Note de capital
Qu’est-ce qu’une note majuscule?
Une note de capital est une dette non garantie à court terme généralement émise par une entreprise pour payer des passifs à court terme. Les billets de capital comportent plus de risques que les autres types de dette d’entreprise garantie, car les détenteurs de billets de capital ont la priorité la plus basse.
Points clés à retenir
- Une note de capital est un type de dette non garantie qu’une entreprise peut contracter pour couvrir ses engagements à court terme.
- Comme la dette n’est pas garantie, les billets de capital versent généralement aux investisseurs un taux d’intérêt plus élevé.
- Cela signifie également que la dette est inférieure aux billets garantis. Les investisseurs détenant des billets de capital sont payés derrière les détenteurs de billets garantis en cas de faillite d’une entreprise.
- Les billets de capital ne sont généralement pas remboursables, ce qui les rend attrayants pour les investisseurs, car ils peuvent s’attendre à recevoir des paiements d’intérêts jusqu’à l’échéance du billet.
Notes capitales expliquées
Les investisseurs qui achètent des billets de capital prêtent de l’argent à l’émetteur pour une durée déterminée. En retour, ils reçoivent des paiements d’intérêts périodiques jusqu’à l’échéance des billets, moment auquel les détenteurs de billets sont remboursés de leur investissement principal. Le billet de capital a souvent un taux d’intérêt plus élevé parce qu’il n’est pas garanti.
Une dette non garantie est une dette qui n’a pas ses obligations de paiement d’intérêts et de principal adossées à une garantie. Étant donné que les paiements sur les billets de capital sont garantis par la pleine confiance et le crédit de l’émetteur, les investisseurs exigent un taux d’intérêt plus élevé pour l’ exposition au risque de défaut qui accompagne la détention de ces titres à revenu fixe.
En effet, le taux d’intérêt offert sur une note de capital dépend fortement de la cote de crédit de l’entreprise, car c’est tout ce sur quoi l’investisseur doit compter. En outre, un billet non garanti est une dette subordonnée, ce qui signifie qu’il est classé au-dessous des billets garantis émis par l’entreprise emprunteuse. En cas d’insolvabilité ou de faillite de la société, les porteurs de billets garantis seront payés en premier. Tout ce qui restera de la distribution prioritaire sera versé aux détenteurs de billets de capital. Par conséquent, pourquoi les billets de capital sont émis avec des taux d’intérêt plus élevés.
En plus du taux de coupon élevé sur les billets de capital, les billets de capital ne sont généralement pas remboursables – une autre caractéristique qui peut inciter les investisseurs à acheter l’instrument de créance. Une obligation ou un billet rachetable ne garantit pas que les paiements d’intérêts se poursuivront pendant la durée de vie déclarée de l’obligation puisque l’émetteur peut racheter les billets avant l’échéance. Par conséquent, les investisseurs préfèrent généralement une obligation qui ne peut être rachetée, car ils peuvent s’attendre à recevoir le revenu à intérêt fixe stipulé dans l’ acte de fiducie jusqu’à l’échéance de l’obligation.
Avant l’échéance des billets, les investisseurs peuvent avoir la possibilité de convertir leurs avoirs en actions ordinaires auprès de la société émettrice, généralement à une légère décote par rapport au prix du marché. Cependant, ce n’est qu’une option car l’investisseur peut choisir de se faire rembourser intégralement son capital.
Billets de banque
Les banques peuvent émettre des notes de capital afin de couvrir des problèmes de financement à court terme, comme être en mesure de répondre aux exigences de capital minimum. La réglementation bancaire oblige les banques à disposer d’un montant minimum de capital dans leurs réserves afin de continuer à fonctionner. Pour répondre aux exigences réglementaires concernant les exigences de fonds propres en vertu des accords de Bâle, les banques émettront des billets de capital classés en fonds propres Tier 1 ou Tier 2.
Les billets de banque n’ont pas de date d’échéance fixe. Il n’y a pas de date fixe à laquelle la banque remboursera le prêt et, en fait, l’investissement pourrait ne jamais être remboursé. Si la banque ferme finalement la boutique, les porteurs de billets seront payés après que tous les porteurs de billets garantis auprès de la banque auront été payés étant donné que les billets de capital ne sont pas garantis et subordonnés.
La décision de payer des intérêts sur les billets de capital relève uniquement de la décision de la banque. La banque peut décider de continuer à payer des intérêts, de réduire les revenus d’intérêts payés ou d’arrêter de payer des intérêts temporairement ou définitivement. Étant donné que les intérêts sur les billets de capital ne sont pas cumulatifs, si la banque manque un paiement d’intérêts, elle n’a pas à payer ces intérêts à une date ultérieure. Cela signifie que l’investisseur peut renoncer à tout paiement sauté sur les obligations.
Enfin, la banque a le pouvoir discrétionnaire de convertir ses billets de capital en actions de la banque ou de la société mère de la banque. Dans le système des tiers de Bâle, les billets de capital sont considérés comme proches des capitaux propres, car les deux formes de financement renforcent le capital de la banque.