Sauvegarde
Sauvegarde: un aperçu
Une sauvegarde dans le jargon des investisseurs obligataires est un changement dans le rendement et le prix d’ une obligation avant son émission qui est préjudiciable à la société émettrice. Le prix d’une obligation «sauvegarde» lorsqu’une entreprise estime que l’émission du titre est plus coûteuse ou moins lucrative qu’elle ne l’avait prévu.
Une sauvegarde est généralement causée par un changement inattendu des taux d’intérêt.
Points clés à retenir
- Sur le marché obligataire, une sauvegarde est une variation à la baisse du rendement ou du prix d’une obligation avant son émission.
- Le mot sauvegarde peut également décrire la vente par un commerçant d’une obligation à long terme afin d’acheter une obligation à plus court terme pour profiter d’une variation des taux d’intérêt.
- Un renversement de prix à court terme sur les marchés peut également être décrit comme une sauvegarde.
Comprendre une sauvegarde
Une sauvegarde nuit aux efforts d’une entreprise pour lever des liquidités pour investir dans l’entreprise.
Par exemple, si les taux d’intérêt augmentent, les rendements requis sur la plupart des obligations augmentent avec eux. Cela oblige une entreprise à augmenter le coupon sur son émission d’obligations, ce qui augmente ses paiements d’intérêts, ou à vendre les obligations à un escompte, ce qui réduit le montant d’argent qu’elle obtiendra de la vente.
Sur le marché obligataire, une sauvegarde se produit lorsque les rendements augmentent et que les prix baissent. Le rendement est le rendement payé sur un investissement et est généralement exprimé comme le taux d’intérêt payé sur l’obligation. Lorsque les rendements augmentent, leur taux de rendement augmente. Plus d’argent est versé sous forme de dividendes tandis que le prix de l’obligation diminue.
Autres définitions financières de la sauvegarde
Il existe plusieurs autres utilisations du terme sauvegarde sur le marché obligataire.
Un négociant en obligations peut vendre une obligation, généralement avec une échéance plus longue, et utiliser le produit pour acheter une autre obligation, souvent avec une échéance plus courte. La transaction s’appelle une sauvegarde. Cette tactique est souvent utilisée lorsque les taux d’intérêt à court terme sont plus favorables que les taux à long terme. L’obligation nouvellement acquise se traduira par un rendement plus favorable que celui qui a été vendu.
Alternativement, une tendance de prix à court terme sur un marché peut être décrite comme une sauvegarde. Par exemple, le marché peut évoluer généralement dans une direction haussière. Autrement dit, il gagne globalement. Mais il peut alors connaître un bref retournement baissier avant de se retourner. Cette tendance de courte durée, à la hausse ou à la baisse, peut être qualifiée de sauvegarde.
Taux d’intérêt sur le marché obligataire
Les obligations sont généralement moins risquées que les autres options d’investissement, surtout si elles sont bien notées par les principales agences de notation obligataire.
Cependant, ils comportent des risques, en particulier sur le marché obligataire secondaire. Les taux d’intérêt sont le principal facteur du prix d’une obligation et de son rendement. À mesure que les taux d’intérêt augmentent, les prix des obligations existantes baissent. Cela se produit parce que ces obligations plus anciennes ont des taux d’intérêt plus bas que les obligations plus récentes émises au taux d’intérêt actuel plus élevé.
Pour les investisseurs obligataires, qui les achètent pour leurs paiements réguliers d’intérêts et ne les négocient pas sur le marché obligataire secondaire, le risque est différent. C’est un risque d’opportunité. Un investisseur qui achète une obligation à long terme risque d’engager de l’argent à un taux de rendement relativement faible si les taux d’intérêt et les rendements obligataires augmentent pour de nouvelles émissions.