Offre Publique Directe (DPO)

Les sociétés émettrices peuvent lever des capitaux auprès du public sans les mesures de sécurité strictes et les coûts exigés par la SEC, car la plupart d’entre elles sont admissibles à des exemptions fédérales clés sur les titres.

Chronologie d’un DPD

Le temps nécessaire pour préparer un DPO est variable: cela peut prendre quelques jours ou quelques mois. Au cours de la phase de préparation, la société lance une note d’offre qui décrit l’émetteur et le type de titre qui sera vendu. Les titres qui peuvent être vendus par l’intermédiaire d’un DPD comprennent les actions ordinaires, les actions privilégiées, les FPI et les titres de créance, et plus d’un type de placement peut être offert par l’entremise du DPD. La société décide également du support qui sera utilisé pour commercialiser les titres. Les options potentielles comprennent les annonces dans les journaux et les magazines, les plateformes de médias sociaux, les réunions publiques avec des actionnaires potentiels et les campagnes de télémarketing, entre autres.

Avant de finalement proposer ses titres au public, la société émettrice doit préparer et déposer des documents de conformité auprès des autorités de réglementation des valeurs mobilières en vertu des lois Blue Sky de chaque État où elle a l’intention de mener un DPO. Ces documents comprennent normalement la notice d’offre, les statuts constitutifs et les états financiers à jour qui montrent la santé de l’entreprise. Recevoir l’approbation réglementaire sur une demande de DPO peut prendre deux semaines ou deux mois selon l’état.

La plupart des DPD n’obligent pas les émetteurs à s’inscrire auprès de la Securities Exchange Commission (SEC), car ils sont admissibles à certaines exemptions fédérales sur les valeurs mobilières. Par exemple, l’exemption intra-étatique ou la règle 147 exclut l’enregistrement auprès de la SEC tant que la société est constituée dans l’État où elle offre des titres et ne vend les titres qu’à des résidents de cet état.

Comment un DPD est officiellement annoncé

Après avoir reçu l’approbation réglementaire, la société émettrice gérant un DPO utilise une annonce de référence pour annoncer officiellement sa nouvelle offre au public. L’émetteur ouvre les titres à la vente à des investisseurs accrédités et non accrédités ou à des investisseurs que l’émetteur connaît déjà sous réserve des limites des régulateurs. Ces investisseurs peuvent inclure des connaissances, des clients, des fournisseurs, des distributeurs et des employés de l’entreprise. L’offre prend fin lorsque tous les titres offerts ont été vendus ou lorsque la date de clôture de la période d’offre a été fixée.

Un DPO qui a prévu un nombre minimum et maximum de titres à vendre sera annulé si l’intérêt ou le nombre d’ordres reçus pour les titres tombe en dessous du minimum requis. Dans ce cas, tous les fonds reçus seront remboursés aux investisseurs. Si le nombre d’ordres dépasse le nombre maximum d’actions offertes, les investisseurs seraient servis sur la base du premier arrivé ou auraient leurs actions au prorata de tous les investisseurs.