Comment couvrir les positions boursières à l’aide d’options binaires

Table des matières

Développer

• Introduction rapide aux options binaires
• Hedge Longs à l’aide d’options binaires
• Hedge Shorts à l’aide d’options binaires
• La ligne de fond

Traditionnellement, le trading d’ options binaires n’était disponible que sur des bourses moins connues aux États-Unis comme Nadex et Cantor, et avec des sociétés de courtage étrangères. Cependant, récemment, la Bourse de New York (NYSE) a introduit le trading d’options binaires sur sa plate-forme, ce qui aidera les options binaires à devenir plus populaires. En raison de leur montant fixe de paiement tout ou rien, les options binaires (également appelées options numériques ) sont déjà très populaires parmi les traders. Par rapport aux options de vente-call traditionnelles à la vanille qui ont un paiement variable, les options binaires ont des paiements à montant fixe, ce qui aide les traders à être conscients du profil risque-rendement possible dès le départ.

La structure de paiement à montant fixe avec des informations initiales sur la perte maximale possible et le profit maximal possible permet aux options binaires d’être utilisées efficacement pour la couverture. Cet article explique comment les options binaires peuvent être utilisées pour couvrir une position longue sur actions et une position courte sur actions.

Introduction rapide aux options binaires

Selon le sens littéral du mot « binaire», les options binaires n’offrent que deux avantages possibles: un montant fixe (100 $) ou rien (0 $). Pour acheter une option binaire, un acheteur d’option paie au vendeur d’option un montant appelé prime d’option. Les options binaires ont d’autres paramètres standard similaires à une option standard: un  prix d’exercice, une  date d’expiration et une  action ou un indice sous-jacent sur lequel l’option binaire est définie.

L’achat de l’option binaire permet à l’acheteur de recevoir 100 $ ou rien, selon une condition remplie. Pour les options binaires négociées en bourse définies sur actions, la condition est liée à la valeur de règlement du franchissement sous-jacent sur le prix d’exercice à la date d’expiration. Par exemple, si l’actif sous-jacent s’installe au-dessus du prix d’exercice à la date d’expiration, l’acheteur de l’option d’achat binaire reçoit 100 $ du vendeur de l’option, portant son bénéfice net à (100 $ – prime d’option payée). Si la condition n’est pas remplie, le vendeur d’option ne paie rien et conserve la prime d’option comme son profit.

Les options d’achat binaire garantissent 100 $ à l’acheteur si le sous-jacent s’installe au-dessus du prix d’exercice, tandis que l’option de vente binaire garantit 100 $ à l’acheteur si le sous-jacent s’installe en dessous du prix d’exercice. Dans les deux cas, le vendeur en profite si la condition n’est pas remplie, car il conserve la prime d’option comme son profit.

Avec les options binaires disponibles sur les actions ordinaires négociées sur des bourses comme le NYSE, les positions en actions peuvent être efficacement couvertes pour atténuer les scénarios de perte.

Couverture de la position de stock longue à l’aide d’options binaires

Supposons que l’action ABC, Inc. se négocie à 35 $ l’action et qu’Ami achète 300 actions totalisant 10 500 $. Elle fixe la limite de stop-loss à 30 $, ce qui signifie qu’elle est prête à subir une perte maximale de 5 $ par action. Au moment où le cours de l’action tombe à 30 $, Ami enregistrera ses pertes et se retirera de la transaction. Essentiellement, elle cherche l’assurance que:

• Sa perte maximale reste limitée à 5 $ par action, ou 5 $ * 300 actions = 1 500 $ au total.
• Son niveau de stop-loss prédéterminé est de 30 $.

Sa position longue en stock entraînera des pertes lorsque le cours de l’action baissera. Une option de vente binaire offre un paiement de 100 $ en cas de refus. Marier les deux peut fournir la couverture requise. Une option de vente binaire peut être utilisée pour répondre aux exigences de couverture de la position longue sur actions susmentionnée.

Supposons qu’une option de vente binaire avec un prix d’exercice de 35 $ est disponible pour 0,25 $. Combien de ces options de vente binaires Ami devrait-elle acheter pour couvrir sa position acheteuse jusqu’à 30 $? Voici un calcul étape par étape:

• Niveau de protection requis = perte maximale acceptable possible par action = 35 $ – 30 $ = 5 $.
• Valeur totale en dollars de la couverture = niveau de protection * nombre d’actions = 5 $ * 300 = 1 500 $.
• Un lot d’options binaires standard a une taille de 100 contrats. Il faut acheter au moins 100 contrats d’options binaires. Puisqu’une option de vente binaire est disponible à 0,25 $, le coût total nécessaire pour acheter un lot = 0,25 $ * 100 contrats = 25 $. Ceci est également appelé le montant de la prime d’option.
• Bénéfice maximal disponible de la vente binaire = paiement maximal de l’option – prime d’option = 100 $ – 25 $ = 75 $.
• Nombre d’options de vente binaires requises = couverture totale requise / bénéfice maximum par contrat = 1500 $ / 75 $ = 20.
• Coût total de la couverture = 0,25 USD * 20 * 100 = 500 USD.

