S'adapter à un marché baissier - KamilTaylan.blog
17 avril 2021 17:28

S’adapter à un marché baissier

Table des matières

Développer

  • Qu’est-ce qu’un marché baissier?
  • Que faire avant un marché baissier
  • Que faire dans un marché baissier
  • Une étude de cas: la crise de 2008
  • Pensées de séparation
  • La ligne de fond

Être témoin d’un marché baissier des actions ne doit pas nécessairement être une question de souffrance et de perte, même si certaines pertes de trésorerie peuvent être inévitables. Au lieu de cela, les investisseurs devraient toujours essayer de voir ce qui leur est présenté comme une opportunité – une chance d’apprendre comment les marchés réagissent aux événements entourant un marché baissier ou toute autre période prolongée de rendements médiocres. Lisez la suite pour savoir comment faire face à une récession.

Points clés à retenir

  • Les marchés baissiers, ou les périodes de baisse régulière et abrupte du marché, peuvent être décourageants pour de nombreux investisseurs, mais vous pouvez adapter votre position pour tirer le meilleur parti d’une situation autrement mauvaise.
  • Souvent, les marchés baissiers sont aggravés par la peur et la panique. Restez calme et continuez, et essayez de continuer à accumuler des actions pendant qu’elles sont à bas prix.
  • Tirez parti des pertes sur papier en les «récoltant» contre des gains en capital futurs pour réduire votre facture fiscale.
  • Prenez les bons conseils d’investisseurs chevronnés comme Warren Buffet, qui dit que lorsque les autres ont peur, vous voudrez peut-être être gourmand (et vice-versa!).

Qu’est-ce qu’un marché baissier?

La définition la plus largement acceptée dit que chaque fois que les indices boursiers généraux chutent de plus de 20% par rapport à un sommet précédent, un marché baissier est en vigueur. La plupart des économistes vous diront que les marchés baissiers ont simplement besoin de se produire de temps en temps pour « garder tout le monde honnête. » En d’autres termes, ils constituent un moyen naturel de réguler les déséquilibres occasionnels qui surgissent entre les bénéfices des entreprises, la demande des consommateurs et les changements législatifs et réglementaires combinés sur le marché. Les schémas cycliques de rendement des stocks sont tout aussi évidents dans notre passé que les schémas cycliques de croissance économique et de chômage que nous observons depuis des centaines d’années.

Les marchés baissiers peuvent réduire considérablement les rendements à long terme des actionnaires. Si les investisseurs pouvaient éviter complètement les ralentissements tout en participant à chaque reprise du marché, leurs rendements seraient spectaculaires, voire meilleurs que ceux de Warren Buffett ou de Peter Lynch. Bien que ce type de perfection soit tout simplement hors de portée, les investisseurs avertis peuvent voir assez loin dans le coin pour ajuster leurs portefeuilles et s’épargner des pertes.

Ces ajustements sont une combinaison de changements d’ allocation d’actifs (sortie des actions et de produits à revenu fixe) et de changements au sein d’un portefeuille d’actions lui-même.

Que faire avant un marché baissier

S’il semble qu’un marché baissier pourrait être proche, mettez de l’ordre dans votre portefeuille en identifiant les risques relatifs de chaque position. Un portefeuille équilibré est votre meilleure défense (également appelée couverture ) contre un marché baissier. Cela signifie que vous devriez avoir une certaine quantité d’actions de croissance sur lesquelles vous prenez des bénéfices et réinvestissez dans des investissements défensifs comme les obligations d’État ou en fonction de votre aversion au risque, de l’or ou des liquidités.

Voici une liste des investissements et de leur performance dans un marché baissier.

