18 avril 2021 4:33

Définition gamma

Qu’est-ce que Gamma

Gamma est le taux de variation du delta d’ une option par mouvement de 1 point du prix de l’actif sous-jacent. Gamma est une mesure importante de la convexité de la valeur d’un dérivé, par rapport au sous-jacent. Une stratégie de couverture delta cherche à réduire le gamma afin de maintenir une couverture sur une gamme de prix plus large. Une conséquence de la réduction du gamma, cependant, est que l’ alpha sera également réduit.

Bases de Gamma

Gamma est le premier dérivé du delta et est utilisé pour évaluer le mouvement du prix d’une option, par rapport au montant dans lequel elle se trouve ou en dehors de la monnaie. À cet égard, gamma est le second dérivé du prix d’une option par rapport au prix du sous-jacent. Lorsque l’option mesurée est en profondeur ou hors du cours, le gamma est petit. Lorsque l’option est proche ou à l’argent, le gamma est à son plus grand. Toutes les options qui sont une position longue ont un gamma positif, tandis que toutes les options courtes ont un gamma négatif.

Comportement gamma

Étant donné que la mesure du delta d’une option n’est valide que pour une courte période, le gamma donne aux traders une image plus précise de la façon dont le delta de l’option changera au fil du temps à mesure que le prix sous-jacent change. Delta correspond à la variation du prix de l’option par rapport à une variation du prix de l’actif sous-jacent.

Par analogie avec la physique, le delta d’une option est sa «vitesse», tandis que le gamma d’une option est son «accélération».

Le gamma diminue, se rapprochant de zéro, à mesure qu’une option s’enfonce dans la monnaie et le delta se rapproche de un. Le gamma s’approche également de zéro, plus une option est hors de la monnaie. Le gamma est à son plus haut lorsque le prix est à la monnaie.

Le calcul du gamma est complexe et nécessite un logiciel financier ou des feuilles de calcul pour trouver une valeur précise. Cependant, ce qui suit montre un calcul approximatif du gamma. Considérez une option d’achat sur une action sous-jacente qui a actuellement un delta de 0,4. Si la valeur de l’action augmente de 1 $, la valeur de l’option augmentera de 0,40 $ et son delta changera également. Après l’augmentation de 1 $, supposons que le delta de l’option est maintenant de 0,53. La différence de 0,13 dans les deltas peut être considérée comme une valeur approximative de gamma.

Gamma est une métrique importante car elle corrige les problèmes de convexité lors de l’engagement dans des stratégies de couverture. Certains gestionnaires de portefeuilles ou négociants peuvent être impliqués dans des portefeuilles de valeurs si importantes qu’il faut encore plus de précision lorsqu’ils sont engagés dans la couverture. Un dérivé du troisième ordre nommé  » couleur  » peut être utilisé. La couleur mesure le taux de changement du gamma et est importante pour maintenir un portefeuille couvert par le gamma.

Points clés à retenir

  • Le gamma est le taux de variation du delta d’une option basé sur un mouvement en un point du prix du delta.
  • Le gamma est à son plus haut lorsqu’une option est à la monnaie, et à son plus bas quand il est plus éloigné de la monnaie.

Exemple de gamma

Supposons qu’une action se négocie à 10 $ et que son option ait un delta de 0,5 et un gamma de 0,1. Ensuite, pour chaque mouvement de 10% du prix de l’action, le delta sera ajusté de 10% correspondant. Cela signifie qu’une augmentation de 1 $ signifiera que le delta de l’option augmentera à 0,6. De même, une diminution de 10% entraînera une baisse correspondante du delta à 0,4.

Adblock
detector