Couverture d’inflation
Qu’est-ce qu’une couverture contre l’inflation?
Une couverture contre l’inflation est un investissement qui est considéré comme protégeant la diminution du pouvoir d’achat d’une devise qui résulte de la perte de sa valeur due à la hausse des prix soit sur le plan macro-économique, soit en raison de l’inflation. Il s’agit généralement d’ investir dans un actif dont on s’attend à ce qu’il maintienne ou augmente sa valeur sur une période de temps spécifiée. Alternativement, la couverture pourrait impliquer de prendre une position plus élevée dans des actifs, dont la valeur peut diminuer moins rapidement que la valeur de la devise.
Points clés à retenir
- La couverture de l’inflation peut être utilisée pour compenser la baisse anticipée du prix d’une devise.
- La limitation du risque de baisse est un point commun majeur entre les investisseurs institutionnels et la couverture de change est une pratique courante.
Comment fonctionne la couverture de l’inflation
La couverture de l’inflation peut aider à protéger la valeur d’un investissement. Certains investissements peuvent sembler offrir un rendement décent, mais lorsque l’inflation est prise en compte, ils peuvent être vendus à perte. Par exemple, si vous investissez dans une action qui donne un rendement de 5%, mais que l’inflation est de 6%, vous perdez ce 1%. Les actifs considérés comme une couverture contre l’inflation pourraient être auto-réalisateurs; les investisseurs affluent vers eux, ce qui maintient leurs valeurs élevées même si la valeur intrinsèque peut être beaucoup plus faible.
L’or est largement considéré comme une couverture inflationniste car son prix en dollars américains est variable.
Par exemple, si le dollar perd de la valeur à cause des effets de l’inflation, l’or a tendance à devenir plus cher. Ainsi, un propriétaire d’or est protégé (ou couvert) contre une baisse du dollar car, à mesure que l’inflation augmente et érode la valeur du dollar, le coût de chaque once d’or en dollars augmentera en conséquence. Ainsi, l’investisseur est compensé pour cette inflation avec plus de dollars pour chaque once d’or.
Un exemple concret de couverture contre l’inflation
Les entreprises s’engagent parfois dans la couverture de l’inflation pour maintenir leurs coûts d’exploitation bas. L’un des exemples les plus célèbres est celui de Delta Air Lines qui a acheté une raffinerie de pétrole à ConocoPhillips en 2012 pour compenser le risque de hausse des prix du carburéacteur.
Dans la mesure où les compagnies aériennes tentent de couvrir leurs coûts de carburant, elles le font généralement sur le marché du pétrole brut. Delta a estimé qu’elle pouvait produire elle-même du carburéacteur à un coût inférieur à celui de l’acheter sur le marché et de cette manière directement couverte contre l’inflation des prix du carburéacteur. À l’époque, Delta estimait qu’elle réduirait ses dépenses annuelles en carburant de 300 millions de dollars.
Limitations de la couverture contre l’inflation
La couverture de l’inflation a ses limites et peut parfois être volatile. Par exemple, Delta n’a pas systématiquement fait de l’argent avec sa raffinerie au cours des années qui ont suivi son achat, ce qui a limité l’efficacité de sa couverture contre l’inflation.
Les arguments pour et contre l’investissement dans les matières premières comme couverture contre l’inflation sont généralement centrés sur des variables telles que la croissance démographique mondiale, l’innovation technologique, les pics et les pannes de production, les troubles politiques des marchés émergents, la croissance économique chinoise et les dépenses d’infrastructure mondiales. Ces facteurs en constante évolution jouent un rôle dans l’efficacité de la couverture contre l’inflation.