  • Actions de croissance: sur les marchés baissiers, les actions les plus susceptibles de chuter sont celles qui sont richement évaluées en fonction des bénéfices actuels ou futurs. Les actions de croissance (les actions dont le ratio cours-bénéfice et la croissance des bénéfices sont supérieures aux moyennes du marché) sont les plus susceptibles de chuter rapidement et loin dans un marché baissier.
  • Actions de valeur: ces actions peuvent surperformer les grands indices du marché en période de ralentissement (ce qui signifie qu’elles chuteront, mais pas autant) en raison de leurs ratios P ​​/ E plus faibles et de la stabilité perçue des bénéfices. Les actions de valeur s’accompagnent souvent de dividendes, qui deviennent plus précieux par rapport à l’argent que vous investissez lorsque la croissance des actions (la valeur des actions) stagne ou diminue. Bien que les actions de valeur aient tendance à être ignorées pendant les périodes de marché haussier, il y a souvent un afflux de capitaux d’investisseurs et un intérêt général dans ces sociétés stables et rentables lorsque les marchés finissent par tourner un coin.
  • Actions moins connues: De nombreux jeunes investisseurs ont tendance à se concentrer sur les entreprises qui ont une croissance des bénéfices démesurée (et des valorisations élevées associées), qui opèrent dans des industries de haut niveau ou qui vendent des produits avec lesquels ils sont personnellement familiers. Il n’y a absolument rien de mal avec cette stratégie, mais lorsque les marchés commencent à chuter largement, les entreprises qui étaient à l’abri du battage médiatique à la hausse des prix avant le ralentissement du marché n’auront pas autant à descendre.
  • Actions défensives: en cherchant à identifier les risques potentiels dans votre portefeuille, concentrez-vous sur les bénéfices de l’entreprise comme baromètre du risque. Les entreprises qui se disputent le revenu discrétionnaire des consommateurs peuvent avoir plus de mal à atteindre leurs objectifs de revenus si l’économie se tourne vers le sud, par exemple, les divertissements, les voyages, les détaillants et les entreprises de médias. Vous pouvez décider de vendre ou de réduire certaines positions qui se sont particulièrement bien comportées par rapport au marché ou à ses concurrents du secteur. Ce serait le bon moment pour le faire; même si les perspectives de l’entreprise peuvent rester intactes, les marchés ont tendance à chuter quel que soit leur mérite. Même votre « stock préféré » mérite un regard fort du point de vue de l’avocat du diable.
  • Options: une autre façon de vous aider à amortir les pertes de votre portefeuille consiste à utiliser des contrats d’options. Si vous pensez qu’un marché baissier est imminent, vendre des appels ou acheter des options de vente peut être une bonne solution si vous connaissez le fonctionnement des options. Si vous pensez que le marché baissier touche à sa fin et que les indicateurs économiques signalent une hausse possible dans un proche avenir, alors il est peut-être temps d’acheter des call ou de vendre des put. Un achat correctement appelé de Put ou de Call au bon moment peut considérablement amortir le coup d’un marché baissier, tout comme le revenu supplémentaire généré par leur vente.
  • Vente à découvert : la vente d’ actions à découvert peut être un autre bon moyen de profiter d’un marché baissier. Cette pratique consiste à emprunter des actions que vous ne possédez pas actuellement, à les vendre pendant que le prix est élevé, puis à les racheter après la baisse du prix. Vous pouvez également le faire avec des actions que vous possédez déjà, ce que l’on appelle un court-circuit « contre la boîte ». Bien sûr, comme pour le trading d’options, il y a des risques impliqués; si le cours de l’action continue d’augmenter après avoir vendu à découvert, vous perdrez de l’argent. Mais cela peut être une autre méthode efficace pour générer des revenus dans un marché baissier si le moment vous convient.

Que faire si vous êtes dans un marché baissier

La première chose à faire si vous vous trouvez dans un marché baissier est de rester calme. La peur et la cupidité sont les pires ennemis de l’investisseur.

Ne vendez pas d’actions en panique

Si vous n’avez pas rééquilibré votre portefeuille de placements avant le début du marché baissier, vous pourriez être tenté de vendre toutes vos actions dans la panique et de mettre l’argent dans votre matelas. C’est une très mauvaise idée. Le creux du marché baissier induit par la crise financière de 2008 a été le 9 mars 2009. Un investisseur qui n’a vendu aucun de ses avoirs (en supposant que les entreprises dans lesquelles il a investi n’ont pas cessé ses activités) aurait vu son L’argent investi retrouve son niveau antérieur en quelques années et sa valeur explosera au cours de la prochaine demi-décennie.

Le 16 octobre 2008, alors que les marchés s’effondraient dans le monde entier, l’investisseur légendaire Warren Buffett a écrit un éditorial dans le New York Times intitulé «Buy American. I Am». Il y dit:

Si vous avez les liquidités nécessaires pour investir dans des actions, le meilleur moment pour le faire est lorsque tout le monde pense que le monde est sur le point de se terminer. Si vous n’avez pas d’argent liquide et que vous n’en avez pas besoin immédiatement pour payer vos factures, ne vendez pas vos actions. Même les personnes proches de la retraite ou à la retraite peuvent attendre quelques années avant de voir leurs placements revenir.