Voici l’analyse de scénario en fonction des différents niveaux de prix du sous-jacent, au moment de l’expiration:

Où,

En l’absence de couverture de l’option de vente binaire, Ami aurait subi une perte allant jusqu’à 1 500 $ à son niveau de stop-loss souhaité de 30 $ (comme indiqué dans la colonne (b)).

Avec la couverture tirée de l’option de vente binaire, sa perte est limitée à 0 $ (comme indiqué dans la colonne (e)) au niveau de prix sous-jacent de 30 $.

En payant 500 $ supplémentaires pour la couverture avec des options de vente binaires, Ami a réussi à atteindre la position couverte souhaitée.

Prise en compte des scénarios de trading réels:

• La couverture a un coût (500 $). Il offre une protection pour les scénarios déficitaires, mais réduit également le bénéfice net au cas où la position du stock serait rentable. Ceci est démontré par la différence entre les valeurs de la colonne (b) et de la colonne (e), qui indiquent respectivement (profit du stock) et (profit du stock + option de vente binaire). Au-dessus du scénario de rentabilité des actions (prix sous-jacent dépassant 35 $), les valeurs de la colonne (b) sont plus élevées que celles de la colonne (e).
• La couverture nécessite également un niveau de stop-loss prédéterminé (30 $ dans ce cas). Il est nécessaire de calculer la quantité d’option de vente binaire requise pour la couverture
• Ami doit égaliser les positions si le niveau de stop-loss prédéterminé (30 $) est atteint. Si elle ne le fait pas, ses pertes continueront d’augmenter, comme le montrent les lignes 1 et 2 du tableau ci-dessus, correspondant à des niveaux de prix sous-jacents de 25 $ et 20 $.
• Les frais de courtage doivent également être pris en compte, car ils peuvent avoir un impact significatif sur la position couverte, le profit et la perte.
• En fonction du prix et de la quantité, il est possible que l’on n’obtienne pas un chiffre rond parfait pour le nombre d’options binaires à acheter. Il peut devoir être tronqué ou arrondi, ce qui peut avoir un impact sur la position de couverture (voir l’exemple dans la section suivante).

Couverture de la position courte des actions à l’aide d’options binaires

Supposons que Molly soit à court d’une action avec un prix de vente de 70 $ et une quantité de 400. Elle veut se couvrir jusqu’à 80 $, ce qui signifie que la perte maximale qu’elle souhaite est de (70 $ – 80 $) * 400 = 4 000 $.

• Niveau de protection requis = perte maximale acceptable possible par action = 80 $ – 70 $ = 10 $.
• Valeur totale en dollars de la couverture = niveau de protection * nombre d’actions = 10 $ * 400 = 4 000 $.
• En supposant qu’une option d’achat binaire avec un prix d’exercice de 70 $ est disponible avec une prime d’option de 0,14 $, le coût d’achat d’un lot de 100 contrats sera de 14 $.
• Bénéfice maximal disponible de l’appel binaire = paiement maximal de l’option – prime d’option = 100 $ – 14 $ = 86 $.
• Nombre d’options d’achat binaires requises = couverture totale requise / bénéfice maximum par contrat = 4 000 $ / 86 $ = 46 511, tronquant à 46 lots.
• Coût total de la couverture = 0,14 USD * 46 * 100 = 644 USD.

Voici l’analyse de scénario en fonction des différents niveaux de prix du sous-jacent, au moment de l’expiration:

Où,

En l’absence de couverture, Molly aurait subi une perte de 4 000 $ à son niveau de stop-loss souhaité de 80 $ (indiqué par la valeur de la colonne (b)).

Avec la couverture, en utilisant des options d’achat binaires, sa perte est limitée à seulement 44 $ (indiqué par la valeur de la colonne (e)). Idéalement, cette perte aurait dû être nulle, comme cela a été observé dans l’exemple de l’exemple de couverture binaire put dans la première section. Cette perte de 44 $ est attribuée à l’arrondissement du nombre requis d’options d’achat binaires. La valeur calculée était de 46 511 lots et a été tronquée à 46 lots.

La ligne de fond

Les options d’achat et de vente simples à la vanille et les contrats à terme ont traditionnellement été utilisés comme outils de couverture. L’introduction d’options binaires sur des actions fortement négociées sur de grandes bourses comme NYSE facilitera la couverture pour les particuliers, en leur donnant plus d’instruments. Les exemples ci-dessus, l’un pour la couverture longue et l’autre pour les positions courtes sur actions, indiquent l’efficacité de l’utilisation d’options binaires pour la couverture. Avec autant d’instruments variés à couvrir, les traders et les investisseurs devraient choisir celui qui convient le mieux à leurs besoins au coût le plus bas.