Accès direct au marché (DMA)

Qu’est-ce que l’accès direct au marché (DMA)?

L’accès direct au marché (DMA) fait référence à l’accès aux installations électroniques et aux carnets d’ordres des bourses des marchés financiers qui facilitent les transactions quotidiennes sur les titres. L’accès direct au marché nécessite une infrastructure technologique sophistiquée et appartient souvent à des entreprises du côté de la vente. Plutôt que de compter sur des sociétés de tenue de marché et des courtiers pour exécuter les transactions, certaines sociétés acheteuses utilisent l’accès direct au marché pour effectuer elles-mêmes des transactions.

Comprendre l’accès direct au marché (DMA)

L’accès direct aux marchés est le lien direct avec les bourses des marchés financiers qui rend définitive la réalisation d’une transaction sur les marchés financiers. Les bourses sont des marchés organisés où sont négociés des actions, des matières premières, des produits dérivés et d’autres instruments financiers. Certaines des bourses les plus connues sont la Bourse de New York (NYSE), le Nasdaq et la Bourse de Londres (LSE).

Les investisseurs individuels n’ont généralement pas d’accès direct au marché aux bourses. Alors que l’exécution de la transaction est généralement exécutée immédiatement, la transaction est exécutée par une société de courtage intermédiaire. Alors que les sociétés de courtage peuvent travailler sur la base de devis de création de marché, il est devenu plus courant depuis les années 1990 pour les plates-formes de courtage d’utiliser l’accès direct au marché pour terminer la transaction. Avec un accès direct au marché, la transaction est exécutée lors de la phase de transaction finale sur le marché par la société de bourse. L’ordre est accepté par la bourse pour laquelle le titre se négocie et la transaction est enregistrée dans le carnet d’ordres de la bourse.

Les sociétés de courtage intermédiaires sont connues pour avoir un accès direct au marché pour exécuter les ordres commerciaux. Sur le vaste marché, diverses entités peuvent posséder et exploiter des plates-formes d’accès direct au marché. Les courtiers  et les sociétés de tenue de marché ont un accès direct au marché. Les banques d’investissement côté vente sont également connues pour avoir un accès direct au marché. Les banques d’investissement côté vente ont des groupes de négociation qui exécutent des transactions avec un accès direct au marché.

Technologie d’accès direct au marché

Sur les marchés financiers, les entreprises côté vendeur offrent leurs plateformes de négociation d’accès direct au marché et leur technologie aux entreprises côté acheteur qui souhaitent contrôler les activités de négociation d’accès direct au marché pour leurs portefeuilles d’investissement. Des exemples d’entités acheteuses comprennent les fonds spéculatifs, les fonds de pension, les fonds communs de placement, les sociétés d’assurance-vie et les fonds de capital-investissement. Cette forme de contrôle sur les activités de trading est considérée comme un accès sponsorisé.

La technologie et l’infrastructure nécessaires pour développer une plate-forme de négociation avec accès direct au marché peuvent être coûteuses à construire et à entretenir. Les entreprises qui offrent un accès direct au marché combinent parfois ce service avec un accès à des stratégies de trading avancées telles que le trading algorithmique. Ainsi, il existe des accords entre les propriétaires de plateformes d’accès direct au marché et les entreprises parrainées qui décrivent les services proposés et les stipulations de l’accord.

Avantages de l’accès direct au marché

Avec un accès direct au marché, un commerçant bénéficie d’une transparence totale du carnet d’ordres d’une bourse et de tous ses ordres commerciaux. Les plates-formes d’accès direct au marché peuvent être intégrées à des stratégies de négociation algorithmiques sophistiquées qui peuvent rationaliser le processus de négociation pour une plus grande efficacité et des économies de coûts. L’accès direct au marché permet aux entreprises acheteuses d’exécuter souvent des transactions à moindre coût. L’exécution des ordres est extrêmement rapide, de sorte que les traders sont mieux à même de profiter d’opportunités de trading de très courte durée.

Considérations particulières

Les régulateurs du marché tels que l’ Autorité de régulation du secteur financier (FINRA) supervisent toutes les activités de négociation du marché et ont soulevé des inquiétudes au sujet des accords de partage ou d’accès sponsorisés offerts par les entreprises du côté vendeur. Si une entreprise acheteuse n’a pas d’accès direct au marché, elle doit alors s’associer avec une entreprise côté vendeur, une maison de courtage ou une banque ayant un accès direct au marché pour déterminer un prix de négociation et exécuter la transaction finale.

La préoccupation de la FINRA découle de la perturbation potentielle du marché qui pourrait survenir si un accès direct au marché mal réglementé se traduisait par des erreurs de négociation causées par des ordinateurs ou des humains. Les dommages causés par ces erreurs de négociation pourraient être aggravés par une automatisation des transactions à grande vitesse et des transactions à volume élevé. Pour faire face à ces risques de négociation, la Securities and Exchange Commission (SEC) demande aux entreprises qui fournissent un accès direct au marché de maintenir un système de contrôle de gestion des risques sur les actions de négociation autorisées par le biais d’un accès sponsorisé.