Une règle simple dicte mon achat: comme le dit Warren Buffett, «ayez peur quand les autres sont avides, et soyez avide quand les autres ont peur». Et très certainement, la peur est maintenant répandue, saisissant même les investisseurs chevronnés. Certes, les investisseurs ont raison de se méfier des entités à fort effet de levier ou des entreprises en position concurrentielle faible. Mais les craintes concernant la prospérité à long terme des nombreuses entreprises solides du pays n’ont aucun sens. Ces entreprises vont en effet souffrir d’un hoquet de revenus, comme elles l’ont toujours fait. Mais la plupart des grandes entreprises établiront de nouveaux records de profit dans 5, 10 et 20 ans.

Pertes fiscales à la récolte

Les investisseurs qui détiennent des titres qui se sont considérablement dépréciés par rapport à leur prix d’achat peuvent trouver une lueur d’espoir dans certains cas. Si vous vendez vos perdants pendant qu’ils sont en panne et attendez 31 jours avant de les racheter,vous pouvez réaliser une perte en capital que vous pouvez déclarer dans votre déclaration de revenus pour cette année-là tout en maintenant la répartition de votre portefeuille. Vous pouvez ensuite déduire ces pertes de tout gain en capital que vous avez réalisé pour cette année jusqu’à concurrence du montant total des pertes.

Par exemple, si vous avez une seule action qui a bien fonctionné et a reçu un gain de 10 000 $, et que vous avez ensuite pu réaliser des pertes de 5 000 $, vous pouvez déduire cette perte du gain et déclarer seulement un gain de 5 000 $ pour l’année. Mais si ces chiffres étaient inversés et que vous aviez une perte nette de 5 000 $ pour l’année, les règlements de l’IRS vous permettent seulement de déclarer jusqu’à 3 000 $ de pertes sur votre retour contre d’autres types de revenus. Vous déclareriez donc ce montant pour cette année et les 2 000 $ restants l’année suivante.

La récolte de pertes fiscales peut vous offrir une autre occasion d’améliorer votre portefeuille si vous avez vendu des titres individuels pour une perte et que vous attendez que la fenêtre de 31 jours nécessaire s’écoule avant de vous replonger (si vous rachetez le même titre plus tôt que cela, l’IRS refusera la perte en vertu des règles de lavage-vente ).

Mais vous pourriez être sage d’acheter un FNB qui investit dans le même secteur que le portefeuille que vous avez liquidé au lieu de simplement racheter ce même titre. Vous n’auriez pas à attendre 31 jours pour le faire car vous ne rachetez pas un titre identique et vous diversifieriez également votre portefeuille.

Ayez foi en un rétablissement et cherchez les signes

La bulle Internet de la fin du 20e siècle est une étude de cas sur la formation et la fin d’un marché baissier.

De nombreux investisseurs dans les années 1990 pensaient qu’Internet changerait si profondément l’économie que toutes les entreprises liées à Internet feraient des profits illimités pour toujours. Ils se sont empilés dans des actions liées à Internet jusqu’à ce qu’une exubérance irrationnelle (une expression inventée par le président de la Fed d’alors, Alan Greenspan) s’empare des marchés et tous les cours des actions ont augmenté en même temps.

Mais ce n’était certainement pas le cas, et les premières preuves provenaient des entreprises qui avaient été parmi les chouchous de la course à la hausse des actions – les grands fournisseurs d’équipements d’infrastructure Internet, tels que le câblage à fibre optique, les routeurs et le matériel serveur. Après une hausse fulgurante, les ventes ont commencé à chuter brutalement en 2000, et cette sécheresse des ventes a ensuite été ressentie par les fournisseurs de ces entreprises, et ainsi de suite tout au long de la chaîne d’approvisionnement.

Bientôt, les entreprises clientes se sont rendu compte qu’elles disposaient de tout l’équipement technologique dont elles avaient besoin, et les grosses commandes ont cessé d’arriver. Une surabondance massive de capacité de production et de stocks avait été créée, si bien que les prix ont chuté rapidement et rapidement. En fin de compte, de nombreuses entreprises qui valaient des milliards à peine trois ans plus tôt ont fait faillite, n’ayant jamais gagné plus de quelques millions de dollars de revenus.

La seule chose qui a permis au marché de se remettre du territoire baissier a été lorsque toute cette capacité et cette offre excédentaires ont été annulées ou ont été dévorées par une véritable croissance de la demande. Cela s’est finalement manifesté dans la croissance du bénéfice net des principaux fournisseurs de technologies à la fin de 2002, juste au moment où les grands indices du marché ont finalement repris leur tendance historique à la hausse.7

Commencez à examiner les données de macro

Les données macroéconomiques comme les statistiques du chômage du produit intérieur brut (PIB) et l’ indice des directeurs d’achat (PMI) peuvent nous renseigner sur la santé sous-jacente d’une économie mieux que les cours des actions. Un marché baissier est largement motivé par des attentes négatives, il va donc de soi qu’un marché baissier ne se transformera pas en marché haussier tant que les attentes de croissance économique ne seront pas plus positives que négatives.

