Points de base (BPS)
Que sont les points de base (BPS)?
Les points de base (BPS) font référence à une unité de mesure commune pour les taux d’intérêt et autres pourcentages de la finance. Un point de base est égal à 1 / 100e de 1%, ou 0,01%, ou 0,0001, et est utilisé pour désigner la variation en pourcentage d’un instrument financier. La relation entre les variations en pourcentage et les points de base peut être résumée comme suit: 1% de variation = 100 points de base et 0,01% = 1 point de base. Les points de base sont généralement exprimés par les abréviations «bp», «bps» ou «bips».
Points clés à retenir
- Le point de base fait référence à une unité de mesure commune pour les taux d’intérêt et autres pourcentages de la finance.
- La «base» en points de base provient du mouvement de base entre deux pourcentages, ou de l’écart entre deux taux d’intérêt.
- Parce que les changements enregistrés sont généralement limités et que de petits changements peuvent avoir des résultats démesurés, la «base» est une fraction de pour cent.
- Le point de base est couramment utilisé pour calculer les variations des taux d’intérêt, des indices boursiers et des rendements des titres à revenu fixe.
- Les points de base sont également utilisés pour désigner le coût des fonds communs de placement et des fonds négociés en bourse.
Comprendre les points de base (BPS)
La «base» en points de base provient du mouvement de base entre deux pourcentages, ou de l’écart entre deux taux d’intérêt. Étant donné que les changements enregistrés sont généralement limités et que de petits changements peuvent avoir des résultats démesurés, la «base» est une fraction de pour cent.
Le point de base est couramment utilisé pour calculer les variations des taux d’intérêt, des indices boursiers et du rendement d’un titre à revenu fixe. Il est courant que les obligations et les prêts soient cotés en points de base. Par exemple, on pourrait dire que le taux d’intérêt proposé par votre banque est de 50 points de base plus élevé que le London Interbank Offered Rate (LIBOR). Une obligation dont le rendement augmente de 5% à 5,5% augmenterait de 50 points de base, ou les taux d’intérêt qui ont augmenté de 1% auraient augmenté de 100 points de base. Si la Réserve fédérale augmente le taux d’intérêt cible de 25 points de base, cela signifie que les taux ont augmenté de 0,25% point de pourcentage. Si les taux étaient à 2,50% et que la Fed les relevait de 0,25%, soit 25 points de base, le nouveau taux d’intérêt serait de 2,75%.
L’utilisation de points de base dans la conversation au lieu de parler en pourcentage permet de savoir instantanément si cette « augmentation de 10% » d’un instrument financier évalué à 10% signifie qu’il est maintenant à 11% [0,10 x (1 + 0,10) = 11%] ou 20% [ 10% + 10% = 20%].
En utilisant des points de base dans la conversation, les traders et les analystes suppriment une partie de l’ambiguïté qui peut survenir lorsque l’on parle de choses en mouvements de pourcentage. Par exemple, si un instrument financier est évalué à un taux d’intérêt de 10% et que le taux connaît une augmentation de 10%, cela pourrait signifier qu’il est maintenant de 0,10 x (1 + 0,10) = 11% ou cela pourrait également signifier 10%. + 10% = 20%. L’intention de la déclaration n’est pas claire. L’utilisation de points de base, dans ce cas, rend le sens évident: si l’instrument est évalué à un taux d’intérêt de 10% et subit une hausse de 100 pb, il est maintenant de 11%. Le résultat de 20% se produirait s’il y avait plutôt un mouvement de 1 000 pb.
Valeur de prix d’un point de base
La valeur de prix d’un point de base (PVBP) est une mesure de la valeur absolue de la variation du prix d’une obligation pour une variation d’un point de base du rendement. C’est une autre façon de mesurer le risque de taux d’intérêt, similaire à la duration, qui mesure la variation en pourcentage du prix d’une obligation en cas de variation de 1% des taux.
Le PVBP n’est qu’un cas particulier de duration en dollars. Au lieu d’utiliser un changement de 100 points de base, la valeur de prix d’un point de base utilise simplement un changement de 1 point de base. Peu importe qu’il y ait une augmentation ou une diminution des tarifs, car une si petite variation des tarifs sera à peu près la même dans les deux sens. Cela peut également être appelé DV01, ou le changement de valeur en dollars pour un mouvement de 1 pb.
BPS et investissements
Les points de base sont également utilisés pour désigner le coût des fonds communs de placement et des fonds négociés en bourse (ETF). Un OPC dont le ratio des frais de gestion (RFG) annuel est de 0,15% sera coté comme ayant 15 pb. Lorsque les fonds sont comparés, les points de base sont utilisés pour fournir une meilleure compréhension de la différence entre le coût des fonds d’investissement. Par exemple, un analyste peut déclarer qu’un fonds avec 0,35% de dépenses est inférieur de 10 points de base à un autre avec une charge annuelle de 0,45%.
Étant donné que les taux d’intérêt ne s’appliquent pas aux capitaux propres, les points de base sont moins couramment utilisés comme terminologie pour les cotations de prix sur le marché boursier. (Pour une lecture connexe, voir « Calcul de la valeur des points de base dans Excel »)
Questions fréquemment posées
Qu’est-ce qu’un point de base?
«Point de base» est simplement un terme utilisé en finance pour désigner une augmentation de 0,01%. En d’autres termes, les expressions «point de base», «1 / 100e de 1%», «0,01%» et «0,0001» ont toutes la même signification. Par exemple, 5 points de base signifieraient 0,05%. De même, si un taux d’intérêt augmentait de 5,00% à 5,25%, cela représenterait un mouvement à la hausse de 25 points de base.
Pourquoi utiliser des points de base plutôt que des pourcentages?
La raison pour laquelle les commerçants utilisent le terme point de base est qu’il peut être plus pratique que de se référer au pourcentage et peut également aider à éviter toute ambiguïté. Cela peut aider à accélérer les communications et éviter les erreurs de trading. Étant donné que la valeur des instruments financiers est souvent très sensible aux variations même minimes des taux d’intérêt sous-jacents, il peut être très important pour les traders de garantir la clarté.
D’où vient le terme point de base?
Les origines du terme point de base viennent du terme «base», qui fait référence à la différence (ou «spread») entre deux taux d’intérêt. Souvent, les traders se réfèrent aux points de base lorsqu’ils décrivent le changement d’un instrument par rapport à un autre, par exemple lorsqu’ils comparent le rendement d’une obligation d’entreprise au taux d’intérêt offert sur les titres du Trésor. Les points de base sont également couramment utilisés pour comparer les ratios des frais de gestion (RFG) de produits de placement concurrents.