Les bulles d’actifs à travers l’histoire: les 5 plus grandes

Une bulle d’actifs se produit lorsque le prix d’un actif financier ou d’une marchandise atteint des niveaux bien supérieurs aux normes historiques, à la valeur intrinsèque de l’actif ou aux deux. Le problème est que, puisque la valeur intrinsèque d’un actif peut avoir une gamme très large, une bulle est souvent justifiée par l’hypothèse erronée selon laquelle la valeur intrinsèque d’un actif a explosé, ce qui signifie que l’actif vaut beaucoup plus qu’il ne l’est fondamentalement.

Certaines bulles sont ratio cours / bénéfice qui est le double de la moyenne historique est probablement en territoire de bulle, bien qu’une analyse plus approfondie puisse être nécessaire pour faire une détermination concluante. D’autres bulles sont plus difficiles à détecter et ne peuvent être identifiées que rétrospectivement.

Vous trouverez ci-dessous cinq des plus grandes bulles d’actifs de l’histoire, dont trois se sont produites depuis la fin des années 1980.

1. La bulle des tulipes hollandaises

La tulipmanie qui s’est emparée de la Hollande dans les années 1630 est l’un des premiers exemples enregistrés d’une bulle d’actifs irrationnelle. Pendant la bulle néerlandaise des tulipes, les prix des tulipes ont grimpé de vingt fois entre novembre 1636 et février 1637 avant de plonger de 99% en mai 1637, selon l’ancien professeur d’économie de l’UCLA, Earl A. Thompson.

Comme le font généralement les bulles, Tulipmania a consommé un large échantillon de la population néerlandaise et, à son apogée, certains bulbes de tulipes se vendaient à des prix supérieurs au prix de certaines maisons.

2. La bulle de la mer du Sud

La bulle de la mer du Sud de 1720 a été créée par un ensemble de circonstances plus complexes que Tulipmania. La South Sea Company a été formée en 1711 et s’est vu promettre un monopole par le gouvernement britannique sur tout le commerce avec les colonies espagnoles d’Amérique du Sud. S’attendant à une répétition du succès de la Compagnie des Indes orientales, qui a fourni à l’Angleterre un commerce florissant avec l’Inde, les investisseurs ont acheté des actions de la South Sea Company.

Alors que ses administrateurs faisaient circuler de grands récits de richesses inimaginables dans les mers du Sud (Amérique du Sud actuelle), les actions de la société ont été multipliées par plus de huit en 1720, passant de 128 £ en janvier à 1050 £ en juin, avant de s’effondrer les mois suivants et de provoquer une grave crise économique.

3. La bulle immobilière et boursière au Japon

De nos jours, les bulles d’actifs sont parfois alimentées par une politique monétaire trop stimulante. La bulle économique japonaise des années 80 en est un exemple classique. La flambée de 50% du yen au début des années 80 a déclenché une récession auJaponen 1986 et, pour la contrer, le gouvernement a lancé un programme de relance monétaire et budgétaire.

Ces mesures ont si bien fonctionné qu’elles ont favorisé une spéculation effrénée, ce qui a fait tripler les stocks japonais et la valeur des terres urbaines entre 1985 et 1989. Au plus fort de la bulle immobilière en 1989, la valeur des terrains du palais impérial à Tokyo était supérieure à celui de l’immobilier dans tout l’état de Californie. La bulle a éclaté en 1991, ouvrant la voie aux années suivantes de déflation des prix et de croissance économique stagnante au Japon, connues sous le nom de Décennie perdue.

4. La bulle Dotcom

En ce qui concerne l’échelle et la taille, peu de bulles correspondent à la bulle Internet des années 1990. À cette époque, la popularité croissante d’Internet a déclenché une vague massive de spéculation dans les entreprises de la « nouvelle économie ». En conséquence, des centaines d’entreprises dotcom ont réalisé des évaluations de plusieurs milliards de dollars dès leur introduction en bourse.

L’ indice composite NASDAQ, qui abrite la plupart de ces actions de sociétés technologiques / point-com, est passé d’un niveau inférieur à 500 au début de 1990 à un sommet de plus de 5000 en mars 2000. L’indice s’est effondré peu de temps après, plongeant de près 80% en octobre 2002 et déclenchant une récession aux États-Unis. La prochaine fois que l’indice a atteint un nouveau sommet, c’était en 2015, plus de 15 ans après son précédent sommet.dix

5. La bulle immobilière aux États-Unis

Certains experts estiment que l’éclatement de la bulle Internet du NASDAQ a conduit les investisseurs américains à s’entasser dans l’immobilier en raison de la croyance erronée que l’immobilier est une classe d’actifs plus sûre. Alors que les prix des maisons aux États-Unis ont presque doublé de 1996 à 2006, les deux tiers de cette augmentation se sont produits de 2002 à 2006, selon un rapport du Bureau of Labor Statistics des États-Unis. Même les prix des maisons ont augmenté à un rythme record, il y avait des signes de montage d’une fraude hypothécaire frénésie galopante insoutenable, condo « flipping », maisons achetées par les emprunteurs subprime, etc.

Les prix des logements aux États-Unis ont culminé en 2006, puis ont amorcé une baisse qui a fait perdre à la maison américaine moyenne un tiers de sa valeur en 2009. Le boom et l’effondrement de l’immobilier aux États-Unis, et les effets d’entraînement qu’il a eu sur les titres adossés à des créances hypothécaires, a entraîné une contraction économique mondiale qui était la plus importante depuis la dépression des années 1930. Cette période de la fin des années 2000 est donc connue sous le nom de Grande Récession.

La ligne de fond

Bien que chaque bulle soit différente, un élément commun à la plupart des bulles est la volonté des participants de suspendre leur incrédulité et d’ignorer fermement le nombre croissant de signes d’avertissement. Un autre est que plus la bulle est grosse, plus les dégâts qu’elle inflige lorsqu’elle éclate sont importants. Et peut-être le plus important est que les cinq plus grandes bulles historiques, ainsi que d’autres en cours de route, contiennent de précieuses leçons qui devraient être prises en compte par tous les investisseurs.