Inflation et déflation: protégez votre portefeuille
inflation est définie comme le taux auquel les prix des biens et services augmentent; la déflation est une mesure d’une baisse générale des prix des biens et services. Quelle que soit la tendance en marche, les mesures que les investisseurs peuvent prendre pour protéger leurs avoirs sont claires – bien que l’économie puisse rapidement passer de l’une à l’autre, ce qui rend les étapes appropriées plus difficiles à discerner.
Points clés à retenir
- Les investisseurs doivent prendre des mesures pour protéger leurs portefeuilles contre l’inflation ou la déflation, c’est-à-dire pour protéger leurs avoirs, que les prix des biens et des services augmentent ou diminuent.
- Les couvertures contre l’inflation comprennent les actions de croissance, l’or et d’autres matières premières et, pour les investisseurs axés sur le revenu, les obligations étrangères et les titres du Trésor protégés contre l’inflation.
- Les couvertures de déflation comprennent les obligations de qualité investissement, les actions défensives (celles des sociétés de biens de consommation), les actions versant des dividendes et les liquidités.
- Un portefeuille diversifié qui comprend les deux types d’investissements peut offrir une mesure de protection, indépendamment de ce qui se passe dans l’économie.
À quoi s’attendre en période d’inflation
Au fil du temps, les prix ont tendance à augmenter, de la miche de pain à la coupe de cheveux en passant par la maison. Lorsque ces augmentations deviennent excessives, les consommateurs et les investisseurs peuvent être confrontés à des difficultés car leur pouvoir d’achat diminuera rapidement. Un dollar (ou quelle que soit la devise avec laquelle vous avez affaire) achète moins; cela signifie que cela vaut moins.
Un exemple clair de flambée de l’inflation s’est produit aux États-Unis dans les années 1970. La décennie a commencé avec une inflation à un chiffre au milieu. En 1974, il était passé à plus de 12%. Il a culminé à plus de 13% en 1979.1 Les investisseurs obtenant des rendements à un chiffre dans la moyenne des actions et l’inflation doublant ce chiffre, gagner de l’argent sur le marché était une proposition difficile.
Protéger votre portefeuille de l’inflation
Plusieurs stratégies populaires existent pour protéger votre portefeuille des ravages de l’inflation.
Le marché boursier est avant tout. Mis à part la «stagflation» des années 70, la hausse des prix a tendance à être une bonne nouvelle pour les actions. Les actions de croissance se développent parallèlement à une économie gonflée.
Pour les investisseurs à revenu fixe à la recherche d’un flux de revenus qui suit le rythme de la hausse des prix, les titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIPS) sont un choix courant. Ces obligations d’État sont assorties d’une garantie que leur valeur nominale augmentera avec l’inflation, telle que mesurée par l’ indice des prix à la consommation, tandis que leur taux d’intérêt restera fixe. Les intérêts sur les TIPS sont payés semestriellement. Ces obligations peuvent être achetées directement auprès du gouvernement par le biais dusystème Treasury Direct par tranches de 100 $ avec un investissement minimum de 100 $ et sont disponibles avec des échéances de cinq, 10 et 30 ans.
Les obligations internationales offrent également un moyen de générer des revenus. Ils offrent également une diversification, donnant aux investisseurs un accès à des pays qui ne connaissent peut-être pas d’inflation.
L’or est une autre couverture d’inflation populaire, car il a tendance à conserver ou à augmenter sa valeur pendant les périodes inflationnistes. D’autres matières premières peuvent également entrer dans ce seau, tout comme l’immobilier, car ces investissements ont tendance à prendre de la valeur lorsque l’inflation est à la hausse. Du côté des matières premières, les pays émergents génèrent souvent des revenus importants à partir des exportations de matières premières, donc ajouter des actions de ces pays à votre portefeuille est une autre façon de jouer la carte des matières premières.
