Croix d’agence
Qu’est-ce qu’une croix d’agence?
Le terme «agence croisée» fait référence à une transaction dans laquelle un conseiller en investissement agit en tant que courtier tant pour son client que pour l’autre partie. Les transactions de croisement d’agence ont tendance à se produire lorsqu’un courtier reçoit des ordres opposés pour le même actif. Les conseillers en placement doivent obtenir l’approbation de leurs clients pour s’engager dans ce genre d’opérations. Les transactions croisées d’agence sont réglementées pour s’assurer qu’il n’y a pas de conflit d’intérêts de la part du conseiller.
Points clés à retenir
- Une agence croisée est une transaction dans laquelle un conseiller en placement agit en tant que courtier à la fois pour son client et pour l’autre partie.
- Les transactions croisées d’agence sont régies par l’Investment Advisers Act de 1940 afin de garantir que les conseillers agissent au mieux des intérêts de leurs clients et non des leurs.
- Les conseillers sont tenus d’obtenir l’approbation écrite de leurs clients afin d’effectuer des transactions croisées avec les agences.
Comment fonctionnent les croisements d’agences
Lorsqu’un particulier souhaite acheter ou vendre un titre, il passe normalement par son conseiller en placement ou son courtier pour exécuter l’opération. Le professionnel se rend sur le marché à la recherche d’une partie disposée à agir en tant que partie adverse pour la même quantité de titre au prix souhaité. Si le conseiller agit en tant que courtier-négociant pour les deux parties, la transaction est appelée une croix d’agence.
Les conseillers doivent obtenir le meilleur prix possible dans les transactions entre agences, comme ils le feraient pour toute autre vente ou achat qu’ils exécutent. Cela signifie que même si un conseiller a un acheteur ou un vendeur pour les titres de son client – y compris un autre client – il doit quand même aller sur le marché, annoncer la transaction au cas où une autre entité ferait une meilleure offre. Si le temps requis passe et que personne d’autre ne se présente, le conseiller peut procéder à la croix d’agence.
Le conseiller d’un client n’est pas le seul à pouvoir effectuer une croix d’agence. Si un affilié du conseiller négocie une telle transaction – un associé de la même société d’investissement ou de la même maison de courtage , cela est toujours considéré comme une transaction croisée d’agence, tout comme si le conseiller l’avait lui-même négociée.
Les transactions croisées d’agence sont régies par la règle 206 (3) -2 de la loi de 1940 sur les conseillers en investissement. Il s’agit d’une loi fédérale qui encadre le rôle des conseillers et définit leurs responsabilités. La loi garantit que les conseillers agissent dans le meilleur intérêt de leurs clients plutôt que dans leur propre intérêt. Pour ce faire, les conseillers doivent obtenir le consentement de leurs clients pour pouvoir effectuer des transactions d’agence par écrit. Le consentement écrit signifie qu’ils n’ont à obtenir la permission qu’une seule fois, et non à chaque fois qu’un croisement d’agence est exécuté.
Votre conseiller doit recevoir votre consentement écrit pour pouvoir effectuer des transactions croisées d’agence une seule fois, et non à chaque exécution.
Considérations particulières
Les régulateurs surveillent de près les conseillers pour s’assurer qu’ils se conforment à la règle 206 (3) -2 dans toutes les transactions d’agence. C’est parce que ces transactions créent le potentiel pour les conseillers de s’engager dans des transactions personnelles. En termes simples, les croix d’agence peuvent être utilisées par des conseillers financiers sans scrupules pour gagner une compensation supplémentaire. Puisqu’ils gagnent des honoraires et des commissions sur toutes les transactions, le fait d’agir en tant que courtier pour les deux parties double effectivement leurs gains. Cela garantit également que les conseillers ne montrent pas de préférence pour une partie par rapport à une autre. Selon la Securities and Exchange Commission (SEC), le respect de la règle 206 (3) -1 exige ce qui suit:
- Un client doit donner son consentement écrit pour autoriser les transactions croisées d’agence avant qu’elles ne se produisent. Le consentement doit venir après que le conseiller a fourni au client une divulgation écrite complète selon laquelle lui-même ou une autre personne agira en tant que courtier, percevra des commissions et aura un conflit d’intérêts potentiel entre les deux parties impliquées dans la transaction.
- Le conseiller doit informer chaque client par écrit au plus tard à la fin de toute transaction qui comprend une déclaration sur la nature de la transaction, la date à laquelle elle s’est produite, une offre de fournir l’heure de la transaction et le montant qu’il a reçu ou recevra. dans toute rémunération, ainsi que sa source.
- Le conseiller doit envoyer à chaque client un relevé annuel qui comprend le nombre de transactions croisées d’agences depuis le dernier relevé, ainsi que la somme totale reçue ou attendue en rémunération. Chaque déclaration doit clairement indiquer que le consentement du client peut être révoqué à tout moment.
Transaction entre agences et transaction principale
Lorsqu’un conseiller exécute des transactions croisées d’agence, il le fait entre différents clients de conseil. Mais le type de transaction change lorsque les parties concernées changent. Par exemple, une opération ou un ordre principal a lieu lorsqu’un conseiller agit pour son propre compte pour acheter et vendre des titres vers ou depuis le compte d’un client depuis ou vers le compte de son entreprise.
Exemple de croisement d’agence
Voici un exemple hypothétique illustrant le fonctionnement des transactions croisées entre agences. Disons qu’un client s’approche de son conseiller parce qu’il souhaite vendre 100 actions de la société X à 45 $ l’action. Le conseiller se rend au parquet pour faire l’offre. Si le conseiller trouve un acheteur – ou en a déjà un en tête – prêt à acheter le même nombre d’actions à ce prix exact, il peut agir en tant que courtier dans la transaction tant pour l’acheteur que pour le vendeur.