Esquive de balle
Qu’est-ce que l’esquive de balle?
Le terme «bullet esquive» fait référence à une pratique d’ options d’achat d’actions des employés qui retarde la publication des options jusqu’à ce qu’une très mauvaise nouvelle impliquant la société soit rendue publique, entraînant ainsi une chute du cours de l’action. L’esquive de balle est considérée comme une pratique douteuse. Étant donné que le prix d’exercice d’ une option est lié au prix de l’action sous-jacente lors de son émission, l’attente de la baisse du cours de l’action permet aux détenteurs d’options de bénéficier d’un prix d’exercice plus bas.
Points clés à retenir
- L’esquive de balle est une pratique douteuse des options d’achat d’actions des employés où la libération des options est retardée jusqu’à ce que de mauvaises nouvelles apparaissent, entraînant une baisse du prix de l’action.
- Ce procédé permet aux salariés de bénéficier d’un prix d’exercice plus bas qui augmente leurs chances de réaliser un profit.
- Les détenteurs d’options finissent par bénéficier d’informations susceptibles de faire évoluer le marché et non accessibles au public.
Comment fonctionne l’esquive de balle
Les options d’achat d’actions des employés sont un avantage populaire que certains employeurs offrent à leurs employés dans le cadre de leurs avantages sociaux. Ils ne sont qu’une autre forme de rémunération que les employés – cadres et autres employés – peuvent recevoir en même temps que leur salaire annuel ou horaire. Bien qu’ils soient très populaires, ils peuvent être très gênants, comme c’est le cas pour les cas d’esquive de balle.
L’esquive de balle est souvent très controversée et est considérée par certains comme une forme de délit d’ initié. C’est parce que les entreprises tardent généralement à octroyer les options jusqu’à ce que de mauvaises nouvelles soient annoncées ou qu’une situation indésirable soit rendue publique, ce qui fait baisser le cours de l’action.
Ce processus permet aux employés de bénéficier d’un prix d’exercice inférieur – le prix auquel le titre sous – jacent peut être acheté ou vendu lorsque des options de vente ou des appels peuvent être négociés – ce qui augmente leurs chances de réaliser un profit. Cela va à l’encontre de l’objectif de la rémunération basée sur les options, qui vise à récompenser les employés pour leur contribution à l’augmentation de la valeur pour les actionnaires. Le détenteur de l’option, qui est généralement un membre de la direction de l’entreprise, finit par bénéficier d’informations susceptibles de faire bouger le marché et qui ne sont pas accessibles au public.
L’esquive peut être contraire à l’éthique, mais elle est légale, à condition que les membres du conseil qui signent l’attribution d’options en soient informés à l’avance.
Considérations particulières
L’esquive de balle n’est pas la seule forme de pratique contraire à l’éthique et douteuse dont les entreprises disposent lorsqu’elles octroient des options d’achat d’actions. En fait, il y en a plusieurs autres que les entreprises utilisent. Le chargement de printemps est une autre pratique controversée similaire. Cela se produit lorsque les options sont octroyées juste avant que la société n’annonce de très bonnes nouvelles – le contraire de l’esquive de balle. Il permet aux employés de profiter des avantages et des bénéfices de toute bonne nouvelle provenant d’une entreprise. Tout comme l’esquive de balle, le chargement par ressort est également légal, bien que contraire à l’éthique.
Une autre pratique juridique que les entreprises utilisent lors de l’octroi d’options d’achat d’actions consiste à chronométrer les publications de mauvaises nouvelles avant les attributions d’options régulières. De nombreuses études montrent que les sous – performer le marché dans les jours précédant les octrois et à surperformer considérablement par la suite.
Une pratique frauduleuse connue sous le nom de rétro – datation des options, où les options sont attribuées avec une date antérieure à l’émission effective de l’option, de sorte que le prix d’exercice peut être fixé à un prix inférieur à celui des actions de la société à la date d’attribution. Cela est devenu beaucoup plus difficile après que la loi Sarbanes-Oxley de 2002 a imposé aux entreprises de déclarer l’octroi d’options à la Securities and Exchange Commission (SEC) dans les deux jours ouvrables.
Exemple d’esquive de balle
Prenons un exemple hypothétique pour montrer comment fonctionne l’esquive de balle. Supposons que la société XYZ prévu d’attribution d’ options d’achat d’actions pour son directeur exécutif (CEO) le 7 mai 2007. Et supposons que la société ne parviendra pas à la hauteur de ses prévisions de résultats lors de leur publication le 14 mai, et le prix des actions sera probablement tomber en conséquence. Le report de la date d’attribution des options au 15 mai entraînera vraisemblablement un prix d’exercice inférieur à celui qui serait le cas si l’option était octroyée le 7 mai.