Allocation d’actifs et sélection de titres: quelle est la différence?
Allocation d’actifs et sélection de titres: un aperçu
L’allocation d’actifs et la sélection des titres sont des éléments clés d’une stratégie d’investissement, mais elles nécessitent des méthodologies séparées et distinctes.
La répartition de l’actif est une stratégie globale qui détermine la composition des actifs à détenir dans un portefeuille pour un équilibre rendement-risque optimal en fonction du profil de risque et des objectifs de placement de l’investisseur. La sélection des titres est le processus d’identification des titres individuels au sein d’une certaine classe d’actifs qui composera le portefeuille.
Points clés à retenir
- La répartition de l’actif détermine la composition des actifs détenus dans un portefeuille, tandis que la sélection des titres est le processus d’identification des titres individuels.
- L’allocation d’actifs vise à constituer un portefeuille d’actifs non corrélés en fonction du risque et du rendement, en minimisant le risque du portefeuille tout en maximisant les rendements.
- La sélection des titres intervient après que l’allocation d’actifs a été définie, tandis que les actifs, tels que les fonds indiciels et les ETF, sont utilisés pour atteindre les objectifs d’allocation.
- L’hypothèse d’un marché efficace montre que la répartition de l’actif est plus importante que la sélection des titres lorsqu’il s’agit de créer une stratégie d’investissement réussie.
Allocation d’actifs
Il est bien établi que différents types d’actifs ont tendance à se comporter différemment en fonction des conditions du marché. Par exemple, dans des conditions de marché où les actions se comportent bien, les obligations ont tendance à avoir de mauvaises performances, ou lorsque les actions à grande capitalisation surclassent le marché, les actions à petite capitalisation peuvent sous-performer.
En termes d’investissement, ces actifs ne sont pas corrélés. L’allocation d’actifs consiste à mélanger des actifs non corrélés pour trouver un équilibre optimal entre le risque et le rendement en fonction du profil d’investissement d’un investisseur. L’allocation d’actifs vise à minimiser le risque du portefeuille tout en maximisant les rendements pour un portefeuille efficace.
Pour un investisseur qui recherche des rendements plus élevés avec la volonté d’assumer plus de risques, l’allocation d’actifs est davantage pondérée vers les actions que vers les obligations. Une combinaison d’actions à 80/20 ou 90/10 d’actions et d’ obligations serait considérée comme une allocation agressive. Dans la partie actions du portefeuille, la répartition de l’actif peut être divisée entre les actions de croissance agressive, les marchés émergents, les petites capitalisations, les moyennes capitalisations et les grandes capitalisations. Un investisseur plus prudent pourrait opter pour une combinaison d’actions 60/40 ou 50/50 entre actions et obligations, avec une allocation plus importante vers les actions à grande capitalisation.
Sélection de sécurité
Une fois la stratégie d’allocation d’actifs élaborée, les titres doivent être sélectionnés pour construire le portefeuille et remplir les objectifs d’allocation en fonction de la stratégie. La plupart des investisseurs choisissent généralement parmi l’univers des fonds communs de placement, des fonds indiciels et des fonds négociés en bourse en faisant correspondre les objectifs de placement des fonds aux diverses composantes de leur stratégie de répartition de l’actif.
Par exemple, un investisseur prudent peut se tourner vers des fonds qui recherchent la préservation du capital en plus de l’appréciation du capital, tandis qu’un investisseur plus agressif peut envisager des fonds qui recherchent strictement l’appréciation du capital.
Les investisseurs passifs ont tendance à se concentrer sur les fonds indiciels à faible coût qui tentent de reproduire la composition d’un indice boursier. Un investisseur prudent pourrait envisager des fonds indiciels qui suivent l’ indice Standard & Poor’s 500 (S&P 500) ou un indice d’actions versant des dividendes, tandis qu’un investisseur modéré pourrait mélanger un fonds indiciel S&P 500 avec une allocation plus petite dans une moyenne ou petite capitalisation. -un fonds plafond.
Les investisseurs actifs, qui recherchent des opportunités de surperformer les indices, peuvent choisir parmi des milliers de fonds gérés activement. Les grands investisseurs, avec plus de 1 million de dollars d’actifs, peuvent choisir de travailler avec un gestionnaire de fonds qui sélectionne des actions individuelles pour construire un portefeuille.
Considérations particulières
L’allocation d’actifs suppose une incertitude quant à l’orientation future des prix des actifs et que, en fonction du marché et des conditions économiques à un moment donné, certains actifs augmenteront et d’autres diminueront en valeur. L’allocation d’actifs consiste davantage à gérer le risque et la volatilité qu’à gérer la performance. La sélection de titres individuels suppose une connaissance de l’avenir et que l’investisseur dispose de certaines informations qui l’informent sur l’orientation future des prix.
L’ hypothèse de marché efficace développée par William Sharp a montré que les cours des actions reflètent pleinement toutes les informations et attentes disponibles, ce qui empêcherait les investisseurs d’exploiter systématiquement des actions mal évaluées. Sharp a conclu que les investisseurs sont mieux placés pour choisir une allocation d’actifs appropriée et investir dans un portefeuille bien diversifié de fonds gérés passivement.
Bien que l’allocation d’actifs et la sélection de titres appropriés soient toutes deux importantes pour une stratégie d’investissement, il est plus important de cibler la bonne allocation d’actifs, qui peut ensuite être alimentée par des fonds indiciels.