Le désendettement: ce que cela signifie pour les entreprises américaines
Table des matières
Développer
- Qu’est-ce que l’effet de levier?
- Qu’est-ce que le désendettement?
- Manipulez avec précaution
- Dette toxique et désendettement
- Le désendettement a un prix
- La ligne de fond
Le désendettement est un terme qui vient au premier plan pendant et après les périodes de crise économique, qu’il s’agisse d’un ralentissement, d’une récession totale ou d’une dépression. Dans la plupart des cas, elle s’applique aux particuliers ou aux consommateurs qui tentent de liquider leur bilan. Mais il peut également être utilisé pour décrire la situation financière des entreprises et même des gouvernements. Mais qu’est-ce que ça veut dire exactement? Quelles sont ses ramifications? Est-ce bien? Est-il mauvais? À qui cela aide-t-il et à qui cela fait-il mal? Pour percer les mystères du désendettement, il aide à partir de son antonyme: l’effet de levier.
Points clés à retenir
- Le désendettement se produit lorsqu’une entreprise réduit son levier financier ou sa dette en levant des capitaux, ou en vendant des actifs et / ou en effectuant des réductions si nécessaire.
- Le désendettement renforce les bilans.
- Les entreprises dont la dette est toxique peuvent faire face à un coup dur pour leur bilan alors que le marché de ces placements à revenu fixe s’effondre.
- Lorsque le désendettement affecte l’économie, le gouvernement intervient en prenant un effet de levier pour acheter des actifs et mettre un plancher sous les prix, ou pour encourager les dépenses.
Qu’est-ce que l’effet de levier?
L’effet de levier est devenu une partie intégrante de notre société. Le terme fait référence à l’utilisation de capitaux empruntés pour augmenter la possibilité d’un retour. Les entreprises utilisent cette stratégie pour financer leurs opérations, financer des expansions et payer la recherche et le développement (R&D). En utilisant la dette, les entreprises peuvent payer leurs factures sans émettre plus d’actions, évitant ainsi la dilution des capitaux propres.
Par exemple, si une société s’est formée avec un investissement de 5 millions de dollars d’ investisseurs, le capital de l’entreprise est de 5 millions de dollars – c’est l’argent que l’entreprise utilise pour fonctionner. Si la société intègre en outre le financement par emprunt en empruntant 20 millions de dollars, la société a maintenant 25 millions de dollars à investir dans des projets de budgétisation des immobilisations et plus d’opportunités d’augmenter la valeur pour le nombre fixe d’actionnaires.
L’effet de levier devient un peu plus compliqué, car il existe deux principaux types d’effet de levier qui peuvent être utilisés: le levier d’exploitation et le levier financier. L’effet de levier opérationnel et financier rend les revenus et les bénéfices plus sensibles aux cycles économiques, ce qui peut être une bonne chose en période d’expansion économique et une mauvaise chose en période de ralentissement économique. L’essence du problème est que l’effet de levier est égal à la dette, ce qui équivaut aux paiements d’intérêts.
Qu’est-ce que le désendettement?
Le vieil adage «tout avec modération» s’applique parfaitement au concept d’effet de levier. Lorsque les entreprises tardent à utiliser leur effet de levier, elles rencontrent des problèmes en raison des paiements d’intérêts excessifs auxquels elles sont confrontées. C’est à ce moment que le désendettement – se débarrasser de la dette entre en jeu. Alors qu’est-ce que c’est exactement?
Le terme désigne le moment où une entreprise tente de réduire son levier financier ou sa dette. La meilleure façon pour une entreprise ou une personne de le faire est de rembourser une partie ou la totalité des dettes existantes. Cela peut être fait en mobilisant des capitaux pour effacer la dette de son bilan ou en vendant des actifs pour lever des fonds. Sans désendettement, une entité pourrait se mettre en position de faire défaut sur sa dette, la charge pouvant devenir insupportable.
Manipulez avec précaution
D’un point de vue commercial, le désendettement renforce les bilans. C’est un bon plan d’action pour remettre une entreprise sur la bonne voie. D’un point de vue pratique, cependant, le désendettement n’est pas si joli. Le licenciement de travailleurs, la fermeture d’usines, la réduction des budgets de R&D et la vente d’ actifs sont tous des éléments à prendre en compte lors de la mise en œuvre d’une stratégie de désendettement, car les entreprises cherchent à conserver des liquidités supplémentaires pour s’acquitter de leurs obligations.
