17 avril 2021 18:42

Carrières: recherche sur actions vs banque d’investissement

Table des matières
Développer

  • Recherche sur actions ou banque d’investissement
  • Recherche sur les actions
  • Banque d’investissement
  • Différences clés
  • Considérations particulières
  • La ligne de fond

Recherche sur actions vs banque d’investissement

La banque d’investissement n’est peut-être plus le premier choix incontesté des meilleurs et des plus brillants. Au lieu de se tourner vers la banque d’investissement, de nombreux diplômés de haut niveau optent désormais pour des carrières dans le conseil en gestion, la technologie ou le lancement de leurs propres startups. Bien que l’attrait de la banque d’investissement se soit estompé, pour de nombreux étudiants en finance, elle reste le premier choix de carrière, la recherche sur les actions venant loin derrière.

La recherche sur les actions est parfois considérée comme la cousine peu prestigieuse et moins bien rémunérée de la banque d’investissement. La réalité, cependant, diffère de cette perception largement répandue. Afin de vous aider à formuler votre propre opinion, voici une comparaison directe entre la recherche actions (étude sell-side réalisée par les bureaux d’études des courtiers) et la banque d’investissement dans 10 domaines clés.

Points clés à retenir

  • Une carrière en finance peut emprunter de nombreuses voies, y compris la banque d’investissement et la recherche sur les actions.
  • Les banquiers d’investissement participent aux opérations de fusion et d’acquisition et émettent de nouveaux titres sur le marché.
  • Les chercheurs en actions mènent des analyses et des recherches approfondies sur les entreprises et le cours de leurs actions pour émettre des recommandations d’investissement.

Recherche sur les actions

Les chercheurs en actions analysent les actions pour aider les gestionnaires de portefeuille à prendre des décisions d’investissement mieux informées. Les chercheurs en équité utilisent des compétences en résolution de problèmes, en interprétation des données et divers autres outils pour comprendre et prédire les perspectives comportementales d’une sécurité donnée. Cela implique souvent une analyse quantitative des données statistiques d’un titre par rapport à l’activité récente du marché. Enfin, les chercheurs en actions peuvent être chargés de développer des modèles d’investissement et des outils de sélection qui identifient les stratégies de négociation qui aident à  gérer le risque de portefeuille.

Les chercheurs en actions sont chargés d’identifier les modèles avec les variations actuelles des prix du marché et d’utiliser ces informations pour créer des algorithmes qui identifient les opportunités d’investissement en actions rentables. Le chercheur en actions doit être en mesure de comprendre les différences idiosyncratiques de divers marchés internationaux afin de comparer les actions nationales et étrangères.

Le bas de l’échelle salariale est de 47 000 $, tandis que le haut de gamme se situe à environ 136 000 $. Les sociétés de capital-investissement et les autres sociétés de services financiers sont les principaux employeurs des chercheurs en actions. La majorité de ces emplois sont basés à New York, bien que les entreprises offrent de plus en plus des postes dans les grands centres métropolitains comme Chicago, Boston et San Francisco.

Banque d’investissement

La banque d’investissement est une division spécifique de la banque liée à la création de capital pour d’autres entreprises, gouvernements et autres entités. Les banques d’investissement garantissent de nouvelles créances et titres de participation pour tous les types de sociétés; aide à la vente de titres; et aider à faciliter les  fusions et acquisitions, les réorganisations et les opérations de courtage pour les institutions et les investisseurs privés.

Les banques d’investissement fournissent également des conseils aux émetteurs concernant l’émission et le placement d’actions. Les postes en banque d’investissement comprennent des consultants, des analystes bancaires, des analystes du marché des capitaux,  des associés de recherche, des spécialistes du trading et bien d’autres. Chacun a besoin de sa propre formation et de ses propres compétences.

Un diplôme en finance, économie, comptabilité ou mathématiques est un bon début pour toute carrière bancaire. En fait, cela peut être tout ce dont vous avez besoin pour de nombreux postes de banque commerciale d’entrée de gamme, comme un banquier personnel ou un guichetier.



Les personnes intéressées par la banque d’investissement devraient fortement envisager de poursuivre une  maîtrise en administration des affaires  (MBA) ou d’autres qualifications professionnelles.