À quoi s’attendre en période de déflation
La déflation est un phénomène moins courant que l’inflation. Cela peut refléter une surabondance de biens ou de services sur le marché. Cela se produit également lorsqu’un niveau de demande plus faible dans l’économie entraîne une baisse excessive des prix: les périodes de chômage élevé et de dépression économique coïncident souvent avec la déflation.
La décennie perdue du Japon (la période entre 1991 et 2001) met en évidence les ravages de la déflation. L’ère a commencé avec des effondrements à la fois du marché boursier et du marché immobilier.3 Cet effondrement économique a entraîné une baisse des salaires. La baisse des salaires a entraîné une baisse de la demande, ce qui a entraîné une baisse des prix. La baisse des prix a conduit à s’attendre à ce que les prix continuent de baisser, de sorte que les consommateurs ont retardé leurs achats. Le manque de demande a entraîné une nouvelle baisse des prix et la spirale descendante s’est poursuivie. Combinez cela avec destaux d’intérêt qui ontplané près dezéro et un yen sedéprécie,5 et l’ expansion économique à venir à un arrêt brutal.
Protéger votre portefeuille de la déflation
Lorsque la déflation est une menace, les investisseurs se mettent sur la défensive en privilégiant les obligations. Les obligations de haute qualité ont tendance à mieux s’en tirer que les actions pendant les périodes de déflation, ce qui est de bon augure pour la popularité des emprunts publics et des obligations d’entreprises notées AAA.
Du côté des capitaux propres, les entreprises qui produisent des biens de consommation que les gens doivent acheter quoi qu’il arrive (pensez au papier hygiénique, à la nourriture, aux médicaments) ont tendance à mieux résister que les autres entreprises. Celles-ci sont souvent appelées actions défensives. Les actions versant des dividendes sont une autre considération dans le domaine des actions.
Le cash devient également un holding plus populaire. En plus des vieux comptes d’épargne ordinaires et des comptes chèques rémunérés, il existe également des équivalents de trésorerie: certificats de dépôt (CD) et comptes du marché monétaire – des avoirs très liquides.
Il existe une variété de méthodes par lesquelles vous pouvez protéger votre portefeuille contre l’inflation ou la déflation. Bien que le construire titre par titre soit toujours une option, investir dans des fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse constitue une stratégie pratique si vous n’avez pas le temps, les compétences ou la patience nécessaires pour effectuer une analyse du niveau de sécurité.
Planifier à la fois l’inflation et la déflation
Parfois, il est difficile de dire si l’inflation ou la déflation est la plus grande menace. Lorsque vous ne savez pas quoi faire, prévoyez les deux. Un portefeuille diversifié qui comprend des investissements qui prospèrent pendant les périodes inflationnistes et des investissements qui prospèrent pendant les périodes déflationnistes peut fournir une mesure de protection, indépendamment de ce qui se passe dans l’économie.
La diversification est la clé lorsque vous n’avez pas le désir d’essayer de chronométrer correctement le cycle inflation / déflation. Les sociétés de premier ordre ont tendance à avoir la force de résister à la déflation et de verser des dividendes, ce qui aide lorsque l’inflation augmente au point où les valorisations stagnent.
La diversification à l’étranger est une autre stratégie, car les marchés émergents sont souvent des exportateurs de matières premières en demande (une couverture contre l’inflation) et pas parfaitement liés à l’économie nationale (protection contre la déflation). Les obligations de haute qualité et les TIPS susmentionnés sont des choix raisonnables du côté des titres à revenu fixe. Avec TIPS, vous êtes assuré de récupérer au moins la valeur de votre investissement initial.
L’horizon temporel joue également un rôle important. Si vous avez 20 ans pour investir, vous aurez probablement le temps de faire face à un ralentissement de quelque nature que ce soit. Si vous approchez de la retraite ou vivez des revenus générés par votre portefeuille, vous n’aurez peut-être pas la possibilité d’attendre une reprise et n’avez guère d’autre choix que de prendre des mesures immédiates pour ajuster votre portefeuille.