L’action Cargill n’existe pas. Voici pourquoi
Cargill est la plus grande entreprise privée des États-Unis. Depuis sa fondation en 1865 par William W. Cargill, la société a conservé son statut de société privée détenue principalement par des héritiers familiaux. Cargill est l’un des principaux acteurs des marchés de l’agriculture, de l’élevage et des aliments transformés. Grâce à une série d’acquisitions, Cargill est passée d’un moulin à grain unique à une société générant plus de 120 milliards de dollars de revenus annuels.
Points clés à retenir
- Cargill est la plus grande entreprise privée des États-Unis.
- L’entreprise a évité d’entrer en bourse en raison de sa taille et du nombre d’actifs qu’elle détient.
- Les investisseurs peuvent acheter des actions des rivaux de Cargill – Bunge Limited et Archer-Daniels-Midland.
Contrôle familial strict
Depuis sa création par William W. Cargill, l’entreprise est restée une entreprise privée familiale. Cargill a eu deux enfants – un fils, Austen, et une fille, Edna, qui a épousé John MacMillan, l’un des partenaires commerciaux de son père. À ce jour, plus de 100 membres de la famille détiennent environ 90% des actions de Cargill.
Au début, l’entreprise a permis à la famille d’avoir le contrôle total de chef de la direction (PDG) de l’entreprise. Le conseil d’administration de 17 membres ne compte que six membres de la famille, le reste provenant d’autres chefs d’entreprise et de personnel externe.
Pression pour une introduction en bourse évitée
Les actionnaires de Cargill ont poussé à plusieurs reprises pour plan d’actions pour les employés qui permettait aux propriétaires d’actions d’encaisser une partie de leurs actions. Cela a maintenu la pression d’une introduction en bourse à distance, près de 90% de la société restant aux mains des nombreux actionnaires familiaux.
Un autre appel à une introduction en bourse est venu à la fin des années 2000. Cargill a dû faire face à la pression des actionnaires et des fiducies caritatives qui possédaient des actions de l’entreprise. Sur le papier, ils valaient beaucoup mais étaient très peu liquides. L’entreprise a décidé de céder sa participation de 64% dans The Mosaic Company, l’une des plus grandes entreprises d’engrais au monde. Cette décision a permis aux actionnaires d’échanger des actions Cargill contre des actions Mosaic. Cette retombée a également permis à Cargill de rembourser davantage de dettes.
La taille massive est un facteur pour être privé
Le magazine Forbes a publié une liste annuelle des plus grandes entreprises privées d’Amérique depuis 35 ans, Cargill occupant la première place pendant toutes ces années, sauf deux. La société s’est classée numéro un sur la liste Forbes en 2019 avec un chiffre d’affaires total de 113,5 milliards de dollars. Ce total place Cargill dans le top 15 de la liste Fortune 500 des entreprises les plus génératrices de revenus.
La taille massive de l’entreprise et sa concentration continue sur le remboursement de la dette l’ont aidée à maintenir une bonne cote de dette. Cargill a une note A avec Standard & Poor’s (S&P) et Fitch, et une note A2 de Moody’s. Grâce à ces bonnes notes, elle peut continuer à lever des fonds à des taux d’intérêt bas sans avoir besoin de rechercher des capitaux par le biais d’une offre d’actions. La dette de l’entreprise est passée de 12,3 milliards de dollars en 2015 à 9,6 milliards de dollars en 2019.
L’accent mis par Cargill sur le remboursement de sa dette lui a permis d’obtenir une note A avec Standard & Poor’s (S&P) et Fitch, et une note A2 de Moody’s.
Rivaux cotés en bourse
Bien que vous ne puissiez pas investir dans Cargill, vous pouvez investir dans deux des plus grands concurrents de la société sur le marché libre. Bunge Limited et la société Archer Daniels Midland sont des sociétés cotées en bourse dans les secteurs de la transformation des aliments et de l’agriculture. En 2019, au cours du dernier exercice, Bunge avait un chiffre d’affaires de 41,1 milliards de dollars et une capitalisation boursière de 4,8 milliards de dollars. Archer Daniels Midland a déclaré un chiffre d’affaires de 64,7 millions de dollars pour l’exercice 2019 et une capitalisation boursière de 18,2 milliards de dollars.
Les performances boursières des deux sociétés ont été plutôt médiocres au cours des cinq et dix dernières années, ce qui pourrait donner à Cargill une pause pour entrer en bourse. Les actions de Bunge ont chuté de 58% au cours des cinq dernières années et de 44% au cours des 10 dernières années. Archer Daniels Midland a mieux performé avec une perte sur cinq ans de 32% et un gain sur 10 ans de 9%.