Système monétaire européen (SME)
Qu’est-ce que le système monétaire européen (SME)?
Le système monétaire européen (SME) était un système de taux de change ajustable mis en place en 1979 pour favoriser une coopération plus étroite en matière de politique monétaire entre les membres de la Communauté européenne (CE). Le système monétaire européen (SME) a ensuite été remplacé par l’ Union économique et monétaire européenne (UEM), qui a établi une monnaie commune appelée l’ euro.
Points clés à retenir
- Le système monétaire européen (SME) était un accord entre les pays européens pour lier leurs monnaies.
- L’objectif était de stabiliser l’inflation et d’arrêter les fluctuations importantes des taux de change entre ces pays voisins, ce qui leur permettait d’ échanger facilement des marchandises.
- Le système monétaire européen (SME) a été remplacé par l’Union économique et monétaire européenne (UEM), qui a établi une monnaie commune appelée l’euro.
Comprendre le système monétaire européen (SME)
Le système monétaire européen (SME) a été créé en réponse à l’effondrement de l’ accord de Bretton Woods. Formé au lendemain de la Seconde Guerre mondiale (Seconde Guerre mondiale), l’Accord de Bretton Woods a établi un taux de change fixe ajustable pour stabiliser les économies. Lorsqu’elle a été abandonnée au début des années 70, les devises ont commencé à flotter, ce qui a incité les membres de la CE à rechercher un nouvel accord sur les taux de change pour compléter leur union douanière.
Le principal objectif du système monétaire européen (SME) était de stabiliser l’ inflation et d’arrêter les fluctuations importantes des taux de change entre les pays européens. Cela faisait partie d’un objectif plus large visant à favoriser l’unité économique et politique en Europe et à ouvrir la voie à une future monnaie commune, l’euro.
Les fluctuations monétaires ont été contrôlées par un mécanisme de taux de change (ERM). Le MCE était responsable de l’ancrage des taux de change nationaux, n’autorisant que de légers écarts par rapport à l’ unité monétaire européenne (ECU) – une monnaie artificielle composite basée sur un panier de 12 monnaies membres de l’UE, pondérées en fonction de la part de chaque pays dans la production de l’UE. L’ECU a servi de monnaie de référence pour la politique de taux de change et a déterminé les taux de change entre les devises des pays participants au moyen de méthodes comptables officiellement sanctionnées.
Histoire du système monétaire européen (SME)
Les premières années du système monétaire européen (SME) ont été marquées par des valeurs monétaires inégales et des ajustements qui ont augmenté la valeur des devises plus fortes et abaissé celles des devises plus faibles. Après 1986, les variations des taux d’intérêt nationaux ont été spécifiquement utilisées pour maintenir la stabilité de toutes les monnaies.
Le début des années 90 a vu une nouvelle crise du système monétaire européen (SME). Les conditions économiques et politiques différentes des pays membres, notamment la réunification de l’Allemagne, ont conduit la Grande-Bretagne à se retirer définitivement du système monétaire européen (SME) en 1992. Le retrait de la Grande-Bretagne reflétait et préfigurait son insistance sur l’indépendance de l’Europe continentale, refusant plus tard de rejoindre la zone euro avec la Suède et le Danemark.
Pendant ce temps, les efforts pour former une monnaie commune et cimenter de plus grandes alliances économiques se sont intensifiés. En 1993, la plupart des membres de la CE ont signé le traité de Maastricht, établissant l’ Union européenne (UE). Un an plus tard, l’UE a créé l’Institut monétaire européen, qui est ensuite devenu la Banque centrale européenne (BCE).
Important
La responsabilité première de la BCE, créée en 1998, était d’instituer une politique monétaire et un taux d’intérêt uniques.
À la fin de 1998, la plupart des pays de l’UE ont réduit à l’unanimité leurs taux d’intérêt pour promouvoir la croissance économique et se préparer à la mise en œuvre de l’euro. En janvier 1999, une monnaie unifiée, l’euro, est née et est devenue utilisée par la plupart des pays membres de l’UE. L’Union économique et monétaire européenne (UEM) a été créée, succédant au système monétaire européen (SME) en tant que nouveau nom de la politique monétaire et économique commune de l’UE.
Critique du système monétaire européen (SME)
Dans le cadre du système monétaire européen (SME), les taux de change ne pouvaient être modifiés que si les pays membres et la Commission européenne étaient d’accord. C’était une décision sans précédent qui a suscité de nombreuses critiques.
Avec la crise économique mondiale de 2008-2009 et les conséquences économiques qui en ont découlé, des problèmes importants dans la politique fondamentale du système monétaire européen (SME) sont devenus évidents.
Certains Etats membres; La Grèce, en particulier, mais aussi l’ Irlande, l’Espagne, le Portugal et Chypre, ont connu des déficits nationaux élevés qui sont devenus la crise de la dette souveraine européenne. Ces pays ne pouvaient pas recourir à la dévaluation et n’étaient pas autorisés à dépenser pour compenser les taux de chômage.
Dès le début, la politique du système monétaire européen (SME) a intentionnellement interdit les renflouements aux économies en difficulté de la zone euro. Face à la réticence des membres de l’UE aux économies plus fortes, l’UEM a finalement mis en place des mesures de sauvetage pour soulager les membres périphériques en difficulté.