Ligne de secours
Qu’est-ce qu’une ligne de secours?
Une ligne de secours est une ligne de crédit (LOC) qui protège les investisseurs en cas de défaut d’une entreprise sur son papier commercial : un type d’instrument de dette à court terme non garanti émis par des entreprises généralement pour financer la paie, les comptes créditeurs et les stocks, et faire face à d’autres passifs à court terme.
La société émettrice du papier paie à une banque des frais en échange d’une garantie que les sommes dues aux investisseurs seront remboursées si elle ne pouvait plus honorer ses obligations.
Points clés à retenir
- Une ligne de secours est une ligne de crédit (LOC) qui protège les investisseurs en cas de défaut d’une entreprise sur son papier commercial non garanti.
- L’émetteur paie à une banque une commission en échange d’une garantie que les sommes dues aux investisseurs seront intégralement remboursées.
- Des lignes de sauvegarde peuvent être agencées pour couvrir une partie ou la totalité du papier commercial émis par une entreprise.
- Les banques ne sont pas susceptibles d’étendre ce service à moins que l’émetteur ne soit réputé et dispose d’un plan stratégique solide pour rembourser toute la dette dans un délai fixe (et court).
Comment fonctionne une ligne de secours
Le papier commercial est un moyen de financement rentable car il n’a pas besoin d’être enregistré auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), à condition qu’il arrive à échéance avant neuf mois, soit 270 jours. Comme tout autre type d’obligation ou de titre de créance, l’émetteur propose le papier en supposant qu’il sera en mesure de payer à la fois les intérêts et le principal à l’échéance.
Cependant, il n’est soutenu par aucune garantie. Le papier commercial n’est pas garanti, ce qui signifie que si l’entreprise fait faillite, les investisseurs ne récupéreront pas ce qui leur est dû. Une façon de contourner ce problème consiste à acquérir une ligne de secours. L’entreprise paie des frais à une banque. En échange, il reçoit une garantie que les billets de trésorerie seront remboursés en cas de défaut, contribuant à rassurer et à protéger les investisseurs.
Important
Des lignes de sauvegarde peuvent être agencées pour couvrir une partie ou la totalité du papier commercial émis par une entreprise.
Lorsque l’entreprise décide d’émettre le papier commercial, elle s’adresse à une banque, décrit le montant de papier commercial souhaité, la stratégie et le calendrier de remboursement. En examinant le crédit de l’entreprise, la banque peut alors déterminer le montant de la LOC qu’elle garantirait à l’entreprise et à quel coût.
La société paiera une redevance, qui agit comme une police d’ assurance sur les papiers commerciaux. En d’autres termes, si l’entreprise ne peut pas tenir sa promesse, la banque remboursera les investisseurs restants pour ce qui leur est dû.
Exemple de ligne de secours
Une entreprise de vente au détail est à la recherche de financement à court terme pour financer de nouveaux stocks pour une saison des fêtes à venir. La société a besoin de 10 millions de dollars et offre aux investisseurs 10,1 millions de dollars en valeur nominale de papier commercial en échange de 10 millions de dollars en espèces, selon les taux d’intérêt en vigueur.
Les investisseurs sont prêts à acheter le papier parce qu’ils ont confiance en l’entreprise et en son excellent crédit. Cela dit, il existe toujours un risque, quoique faible, que le détaillant ne respecte pas sa promesse de rembourser le papier commercial.
Pour calmer les nerfs des investisseurs et éliminer cette menace, la société décide d’acheter une ligne de secours. Bien qu’une telle décision ait un coût, le détaillant est également conscient que l’accès à cette lettre de crédit devrait inciter les investisseurs à exiger une récompense financière inférieure pour le prêt de capital.
Limitations d’une ligne de secours
Les lignes de secours ne sont pas faciles à obtenir ou accessibles à tous. Les banques ne sont pas susceptibles d’étendre ce service à moins que l’émetteur de papier commercial ne soit réputé et dispose d’un plan stratégique solide pour rembourser toute la dette dans un délai fixe (et court).
Cela aide à expliquer pourquoi seules les entreprises ayant un excellent crédit ont tendance à émettre du papier commercial. Les entreprises dont la notation de la dette est plus faible auront probablement du mal à trouver des acheteurs, à moins qu’elles n’offrent une remise substantielle (coût plus élevé) pour le problème de la dette, ou qu’elles ne trouvent d’une manière frais.