De bonnes compétences en relations humaines sont un atout majeur dans n’importe quel poste bancaire. Même les analystes de recherche dévoués passent beaucoup de temps à travailler en équipe ou à consulter des clients. Certains postes nécessitent plus une touche de vente que d’autres, mais le confort dans un environnement social professionnel est essentiel. Parmi les autres compétences importantes, citons les compétences en communication (expliquer les concepts aux clients ou à d’autres services) et un haut degré d’initiative.

Différences clés

1. Équilibre travail-vie personnelle

La recherche sur les actions est clairement gagnante ici. Bien que les journées de 12 heures soient la norme pour les associés et analystes de recherche sur les actions, il y a au moins des phases de calme relatif. Les périodes les plus chargées incluent le lancement d’une couverture sur un secteur ou une action spécifique, et la saison des résultats lorsque les rapports sur les bénéfices des entreprises doivent être analysés rapidement.

Les heures dans la banque d’investissement sont presque toujours brutales, avec des semaines de travail de 90 à 100 heures assez courantes pour les analystes de banque d’investissement (le plus bas du totem).

Il y a eu un contrecoup croissant contre les heures atroces exigées par les analystes des banques d’investissement. Bien que cela ait conduit un certain nombre d’entreprises de Wall Street à plafonner le nombre d’heures travaillées par les banquiers juniors, ces restrictions peuvent faire peu pour changer la culture «travailler dur, jouer dur» de la banque d’investissement. La plainte la plus fréquente de ceux qui ont quitté la banque d’investissement est que le manque total d’équilibre entre vie professionnelle et vie privée conduit à l’épuisement professionnel. Cette plainte est rarement entendue de la part des personnes employées dans la recherche sur les actions.

Les principaux emplois financiers ont tendance à être concentrés dans les principaux centres financiers tels que New York, Chicago, Londres et Hong Kong. Ce n’est pas différent pour les analystes de recherche sur les actions et en particulier pour les banquiers d’investissement, dont beaucoup sont payés pour déménager dans la ville d’origine de leur entreprise.

2. Visibilité

La recherche sur les actions est également la gagnante dans ce domaine. Les associés et les analystes juniors reçoivent souvent une reconnaissance pour leur travail en étant nommés sur des rapports de recherche qui sont distribués à la force de vente, aux clients et aux médias d’une entreprise. Étant donné que les analystes seniors sont des experts reconnus des entreprises qu’ils couvrent dans un secteur, ils sont recherchés par les médias pour des commentaires sur ces entreprises après avoir publié des résultats ou annoncé un développement important.

Les banquiers d’investissement, en revanche, peinent dans une relative obscurité au niveau junior. Cependant, leur visibilité augmente considérablement à mesure qu’ils gravissent les échelons de la banque d’investissement, surtout s’ils font partie d’une équipe qui travaille sur des transactions importantes et prestigieuses.

3. Avancement

La banque d’investissement gagne dans ce domaine. Il existe un chemin clair avec des délais définis pour la progression de carrière dans la banque d’investissement. Cela commence par le poste d’ analyste (deux à trois ans), puis passe à un poste d’associé (trois ans et plus), après quoi on est en ligne pour devenir vice-président et éventuellement directeur ou directeur général.

Le cheminement de carrière dans la recherche sur les actions est moins clairement défini, mais se déroule généralement comme suit: associé, analyste, analyste principal et, enfin, vice-président ou directeur de la recherche. Au sein de l’entreprise, cependant, les banquiers d’investissement ont probablement de meilleures chances d’atteindre le sommet, car ils sont des deal makers et gèrent les relations avec les plus gros clients de l’entreprise. Les analystes de recherche, en revanche, peuvent être considérés comme des croqueurs de chiffres qui n’ont pas la même capacité à attirer les grandes entreprises.

4. Fonctions du poste

La banque d’investissement gagne probablement ici aussi, mais seulement à plus long terme. Les associés de recherche sur les actions commencent par faire beaucoup de modélisation et d’analyses financières sous la supervision de l’analyste qui est responsable de la couverture d’un secteur ou d’un groupe d’entreprises spécifique.

Mais les associés communiquent également dans une mesure limitée avec les clients acheteurs, la direction des entreprises couvertes et les commerçants et vendeurs de l’entreprise. Au fil du temps, leurs responsabilités évoluent vers moins de modélisation financière et un plus grand degré de rédaction de rapports et de formulation d’opinions et de thèses d’investissement. Cependant, il n’y a pas beaucoup de variabilité dans les fonctions professionnelles des associés et des analystes. Ce qui varie, c’est le temps relatif passé sur ces fonctions.

