance temporelle.

Avantages et inconvénients

Avantages

  • Un détenteur d’option d’achat qui est dans la monnaie (ITM) à l’expiration a une chance de réaliser un profit si le prix du marché est supérieur au prix d’exercice.
  • Un investisseur détenant une option de vente dans le cours a une chance de réaliser un profit si le prix du marché est inférieur au prix d’exercice.

Les inconvénients

  • Les options dans la monnaie sont plus chères que les autres options, car les investisseurs paient pour le profit déjà associé au contrat.
  • Les investisseurs doivent également tenir compte des frais de prime et de commission pour déterminer la rentabilité d’une option dans l’argent.

autres considérations

Lorsque le prix d’exercice et le prix du marché du titre sous-jacent sont égaux, l’option est appelée à la monnaie (ATM). Les options peuvent également être hors du cours, ce qui signifie que le prix d’exercice n’est pas favorable au prix du marché. Une option d’achat OTM aurait un prix d’exercice plus élevé que le prix du marché de l’action.

À l’inverse, une option de vente OTM aurait un prix d’exercice inférieur au prix du marché. Une option OTM signifie que l’option n’a pas encore fait de l’argent parce que le prix de l’action n’a pas suffisamment bougé pour rendre l’option rentable. En conséquence, les options OTM ont généralement des primes inférieures à celles des options ITM.

En bref, le montant de la prime payée pour une option dépend en grande partie de la mesure dans laquelle une option est ITM, ATM ou OTM. Cependant, de nombreux autres facteurs peuvent influer sur la prime d’une option, notamment la fluctuation de l’action, appelée volatilité, et le délai jusqu’à l’expiration. Une volatilité plus élevée et un délai plus long jusqu’à l’expiration signifient une plus grande chance que l’option puisse déplacer l’ITM. En conséquence, le coût de la prime est plus élevé.

Exemple réel d’options ITM

Disons qu’un investisseur détient une option d’achat sur les actions de Bank of America (BAC) avec un prix d’exercice de 30 $. Les actions se négocient actuellement à 33 $, ce qui rend le contrat dans l’argent. L’option d’achat permet à l’investisseur d’acheter l’action pour 30 $, et ils pourraient immédiatement vendre l’action pour 33 $, ce qui leur donne une différence de 3 $ par action. Chaque contrat d’options représente 100 actions, donc la valeur intrinsèque est de 3 $ x 100 = 300 $.

Si l’investisseur payait une prime de 3,50 $ pour l’appel, il ne profiterait pas de l’échange. Il aurait payé 350 $ (3,50 $ x 100 = 350 $) tout en ne gagnant que 300 $ sur la différence entre le prix d’exercice et le prix du marché. En d’autres termes, il perdrait 50 $ sur l’échange. Cependant, l’option est toujours considérée comme ITM car, à l’expiration, l’option aura une valeur de 3 $ même si John ne fait pas de profit.

De plus, si le cours de l’action est passé de 33 $ à 29 $, l’appel du prix d’exercice de 30 $ n’est plus ITM. Ce serait 1 $ OTM. Il est important de noter que, bien que le prix d’exercice soit fixe, le prix de l’actif sous-jacent fluctuera, ce qui affectera la mesure dans laquelle l’option est dans la monnaie. Une option ITM peut passer à ATM ou même OTM avant sa date d’expiration.

 

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