Définition du ratio d’endettement

Qu’est-ce qu’un ratio d’endettement?

Le endettement d’une entreprise. Le ratio d’endettement est défini comme le ratio de la dette totale sur le total des actifs, exprimé en décimal ou en pourcentage. Elle peut être interprétée comme la proportion des actifs d’une entreprise financée par l’endettement.

Un ratio supérieur à 1 montre qu’une part considérable de la dette est financée par des actifs. En d’autres termes, l’entreprise a plus de passifs que d’actifs. Un ratio élevé indique également qu’une entreprise peut s’exposer à un risque de défaut de paiement sur ses prêts si les taux d’intérêt venaient à augmenter soudainement. Un ratio inférieur à 1 se traduit par le fait qu’une plus grande partie des actifs d’une entreprise est financée par des fonds propres.

La formule du ratio d’endettement est

Que vous dit le ratio d’endettement?

Plus le ratio d’endettement est élevé, plus l’ entreprise est endettée, ce qui implique un risque financier plus élevé. Dans le même temps, l’effet de levier est un outil important que les entreprises utilisent pour se développer, et de nombreuses entreprises trouvent des utilisations durables de l’endettement.

Les ratios d’endettement varient considérablement d’un secteur à l’autre, les entreprises à forte intensité de capital comme les services publics et les pipelines ayant des ratios d’endettement beaucoup plus élevés que d’autres secteurs comme le secteur technologique. Par exemple, si une entreprise a un actif total de 100 millions de dollars et une dette totale de 30 millions de dollars, son ratio d’endettement est de 30% ou 0,30. Cette entreprise est-elle dans une meilleure situation financière qu’une entreprise avec un taux d’endettement de 40%? La réponse dépend de l’industrie.

Un taux d’endettement de 30% peut être trop élevé pour un secteur aux flux de trésorerie volatils, dans lequel la plupart des entreprises s’endettent peu. Une entreprise dont le taux d’endettement est élevé par rapport à ses pairs trouverait probablement cher à emprunter et pourrait se retrouver dans une crise si les circonstances changent. L’industrie de la fracturation hydraulique, par exemple, a connu des périodes difficiles à partir de l’été 2014 en raison du niveau élevé d’endettement et de la chute des prix de l’énergie. À l’ inverse, un niveau d’endettement de 40% peut être facilement gérable pour une entreprise dans un secteur comme les services publics, où les flux de trésorerie stables et les ratios d’endettement plus élevés sont la norme.

Un taux d’endettement supérieur à 1,0 (100%) indique qu’une entreprise a plus de dettes que d’actifs. Pendant ce temps, un taux d’endettement inférieur à 100% indique qu’une entreprise a plus d’actifs que de dettes. Utilisé conjointement avec d’autres mesures de la santé financière, le ratio d’endettement peut aider les investisseurs à déterminer le niveau de risque d’une entreprise.

Certaines sources définissent le ratio d’endettement comme le total du passif divisé par le total de l’actif. Cela reflète une certaine ambiguïté entre les termes «dette» et «passif» qui dépend des circonstances. Le ratio d’endettement, par exemple, est étroitement lié au ratio d’endettement et plus courant que celui-ci, mais utilise le total des passifs dans le numérateur. Dans le cas du ratio d’endettement, les fournisseurs de données financières le calculent en utilisant uniquement la dette à long et à court terme (y compris les parties courantes de la dette à long terme ), à l’exclusion des passifs tels que les créditeurs, l’écart d’acquisition négatif et «autres».

Dans le secteur des prêts à la consommation et des hypothèques, deux ratios d’endettement courants utilisés pour évaluer la capacité d’un emprunteur à rembourser un prêt ou une hypothèque sont le ratio du service de la dette brute et le ratio du service de la dette totale. Le ratio d’endettement brut est défini comme le rapport des coûts mensuels du logement (y compris les paiements hypothécaires, l’assurance habitation et les frais de propriété) au revenu mensuel, tandis que le ratio du service de la dette totale est le rapport des coûts mensuels du logement plus les autres dettes telles que les emprunts par carte de crédit au revenu mensuel. Niveaux acceptables du ratio du service total de la dette, en termes de pourcentage, allant du milieu des années 30 au bas des années 40.

Exemples de ratio d’endettement

Examinons quelques exemples de différentes industries pour contextualiser le ratio d’endettement. Starbucks (SBUX ) a inscrit 0 $ de dette à court terme et courante de la dette à long terme à son bilan pour l’exercice clos le 1er octobre 2017 et 3,93 milliards de dollars de dette à long terme. L’actif total de la société était de 14,37 milliards de dollars. Cela nous donne un ratio d’endettement de 3,93 milliards de dollars ÷ 14,37 milliards de dollars = 0,2734, ou 27,34%.

Pour évaluer si cela est élevé, nous devons tenir compte des dépenses en capital liées à l’ouverture d’un Starbucks: location d’un espace commercial, rénovation de celui-ci pour l’adapter à un certain aménagement et achat d’équipements spécialisés coûteux, dont une grande partie est rarement utilisée. L’entreprise doit également embaucher et former des employés dans un secteur où le taux de rotation du personnel est exceptionnellement élevé, respecter les réglementations en matière de sécurité alimentaire, etc. pour plus de 27000 sites, dans 75 pays (à partir de 2017). Peut-être que 27% n’est pas si mal après tout, et en fait la moyenne de l’industrie était d’environ 66% en 2017. Le résultat est que Starbucks a plus de facilité à emprunter de l’argent; les créanciers sont convaincus qu’elle est dans une situation financière solide et peuvent s’attendre à les rembourser intégralement.

Et une entreprise technologique? Pour l’exercice clos le 31 décembre 2016, Facebook ( obligations d’entreprise. Il est assez facile de lever des capitaux par le biais d’actions.

Enfin, regardons uneentreprise de matériaux de base, le mineur Arch Coal (ARCH )basé à Saint-Louis. Pour l’exercice clos le 31 décembre 2016, la société a affiché des portions à court et à court terme de la dette à long terme de 11 millions de dollars, une dette à long terme de 351,84 millions de dollars et un actif total de 2,14 milliards de dollars. L’extraction du charbon est extrêmement capitalistique, de sorte que l’industrie renonce à son endettement: le ratio d’endettement moyen était de 61% en 2016. Même dans cette cohorte, le ratio d’endettement d’Arch Coal de (11 millions de dollars + 351,84 millions de dollars) ÷ 2,14 milliards de dollars = 16,95 % est bien en dessous de la moyenne.

La différence entre le ratio d’endettement et le ratio dette / actif à long terme

Alors que le ratio de la dette totale sur l’actif total comprend toutes les dettes, le ratio de la dette à long terme sur l’actif ne tient compte que des dettes à long terme. La mesure du ratio d’endettement (dette totale sur l’actif) prend en compte à la fois les dettes à long terme, telles que les hypothèques et les titres, et les dettes à court ou à court terme telles que les loyers, les services publics et les prêts arrivant à échéance dans moins de 12 mois. Les deux ratios, cependant, englobent tous les actifs d’une entreprise, y compris les actifs corporels tels que l’équipement et les stocks et les actifs incorporels tels que les comptes débiteurs. Étant donné que le ratio dette / actif total comprend plus de passifs d’une entreprise, ce nombre est presque toujours plus élevé que le ratio dette / actifs à long terme d’une entreprise.

Questions fréquemment posées