Les banquiers d’investissement, quant à eux, consacrent les premières années de leur carrière à la modélisation financière, à l’analyse comparative et à la préparation de présentations et de pitchbooks. Mais à mesure qu’ils gravissent les échelons, ils ont l’opportunité de travailler sur des accords passionnants tels que des fusions et acquisitions ou des offres publiques initiales. Les analystes de recherche n’obtiennent cette opportunité qu’occasionnellement, lorsqu’ils sont amenés «par-dessus le mur» (le «mur» fait référence à la séparation obligatoire entre la banque d’investissement et la recherche) pour aider sur une transaction spécifique impliquant une entreprise qu’ils connaissent à fond.

5. Éducation et désignations

Un baccalauréat est un must pour tout aspirant analyste de recherche sur les actions ou associé de banque d’investissement. Les domaines d’étude communs comprennent l’économie, la comptabilité, la finance, les mathématiques ou même la physique et la biologie, qui sont d’autres domaines analytiques. Cependant, il est très peu probable qu’un baccalauréat à lui seul suffise pour obtenir un emploi dans ces domaines.

La différence entre un banquier d’investissement et un chercheur en actions se résume au titre d’ analyste financier agréé (CFA) ou au diplôme de maîtrise en administration des affaires (MBA). Le CFA, largement considéré comme la référence en matière d’analyse de sécurité, est devenu presque obligatoire pour quiconque souhaite poursuivre une carrière dans la recherche sur les actions. Mais alors que le CFA peut être complété à une fraction du coût d’un programme de MBA, il s’agit d’un programme ardu qui nécessite beaucoup d’engagement sur de nombreuses années.Étant un programme d’auto-apprentissage, le CFA ne fournit pas un réseau professionnel instantané comme le fait une classe de MBA.

Le programme MBA, en revanche, en étant plus orienté vers les affaires et moins orienté vers l’investissement que le CFA, le rend plus adapté à la profession de banque d’investissement. Cependant, la concurrence pour entrer dans les meilleures écoles de commerce – où la plupart des entreprises de Wall Street embauchent leurs associés – est intense. De nombreux futurs banquiers d’investissement entrent dans un autre domaine financier, travaillant peut-être en tant qu’analystes ou conseillers, et poursuivent leur MBA.

Les banquiers d’investissement doivent avoir une connaissance impressionnante des marchés financiers, des investissements et de l’organisation de l’entreprise. Beaucoup poursuivent leurslicences FINRA Série 7 ou Série 63 pour démontrer ces connaissances.3 Le cheminement de carrière le plus courant pour les banquiers d’investissement consiste à obtenir un diplôme d’une université prestigieuse avant de travailler pour une grande banque mondiale, telle que Goldman Sachs ou Morgan Stanley. Après quelques années, l’aspirant banquier d’investissement revient pour terminer un MBA ou reçoit des certifications et des licences professionnelles. En fin de compte, cela peut prendre cinq à six ans après l’obtention d’un diplôme de premier cycle avant d’être considéré pour un rôle de banque d’investissement.

6. Ensembles de compétences

Les deux emplois exigent beaucoup de compétences analytiques et mathématiques / techniques, mais cela s’applique particulièrement aux analystes de recherche sur les actions. Ces analystes doivent être en mesure d’effectuer des calculs complexes, d’exécuter des modèles prédictifs et de préparer des états financiers avec des délais d’exécution rapides.

Comme indiqué précédemment, la modélisation financière et l’analyse approfondie sont communes aux banquiers d’investissement et aux analystes de recherche aux premiers stades de leur carrière. Par la suite, les compétences divergent, les banquiers d’investissement devant être habiles à conclure des transactions, à gérer des transactions importantes et à gérer les relations avec les clients. Les analystes de recherche, d’autre part, doivent être efficaces dans la communication verbale et écrite et avoir la capacité de prendre des décisions équilibrées basées sur une analyse rigoureuse et une diligence raisonnable.

