Fonctionnement des FNB couverts en devises
S’il y a un objectif d’investissement auquel vous pouvez penser, vous pouvez presque garantir qu’une société de gestion d’investissement a conçu un fonds négocié en bourse (ETF) pour répondre à cet objectif. Il existe des ETF qui se spécialisent dans l’immobilier à effet de levier ou dans les junk bonds. D’autres sont là pour limiter l’exposition des investisseurs aux taux de change. Et avec des dizaines de devises négociées indépendamment dans le monde, il existe probablement un ETF couvert en devises pour vous.
Change, transactions nationales
Prenez les iShares de BlackRock Inc. ( les FNB iShares de Blackrock.)
Mais pourquoi un investisseur de couverture des investissements de l’ ETF? Les ETF ne sont-ils pas assez larges pour éviter l’uniformité en premier lieu? Les FNB offrent une diversification, mais un FNB standard qui investit sur les marchés étrangers ne fera rien pour vous protéger contre les fluctuations des devises. Les ETF couverts en devises vous protègent contre les fluctuations des taux de change. Ou, si vous êtes un type de personne à moitié plein de verre, aidez-vous à tirer parti des gains potentiels dans d’autres devises par rapport au dollar américain. Un pouvoir d’achat d’un billet vert. Le dollar américain s’est en effet renforcé par rapport à un panier de devises fortement diffusées tout au long de 2015, suffisamment pour rendre les ETF couverts en devises beaucoup plus attractifs pour les investisseurs.
Ne vous inquiétez plus jamais de l’hyperinflation
Le concept est simple. Dans certains cas, un FNB couvert en devises peut être rien de plus qu’un FNB existant – mêmes composants, mêmes proportions, même ratio de frais – mais libellé en autre chose que le dollar américain. La différence fondamentale est que l’ETF couvert en devises contient des positions sur devises à terme, qui sont essentiellement des contrats à terme sur devises. Les forwards vous permettent de bloquer le prix d’une devise aujourd’hui, quelles que soient les fluctuations éventuelles. Les contrats à terme sur devises ne correspondent pas à la définition stricte des contrats à terme, car ils ne se négocient pas en bourse. (Pour plus d’informations, voir: Produits dérivés – Différences fondamentales entre les contrats à terme et les contrats à terme.)
Couverture un peu ou beaucoup
Les ETF généralisants et couverts contre les devises se déclinent en deux types: à devise unique et à devises multiples. Les ETF couverts par une seule devise sont les plus courants des deux.
Prenez le MSCI Japan ETF ( déflation, à un niveau encore plus prononcé que celui des États-Unis. La politique macroéconomique a indirectement conduit à la dévaluation du yen, et nous y sommes. (Pour en savoir plus, voir: Top Japan ETFs.)
Si l’ETF couvert libellé en yen d’une entreprise surpasse son homologue non couvert, il est raisonnable de supposer que d’autres ETF libellés en yen le seront également. Take WisdomTree Investment Management Inc. ( avoirs sont vos multinationales japonaises standard: Toyota ( valeur liquidative (VNI) du fonds a augmenté de 10%. Si vous aviez investi dans un fonds non couvert de constitution similaire, vous perdriez 5% grâce à un yen écrasé.
Quant aux ETF de couverture de devises multiples, ils se concentrent en pratique soit sur une région particulière (par exemple l’Europe, les marchés émergents ), soit sur une certaine taille d’entreprise (par exemple les petites capitalisations ). Si les devises concernées tombent suffisamment par rapport au dollar américain, la composition des fonds devient moins importante. En fait, si les devises appropriées sont en jeu, un ETF non couvert à petite capitalisation assemblé par un gestionnaire chevronné peut finir par valoir beaucoup moins pour votre portefeuille qu’un ETF couvert en devises de composition ordinaire. (Pour en savoir plus, voir: Investir au Japon avec cet ETF.)
La ligne de fond
Vous n’allez pas devenir riche en prédisant les mouvements entre et parmi les devises. Eh bien, vous pourriez, mais vous devriez commencer avec une bankroll à effet de levier terriblement importante. D’un autre côté, si vous envisagez d’utiliser des FNB couverts contre les devises comme un moyen d’éviter les pertes en dollars réels, les entreprises d’investissement se mettent actuellement en quatre pour vous satisfaire.
La recrudescence des ETF couverts contre les devises est un phénomène récent impulsé par une cause incontestable: les autorités bancaires nationales obsédées par la monnaie bon marché. Les joueurs entrent sur le marché à un rythme alarmant, la filiale d’Aegon ( ProShares, parmi les dernières à proposer une suite d’ETF couverts en devises, à la fois mono- et multidevises. Avec un plus grand nombre d’ETF de ce type disponibles pour l’investisseur individuel, et les entreprises étant ainsi obligées de rivaliser sur les prix (c’est-à-dire les ratios de dépenses), il n’y a jamais eu de meilleur moment pour non seulement vous exposer aux marchés internationaux, mais aussi réduire les risques de mouvement des prix tout en faisant donc. (Pour en savoir plus, voir: ETF joue pour un billet vert en hausse.)