17 avril 2021 16:48

Stratégies d’arbitrage avec options binaires

L’arbitrage  est l’achat et la vente simultanés du même titre sur deux marchés différents dans le but de profiter du différentiel de prix. En raison de leur structure de paiement unique, les options binaires ont acquis une énorme popularité parmi les traders. Nous examinons les opportunités d’arbitrage dans  le  trading d’ options binaires.

Une introduction rapide à l’arbitrage

Supposons qu’une action soit cotée à la NYSE  et  NASDAQ. Un trader observe que le prix actuel de l’action sur le NYSE est de 10,1 $ et que sur le NASDAQ il est de 10,2 $. Elle achète 10 000 des actions moins chères (sur le NYSE), au coût de 101 000 $ et vend simultanément la même quantité de 10 000 actions plus chères, au coût de 102 000 $. Elle parvient à empocher la différence (102 000-101 000 = 1 000 $) sous forme de profit (en supposant qu’il n’y ait pas de commission de courtage).

En effet, l’arbitrage est un profit sans risque. À la fin des deux transactions (si exécutées avec succès), le trader ne détient aucune position en actions (elle est donc sans risque), mais elle a réalisé un profit.

Arbitrage d’options

Le trading d’options implique de fortes variations de prix, ce qui offre de bonnes opportunités d’arbitrage. Alors que les actions peuvent avoir besoin de deux marchés (bourses) différents pour l’arbitrage, les combinaisons d’options permettent des opportunités d’arbitrage sur la même bourse. Par exemple, combiner une position longue put et une position longue à terme entraîne la création d’un  call synthétique, qui peut être arbitré par rapport à une option d’achat réelle sur le même échange. En effet, les actifs ayant des bénéfices similaires sont arbitrés les uns contre les autres.

De plus, d’autres variantes d’arbitrage existent. Une position longue sur une action peut être arbitrée par rapport à une position courte sur des contrats à terme sur actions. Les opportunités d’arbitrage peuvent également être explorées entre les matières premières et les devises corrélées (des exemples suivent).

Options binaires

Alors que les options d’achat et de vente simples offrent un gain linéaire, les options binaires sont une catégorie spéciale d’options qui offrent des gains «tout ou rien» ou «à prix fixe».

Voici la représentation graphique de la différence de gains entre les deux:

Le gain linéaire (et variable) des options simples à la vanille permet d’arbitrer des combinaisons d’options, de contrats à terme et de positions sur actions différentes (et un trader peut bénéficier des écarts de prix). Le gain fixe des options binaires limite les possibilités de combinaison.

L’idée clé de l’arbitrage est d’acheter et de vendre simultanément des actifs de profil similaire (synthétiques ou réels) pour profiter de la différence de prix. L’un des plus grands défis avec les options binaires est qu’il n’y a pratiquement aucun actif ayant un profil de gain similaire. Essayer des combinaisons impliquant différents actifs pour reproduire la fonction de paiement des options binaires est une tâche fastidieuse. Cela implique de prendre plusieurs positions – ce qui est très difficile pour une exécution d’opérations en temps opportun et coûte des commissions de courtage élevées.

Opportunités d’arbitrage dans le trading d’options binaires:

Dans le cadre des contraintes susmentionnées, les opportunités d’arbitrage dans le trading d’options binaires sont limitées. Il est difficile de trouver des actifs similaires contre lesquels arbitrer simultanément. La meilleure option disponible est d’opter pour un arbitrage basé sur le temps. Il s’agit d’identifier un écart de marché, de prendre une position en conséquence, puis de comptabiliser les bénéfices après un certain temps lorsque cet écart est éliminé ou que l’objectif de prix / les pertes d’arrêt sont atteints.

NADEX est la bourse populaire pour le trading d’options binaires. Gardez à l’esprit que les autres marchés d’actions, d’indices, de contrats à terme, d’options ou de matières premières ont des heures de négociation différentes (et limitées). Plusieurs actifs ( actionscontrats à termeoptions ) se négocient à différents moments de la journée en fonction des heures de négociation activées par l’échange. Les développements qui se produisent lors de la fermeture d’un marché peuvent entraîner des mouvements rapides des prix à l’ouverture du marché.

Par exemple, il peut y avoir une nouvelle qui affecte l’  indice boursier FTSE 100  et sort lorsque la Bourse de Londres ( LSE ) est fermée. L’impact exact de ces nouvelles sur l’indice FTSE 100 ne sera visible que lorsque le LSE ouvrira et que le FTSE commencera à se mettre à jour. D’ici là, les spéculations seront vives quant à l’impact perçu de l’actualité sur la valeur du FTSE.

Cet indice est la référence pour le trading d’options binaires sur NADEX. Étant donné que le trading d’options binaires est disponible pendant de longues heures, beaucoup de volatilité et de mouvements de prix à la suite des nouvelles peuvent être visibles dans les options binaires FTSE.