7. Opportunités externes

Les analystes de recherche et les banquiers d’investissement qui réussissent ne manquent généralement pas d’opportunités externes en raison de leur expérience, de leurs connaissances et de leurs compétences. Les analystes de recherche sont susceptibles de se tourner vers le côté acheteur (c’est dire les gestionnaires de fonds, les fonds spéculatifs et les fonds de pension), tandis que les banquiers d’investissement chevronnés rejoignent généralement des sociétés de capital-investissement ou de capital-risque.

8. Obstacles à l’entrée

La banque d’investissement et la recherche sur les actions sont des domaines difficiles à aborder, mais les barrières à l’entrée peuvent être légèrement plus faibles pour la recherche sur les actions. S’il n’est pas rare de voir un professionnel avec quelques années d’expérience dans un secteur ou un domaine spécifique rejoindre une société de vente en tant qu’analyste actions ou analyste senior, cela se produit rarement dans la banque d’investissement.

9. Conflits d’intérêts

Bien que les banquiers d’investissement et les analystes de recherche doivent tous deux éviter lesmesures d’exécution de la UScontre 10 grandes sociétés de Wall Street et des analystes deux étoiles en 2003, liées à des conflits d’analystes pendant le boom et la chute des télécommunications / point-com de la fin des années 1990 et du début des années 2000. Dans le cadre du règlement, les entreprises ont payé une restitution et des sanctions civiles totalisant 875 millions de dollars, parmi les plus élevées jamais imposées dans les poursuites civiles en matière de valeurs mobilières. Les 10 entreprises ont également dû accepter d’entreprendre une série de réformes structurelles visant à séparer complètement leurs branches de recherche et de banque d’investissement.

10. Compensation

La banque d’investissement et la recherche sur les actions sont des professions bien rémunérées, mais au fil du temps, la banque d’investissement est un choix de carrière beaucoup plus lucratif.

Les banquiers d’investissement sont réputés pour leurs salaires élevés et leurs primes de signature importantes. Selon la communauté financière en ligne «Wall Street Oasis», les stagiaires d’été gagnent l’équivalent d’environ 70 000 $, plus une prime à la signature d’environ 10 000 $.  analystes depremière année dans les grandes banques gagnaient un salaire moyen de 80 000 $, plus lesprimes, selon PayScale.

Les vrais gagnants, cependant, sont les associés de banque d’investissement, qui gagnent un salaire moyen de 138 000 $ et 77 000 $ de bonus, les associés de première année faisant probablement moins et les associés de troisième année faisant plus. Et il n’est pas inhabituel que la rémunération totale d’un vice-président ou d’un directeur général dépasse 400 000 dollars par an.

L’analyste moyen de recherche sur les actions gagne environ 79 000 $ en rémunération annuelle, selon PayScale. Les analystes de recherche génèrent également indirectement des revenus grâce à des activités de vente et de négociation basées sur leurs recommandations. La réputation du service de recherche d’une entreprise peut être un facteur important pour influencer la décision d’une entreprise lors de la sélection d’un souscripteur lorsqu’elle doit lever des capitaux. Mais même si l’entreprise d’investissement peut réaliser un montant substantiel sous forme de frais de souscription et de commissions, il est interdit aux analystes de recherche d’être rémunérés directement ou indirectement par les revenus des banques d’investissement.

Considérations particulières

Au lieu de cela, les analystes de recherche sont rémunérés en plus de leurs salaires à partir d’un pool de bonus. Ces primes périodiques sont déterminées par un certain nombre de facteurs, notamment l’activité de négociation basée sur les recommandations des analystes, le succès de ces recommandations, la rentabilité de l’entreprise, sa division des marchés financiers et son classement des acheteurs.

Néanmoins, les banquiers d’investissement d’entrée de gamme peuvent recevoir une rémunération totale qui peut être entre 20% et 50% plus élevée que leurs homologues de la recherche, et cet écart peut se creuser considérablement avec le temps.

La ligne de fond

Dans l’ensemble, si l’on doit faire le choix entre se lancer dans une carrière dans la recherche actions par rapport à une carrière dans la banque d’investissement, des facteurs tels que l’ équilibre entre vie professionnelle et vie privée, la visibilité et les barrières à l’entrée favorisent la recherche actions. En revanche, des facteurs tels que les perspectives d’avancement, les fonctions professionnelles et la rémunération font pencher la balance en faveur de la banque d’investissement. En fin de compte, cependant, le choix se résume à vos propres compétences, personnalité, éducation et capacité à gérer les pressions professionnelles et les conflits d’intérêts.

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