Pour la plupart des investisseurs – en particulier les grands investisseurs institutionnels, qui contrôlent des milliards de dollars d’investissement – les attentes positives sont surtout motivées par l’anticipation d’une forte croissance du PIB, d’une faible inflation et d’un faible taux de chômage. Donc, si ces types d’indicateurs économiques sont solides malgré une baisse des marchés, un marché baissier ne durera pas longtemps.

Une étude de cas: la crise de 2008 et le marché baissier

Prenons l’exemple du marché baissier qui s’est produit au début de 2008. Les banques d’investissement gagnaient de l’ des swaps sur défaillance de crédit, qui étaient des instruments d’assurance spéculatifs qui permettraient de payer. si les emprunteurs des CDO qu’ils ont assurés étaient en défaut.

Bien sûr, l’appétit insatiable de Wall Street pour les revenus des CDO a poussé les émetteurs à commencer à y insérer des prêts hypothécaires à risque, et les prêteurs hypothécaires étaient désormais libres de vendre de manière irresponsable des prêts hypothécaires à des acheteurs qui n’avaient pas d’entreprise propriétaire de maison. Les prêts à taux ajustables ont été la goutte d’eau qui a brisé le dos du chameau.

Une fois que les emprunteurs ont commencé à faire défaut sur ces derniers, tout le système s’est effondré. Le gouvernement américain a dû intervenir et renflouer AIG, l’assureur ultime des swaps sur défaillance de crédit, qui devait d’énormes sommes d’argent à ceux qui en avaient payé les primes.

Bien entendu, à cette époque, les CDO avaient trouvé leur place dans de nombreux portefeuilles institutionnels, fonds de pension et banques d’investissement. Bear Stearns a été le premier titre financier à s’effondrer, et la plupart des autres grands conglomérats financiers ont rapidement suivi, notamment Bank of America, AIG et Lehman Brothers, qui a fait faillite et n’a pas été renfloué par l’Oncle Sam.dix

Ceux qui avaient étudié les signaux économiques ont pu voir la crise à venir lorsque le marché immobilier a culminé en 2007 et que le nombre de défauts a commencé à augmenter. Ceux qui ont payé les primes sur les swaps sur défaillance de crédit ont fait de grosses fortunes, tandis que tous les détenteurs de ces instruments et CDO ont subi des pertes terribles. Mais les investisseurs qui ont court-circuité des actions financières en 2007 ou acheté des options de vente sur les indices boursiers ont énormément profité.

Pensées de séparation

Vous pouvez vous retrouver le plus fatigué et marqué par la bataille à l’extrémité du marché baissier lorsque les prix se sont stabilisés à la baisse et que des signes positifs de croissance ou de réforme peuvent être observés sur l’ensemble du marché.

C’est le moment de vous débarrasser de votre peur et de commencer à plonger vos orteils sur les marchés, en tournant votre chemin vers des secteurs ou des industries que vous aviez évités. Avant de revenir à vos anciennes actions préférées, regardez de près pour voir dans quelle mesure elles ont bien traversé le ralentissement; s’assurer que leurs marchés finaux sont toujours solides et que la direction réagit aux événements du marché.

Rarement un événement spécifique et singulier est à blâmer pour un marché baissier, mais un thème central devrait commencer à apparaître, et l’identification de ce thème peut aider à identifier quand le marché baissier pourrait se terminer. Par exemple, ce que les économistes appellent des chocs exogènes (comme l’embargo de l’OPEP de 1973) peut conduire à des marchés baissiers, mais une fois que le choc externe à l’économie est résolu, vous pouvez parier que la croissance économique et la croissance des marchés boursiers suivront.

La ligne de fond

Les marchés baissiers sont inévitables, tout comme leurs reprises. Si vous devez souffrir de la malchance d’investir dans l’un d’eux, offrez-vous le cadeau d’apprendre tout ce que vous pouvez sur les marchés, ainsi que sur votre propre tempérament, vos préjugés et vos forces. Cela rapportera plus tard, car un autre marché baissier est toujours à l’horizon.

N’ayez pas peur de tracer votre propre voie malgré ce que disent les médias de masse. La plupart d’entre eux ont pour mission de vous dire comment les choses se passent aujourd’hui, mais les investisseurs ont des délais de cinq, 15 ou même 50 ans à partir de maintenant, et la façon dont ils terminent la course est beaucoup plus importante que les machinations quotidiennes de le marché.

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