Le désendettement peut nécessiter des mises à pied, des fermetures d’usines, des coupes budgétaires, ainsi que la vente d’actifs.
Wall Street accueille généralement un désendettement réussi avec une étreinte chaleureuse. Les annonces de licenciements massifs entraînent une baisse des coûts des entreprises et une hausse des cours des actions. Cependant, le désendettement ne se déroule pas toujours comme prévu. Lorsque la nécessité de mobiliser des capitaux pour réduire les niveaux d’endettement oblige les entreprises à vendre des actifs qu’elles ne souhaitent pas vendre à des prix de vente abusifs, le prix des actions d’une entreprise en souffre généralement à court terme. Pire encore, lorsque les investisseurs ont le sentiment qu’une entreprise a des créances irrécouvrables et ne peut pas se désendetter, la valeur de cette dette s’effondre encore plus. Les entreprises sont alors obligées de le vendre à perte – si elles peuvent le vendre.
Dette toxique et désendettement
L’incapacité de vendre ou de rembourser la dette peut entraîner la faillite de l’entreprise. Les entreprises qui détiennent la dette toxique d’entreprises en faillite peuvent subir un coup dur pour leur bilan alors que le marché de ces placements à revenu fixe s’effondre. Tel était le cas des entreprises détenant la dette de Lehman Brothers avant son effondrement de 2008.
Les banques sont tenues de conserver un pourcentage spécifique de leurs actifs en réserve pour les aider à couvrir leurs obligations envers les créanciers, y compris les déposants qui peuvent faire des demandes de retrait. Ils sont également tenus de maintenir certains ratios capital / dette. Pour maintenir ces ratios, les banques se désendettent lorsqu’elles craignent que les prêts qu’elles ont consentis ne soient pas remboursés ou lorsque la valeur des actifs qu’elles détiennent diminue. Lorsque les banques craignent d’être remboursées, les prêts ralentissent. Lorsque les prêts ralentissent, les consommateurs ne peuvent pas emprunter et sont donc moins en mesure d’acheter des produits et des services aux entreprises. De même, les entreprises ne peuvent pas emprunter pour se développer, donc l’embauche ralentit et certaines entreprises sont en outre contraintes de vendre des actifs à rabais pour rembourser les prêts bancaires.
Si de nombreuses banques se désendettent en même temps, les cours boursiers chutent car les entreprises qui ne peuvent plus emprunter auprès des banques sont réévaluées en fonction du prix des actifs qu’elles tentent de vendre à rabais. Les marchés de la dette peuvent potentiellement s’effondrer car les investisseurs sont réticents à détenir les obligations de sociétés en difficulté ou à acheter des investissements dans lesquels la dette est conditionnée.
Le désendettement a un prix
Lorsque le désendettement crée une spirale descendante dans l’économie, le gouvernement est obligé d’intervenir. Les gouvernements s’endettent ou s’endettent pour acheter des actifs et mettre un plancher sous les prix, ou pour encourager les dépenses. Cela peut prendre diverses formes, y compris l’achat de titres adossés à des hypothèques (MBS) pour soutenir les prix des logements et encourager les prêts bancaires, l’émission de garanties garanties par le gouvernement pour soutenir la valeur de certains titres, la prise de positions financières dans des entreprises en faillite, des remises fiscales directement aux consommateurs, en subventionnant l’achat d’appareils électroménagers ou d’automobiles au moyen de crédits d’impôt ou d’une foule d’autres mesures similaires. La Réserve fédérale (Fed) peut également abaisser le taux des fonds fédéraux pour qu’il soit moins coûteux pour les banques d’emprunter de l’argent les unes aux autres, faire baisser les taux d’intérêt et encourager les banques à prêter aux consommateurs et aux entreprises.
La ligne de fond
Lorsque le secteur des entreprises se désendettement, le gouvernement ne peut pas continuer à endosser indéfiniment son endettement, car la dette publique doit éventuellement être remboursée par les contribuables. La situation se complique rapidement et il n’y a pas de réponses faciles. Des politiques économiques efficaces doivent être mises en œuvre en conséquence afin de corriger la spirale descendante.