Comment un compte vendeur court est passé à 106K $ négatif (KBIO, ETFC)
Comment un compte vendeur à découvert est-il passé à 106 000 $ négatifs?
Joe Campbell, un propriétaire de petite entreprise de 32 ans de Gilbert, en Arizona, aimait trader le marché boursier pendant son temps libre. Mais en novembre 2015, il s’est fait prendre dans un commerce désastreux qu’il n’oubliera jamais.
L’histoire de sa position courte dévastatrice sur KaloBios Pharmaceuticals Inc. ( KBIO ) s’est répandue comme une traînée de poudre dans la presse financière, après avoir décrit sur un site Web de financement participatif comment le solde de son compte de 37000 $ est rapidement devenu négatif à 106000 $ à la suite d’une nouvelle inattendue.
Points clés à retenir
- En novembre 2015, Joe Campbell, propriétaire d’une petite entreprise de 32 ans, a fait des nouvelles nationales d’intérêt humain en raison d’un commerce désastreux qu’il a fait.
- M. Campbell a détenu une position courte non couverte dans KaloBios Pharmaceuticals Inc. pendant la nuit après que la société a reçu un investissement en capital inattendu qui a fait monter le cours de l’action jusqu’à 800% du jour au lendemain.
- Le solde de son compte de 37 000 $ est rapidement devenu négatif de 106 000 $ à la suite de cette nouvelle inattendue.
- En raison de ces pertes, M. Campbell a lancé une page de financement participatif qui a recueilli des critiques mitigées et de faibles rendements, mais a beaucoup attiré l’attention des médias sur sa situation.
Comprendre comment un compte vendeur court est passé à 106 000 $ négatif
Le commerce de Campbell était très risqué d’au moins trois manières. Tout d’abord, c’était une transaction à découvert sans aucune couverture. Avec les ventes à découvert, les pertes potentielles sont théoriquement infinies, car le cours d’une action peut continuer à augmenter et à augmenter. Dans le cas d’une position longue, les pertes sont limitées car le prix d’une action ne peut aller qu’à zéro.
Deuxièmement, son commerce portait sur une action à très bas prix. Les actions Penny et celles dont le prix est très bas affichent souvent des niveaux élevés de volatilité.
Enfin, il a occupé la position du jour au lendemain quand il y a moins de liquidités et un accès limité au marché, rendant les traders encore plus vulnérables à des événements tels que des communiqués de presse inattendus.
KaloBios en difficulté
KaloBios Pharmaceuticals, qui a développé des médicaments à base d’anticorps pour traiter le cancer, a annoncé dans un communiqué de presse qu’il prévoyait de cesser ses activités en raison de ressources de trésorerie limitées. Le communiqué indiquait également qu’il avait engagé la société de restructuration Brenner Group pour aider à la liquidation des actifs de la société.
Les nouvelles négatives ont attiré l’attention des vendeurs à découvert désireux de profiter d’une nouvelle baisse de la valeur des actions de la société.
Le Short Trade
Campbell faisait partie des vendeurs à découvert espérant profiter de la disparition de l’entreprise. Le 18 novembre, il a vendu 33 000 $ en actions KBIO dans son compte ETrade Financial Corp. ( fondu de 2 $ à venir. »
Après la clôture de la négociation, KaloBios a publié un communiqué de presse annonçant qu ‘«un groupe d’investisseurs composé de Martin Shkreli et de ses associés a acquis ensemble plus de 50% des actions en circulation de KaloBios, et que la société est en pourparlers avec M. Shkreli concernant d’éventuelles direction pour que l’entreprise poursuive ses activités. »
Shkreli, gestionnaire de fonds spéculatifs et entrepreneur, était le fondateur et directeur général de Turing Pharmaceuticals. Il est devenu tristement célèbre en 2015 après que son entreprise a considérablement augmenté le prix d’un médicament utilisé pour traiter les patients atteints du sida et du cancer, et a depuis été condamné à une prison fédérale pour fraude en valeurs mobilières.
Le stock de KaloBios s’envole
Les actions de KaloBios Pharmaceuticals ont grimpé de 800% en heures de négociation prolongées à la nouvelle de l’investissement de Shkreli. Lorsque Campbell est sorti de sa réunion, il a reçu un message d’un ami inquiet qui savait qu’il manquait de KBIO.
Au début, il craignait d’avoir perdu l’intégralité de son compte de 37 000 $. Il a rapidement appris que la situation était encore pire: le cours de l’action avait grimpé à 16 $ et son compte était désormais négatif de plus de 100 000 $. Après avoir appelé son courtier en ligne, sa position courte a été couverte à un prix moyen d’environ 18,50 $, ce qui a entraîné un solde négatif de plus de 106 000 $.
L’action a continué d’augmenter et a bondi la semaine suivante, après que Shkreli a déclaré sur Twitter ( TWTR ) qu’il ne vendrait plus d’actions à ceux qui cherchaient à le vendre à découvert, déclarant: «J’ai parlé avec mon avocat et mes conseillers et j’ai décidé d’arrêter. prêter mes actions $ KBIO jusqu’à ce que je comprenne mieux les avantages de le faire. »
Parce que Shkreli possédait une si grande proportion des actions en circulation, sa décision a rendu difficile pour les traders à découvert restants de quitter leurs positions. La situation rappelait le court resserrement de Volkswagen en 2008, lorsque Porsche a augmenté sa participation dans l’entreprise. Le cours de l’action de Volkswagen a grimpé en flèche et les vendeurs à découvert ont eu du mal à couvrir leurs positions en raison du manque d’offre dans le stock.
Campagne de financement participatif
Réagissant à la perte dévastatrice, Campbell a rapidement lancé une campagne GoFundMe demandant de l’aide pour son appel de marge massif.
Il était au moins partiellement conscient du risque, déclarant que les 37 000 $ de son compte étaient du capital qu’il pouvait se permettre de perdre. Il a toutefois précisé sur sa page GoFundMe qu’il avait fait la fausse supposition qu’il y avait une sauvegarde en place pour empêcher son récit de devenir négatif: «Jamais dans mes rêves les plus fous je n’ai imaginé qu’ETrade n’aurait PAS une sorte de arrêt ou disjoncteur en place qui couperait automatiquement une position si le compte passait à 0 $. »
Il a terminé en disant: «Mon plan pour aller de l’avant est de liquider les 401ks de ma femme et de ma femme et d’essayer d’élaborer un plan de paiement avec ETrade. Quelle leçon coûteuse c’était. J’espère que mon histoire aidera quelqu’un d’autre. »
La page a reçu une gamme de réponses allant de sympathiques à sévèrement critiques. Cependant, il a pu amasser plus de 5 300 $ grâce à 151 dons avant de retirer la campagne.