Liste difficile à emprunter
Qu’est-ce qu’une liste difficile à emprunter?
Une liste difficile à emprunter est un registre d’inventaire utilisé par les maisons de courtage pour indiquer les actions difficiles à emprunter pour les transactions de vente à découvert. La liste difficile à emprunter d’une société de courtage fournit un catalogue à jour des actions qui ne peuvent pas être facilement empruntées pour une vente à découvert.
La liste difficile à emprunter peut être comparée à la liste facile à emprunter d’une maison de courtage.
Points clés à retenir
- Les vendeurs à découvert comptent sur les courtiers pour pouvoir emprunter des actions.
- Si le courtier a très peu d’actions d’une action disponible, cette action est placée sur la liste des actions difficiles à emprunter.
- Les actions sur la liste difficile à emprunter peuvent ne pas être autorisées à vendre ou avoir des frais de prêt d’actions plus élevés.
Comprendre la liste difficile à emprunter
La vente à découvert d’actions repose sur l’idée qu’un commerçant ou un investisseur individuel, qui souhaite profiter d’une baisse du prix de cette action, est en mesure d’emprunter des actions de cette action auprès du courtier. Les maisons de courtage ont une variété de façons de donner accès à des actions qui peuvent être vendues à découvert, mais quelles que soient leurs méthodes, le résultat est un nombre limité d’actions disponibles à la vente à découvert. Une fois que le nombre d’actions disponibles est presque épuisé, le courtier publiera une notation quelconque sur sa plate-forme. Cela avertit les titulaires de compte que s’ils tentent de vendre ce titre à découvert, leur ordre de négociation peut être refusé.
De cette façon, un titre peut être sur la liste des titres difficiles à emprunter parce qu’il est en pénurie, mais cela peut aussi être en raison de sa forte volatilité ou pour d’autres raisons. Pour conclure une vente à découvert, un client de courtage doit d’abord emprunter les actions à son courtier. Pour fournir les actions, le courtier peut utiliser son propre inventaire ou emprunter sur le compte sur marge d’un autre client ou d’une autre société de courtage. L’emprunteur (c’est-à-dire le vendeur à découvert) doit payer des intérêts et des frais sur les actions empruntées. Ceux qui figurent sur la liste des personnes difficiles à emprunter peuvent avoir des frais de prêt d’actions plus élevés en raison d’une offre plus courte.
Les investisseurs qui concluent des transactions de vente à découvert tentent de capturer des bénéfices dans un marché en déclin. Par exemple, un investisseur peut penser que le prix des actions d’Apple est susceptible de baisser. L’investisseur peut vendre à découvert l’action et, si le prix baisse comme il le prévoit, la racheter pour un profit. Si le stock monte, cependant, l’investisseur perd de l’argent.
Liste et réglementation difficiles à emprunter
Les sociétés de courtage mettent à jour quotidiennement leurs listes de titres difficiles à emprunter. Un courtier doit être en mesure de fournir ou de localiser les actions à prêter à son client avant d’exécuter l’opération de vente à découvert du client. Le règlement SHO, qui a été mis en œuvre le 3 janvier 2005, comporte une condition de «localisation» qui oblige les courtiers à avoir une croyance raisonnable que les actions à découvert peuvent être empruntées et livrées au vendeur à découvert. Le règlement vise à empêcher la vente à découvert à nu, une pratique dans laquelle l’investisseur effectue une vente à découvert sans détenir les actions.
Liste difficile à emprunter vs liste facile à emprunter
La liste difficile à emprunter est l’opposé de la liste facile à emprunter, qui est un registre d’inventaire des titres disponibles pour les transactions de vente à découvert. En général, un investisseur peut supposer que les titres qui ne figurent pas sur la liste des titres difficiles à emprunter seront disponibles pour la vente à découvert. Alors que la liste difficile à emprunter d’ une société de courtage est généralement une liste interne (et une liste qui n’est pas disponible pour les clients), les clients de la société ont généralement accès à la liste facile à emprunter.
Les clients du courtage peuvent devoir payer des frais difficiles à emprunter sur certaines ventes à découvert. En règle générale, le coût d’emprunt des actions figurant sur la liste des titres difficiles à emprunter est plus élevé que celui des actions figurant sur la liste des titres faciles à emprunter. Les grandes sociétés de courtage disposent généralement d’un bureau de prêt de titres qui les aide à trouver des actions difficiles à emprunter. Le bureau de prêt de titres d’une maison de courtage prête également des titres à d’autres entreprises.