Supposons que le LSE soit actuellement fermé et qu’il n’y ait aucune mise à jour de l’indice FTSE (la dernière valeur de clôture était 7000). Supposons que le dernier prix de l’option binaire « FTSE> 7100 » était de 30 $. En raison de l’évolution des nouvelles, le FTSE devrait augmenter une fois le marché ouvert (disons dans cinq heures), et la valeur de cette option binaire commencera à augmenter (et à fluctuer) du prix actuel de 30 $ à 50 $, 60 $, 70 $ et ainsi de suite. Comme il n’y a aucune certitude quant à la valeur exacte du FTSE lors de son ouverture à la négociation, les prix des options binaires fluctueront de haut en bas. Pendant ce temps, les traders expérimentés peuvent parier leur argent sur les options binaires FTSE pour un arbitrage temporel.

Une fois le marché ouvert, le changement réel des valeurs de l’indice FTSE et des prix des contrats à terme FTSE sera visible. Cela conduira à ce que les prix des options binaires du FTSE 100 évoluent vers une image reflétant avec précision les valeurs du FTSE 100. À ce moment-là, les traders expérimentés auraient pu repérer des conditions de surachat et de survente sur le marché des options binaires et réaliser des bénéfices (éventuellement deux fois).

D’autres opportunités d’arbitrage d’options binaires proviennent d’actifs corrélés, tels que l’impact des changements de prix des matières premières qui conduisent à des changements de prix des devises. Habituellement, l’or et le pétrole ont une corrélation inverse avec le dollar américain (c’est-à-dire que si les prix de l’or ou du pétrole augmentent, la devise USD s’affaiblit et vice versa). Les traders expérimentés peuvent rechercher des opportunités d’arbitrage dans les options binaires forex associées dans de tels scénarios.

Par exemple, un commerçant observe que les prix de l’or augmentent. Il peut vendre à découvert le dollar américain en vendant la paire USD / JPY ou en achetant la paire EUR / USD. De même, une augmentation des prix du pétrole peut conduire à une augmentation attendue du prix de l’EUR / USD. Un trader d’options binaires peut prendre des positions appropriées pour bénéficier de ces changements dans les prix des actifs.

L’arbitrage dans d’autres options binaires, telles que les «options binaires de paie non agricoles», est difficile car un tel sous-jacent n’est corrélé à rien. On peut encore tenter un arbitrage temporel, mais ce serait uniquement sur la spéculation (par exemple prendre position à l’approche de l’expiration et tenter de profiter de la volatilité).

Options binaires: meilleures pour l’arbitrage?

La forte volatilité est l’amie des arbitragistes. Les options binaires offrent des bénéfices «tout ou rien» ou «à prix fixe» (100 $) et des pertes (0 $). À l’instar des options simples à la vanille, il n’y a pas de variabilité (ou de linéarité) dans les rendements et les risques. L’achat d’une option binaire à 40 $ entraînera un profit de 60 $ (gain final – prix d’achat = 100 $ – 40 $ = 60 $) ou une perte de 40 $. Tout impact des nouvelles / bénéfices / autres développements du marché entraînera une fluctuation du prix (de 40 $ à 50 $, 80 $, 10 $, 15 $, etc.).

Les arbitragistes n’attendent généralement pas l’expiration des options binaires. Ils enregistrent les bénéfices partiels ou réduisent leurs pertes avant. Étant donné que les options binaires ont des gains fixes à prix fixe, tout changement de la valeur sous-jacente peut avoir un impact important sur les rendements.

Par exemple, si le FTSE fermait à 7000 et que l’option binaire FTSE> 7100 se négociait à 30 $, des nouvelles positives concernant le FTSE sortiraient. Le FTSE atteint 7095 et oscille autour de ce niveau dans une plage de 10 points (7095-7105). Le prix de l’option binaire montrera d’énormes variations, car une seule différence d’un point dans le FTSE peut faire ou défaire le paiement gagnant-perte pour un trader. Si le FTSE se termine à 7099, l’acheteur perd la prime qu’il a payée (30 $). Si le FTSE se termine à 7100, il reçoit un bénéfice de (100 $ – 30 $ = 70 $). Cela – 30 $ à + 70 $ est une énorme variation basée sur une limite d’un point du sous-jacent (7099 à 7100), ce qui conduit à une très forte volatilité pour les évaluations des options binaires, créant d’énormes fluctuations de prix pour les traders d’options binaires actifs sur lesquels capitaliser.

La ligne de fond

L’arbitrage standard (achat et vente simultanés de titres similaires sur deux marchés) peut ne pas être disponible pour les traders d’options binaires en raison d’un manque d’actifs similaires négociés sur plusieurs marchés. Les opportunités d’arbitrage dans les options binaires doivent être choisies parmi celles disponibles pendant les heures hors marché sur les marchés associés ou les actifs corrélés. La structure de paiement unique «tout ou rien» des options binaires permet des opportunités d’arbitrage basées sur le temps. Des variations élevées permettent des potentiels de profit élevés, mais entraînent également un grand potentiel de pertes. En raison de sa nature à haut risque et à haut rendement, le trading d’options binaires est recommandé uniquement pour les traders expérimentés.