Définition de l’EBITDA ajusté

Qu’est-ce que l’EBITDA ajusté?

Le BAIIA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement ) est une mesure calculée pour une entreprise qui prend ses bénéfices et rajoute les frais d’intérêts, les impôts et les charges d’amortissement, ainsi que d’autres ajustements à la métrique.

Normaliser l’ EBITDA en supprimant les anomalies signifie que l’EBITDA ajusté ou normalisé qui en résulte est plus précisément et plus facilement comparable à l’EBITDA d’autres sociétés et à l’EBITDA de l’industrie dans son ensemble.

La formule du BAIIA ajusté est

Comment calculer l’EBITDA ajusté

Commencez par calculer le bénéfice avant le revenu, les impôts, la dépréciation et l’amortissement, c’est-à-dire le BAIIA, qui commence par le bénéfice net d’une entreprise. À ce chiffre, rajoutez les intérêts débiteurs, les impôts sur les bénéfices et tous les frais hors caisse, y compris l’amortissement.

Ensuite, ajoutez en arrière les dépenses inhabituelles, telles que la rémunération excessive du propriétaire, ou déduisez toutes les dépenses supplémentaires typiques qui seraient présentes dans les sociétés homologues mais pourraient ne pas être présentes dans la société analysée. Cela pourrait inclure les salaires pour les effectifs nécessaires dans une entreprise qui manque de personnel, par exemple.

Que vous dit l’EBITDA ajusté?

L’EBITDA ajusté est utilisé pour évaluer et comparer les sociétés liées à des fins d’analyse de valorisation et à d’autres fins. Le BAIIA ajusté diffère de la mesure du BAIIA standard en ce que le BAIIA ajusté d’une société est utilisé pour normaliser ses revenus et ses dépenses, car différentes sociétés peuvent avoir plusieurs types de charges qui leur sont propres. L’EBITDA ajusté, par opposition à la version non ajustée, tentera de normaliser les revenus, de normaliser les flux de trésorerie et d’éliminer les anomalies ou les particularités (telles que les actifs redondants, les primes versées aux propriétaires, les locations supérieures ou inférieures à la juste valeur marchande, etc.), ce qui facilite la comparaison de plusieurs unités commerciales ou entreprises dans un secteur donné.

Pour les petites entreprises, les dépenses personnelles des propriétaires sont souvent gérées par l’entreprise et doivent être ajustées. L’ajustement pour compensation raisonnable des propriétaires est défini par le règlement du Trésor 1.162-7 (b) (3) comme «le montant qui serait normalement payé pour des services similaires par des organisations similaires dans des circonstances similaires».

D’autres fois, des dépenses ponctuelles doivent être rajoutées, telles que les frais juridiques, les dépenses immobilières telles que les réparations ou l’entretien, ou les réclamations d’assurance. Les revenus et dépenses non récurrents tels que les coûts de démarrage ponctuels qui réduisent généralement l’EBITDA doivent également être rajoutés lors du calcul de l’EBITDA ajusté.

L’EBITDA ajusté ne doit pas être utilisé isolément et a plus de sens dans le cadre d’une suite d’outils analytiques utilisés pour évaluer une ou plusieurs entreprises. Les ratios qui reposent sur le BAIIA ajusté peuvent également être utilisés pour comparer des entreprises de différentes tailles et dans différents secteurs, comme le  ratio valeur d’entreprise / BAIIA ajusté.

Exemple d’utilisation du BAIIA ajusté

La mesure du BAIIA ajusté est plus utile lorsqu’elle est utilisée pour déterminer la valeur d’une entreprise pour des transactions telles que des fusions, des acquisitions ou des levées de capitaux. Par exemple, si une entreprise est évaluée en utilisant un multiple de l’EBITDA, la valeur pourrait changer considérablement après les rajouts.

Supposons qu’une entreprise est évaluée pour une transaction de vente, en utilisant un multiple d’EBITDA de 6x pour arriver à l’estimation du prix d’achat. Si la société n’a que 1 million de dollars de dépenses non récurrentes ou inhabituelles à rajouter sous forme d’ajustements du BAIIA, cela ajoute 6 millions de dollars (1 million de dollars fois le multiple de 6x) à son prix d’achat. Pour cette raison, les ajustements d’EBITDA font l’objet d’un examen minutieux de la part des analystes boursiers et des banquiers d’investissement lors de ces types de transactions.

Les ajustements apportés à l’EBITDA d’une entreprise peuvent varier un peu d’une entreprise à l’autre, mais l’objectif est le même. L’ajustement de la mesure de l’EBITDA vise à «normaliser» le chiffre de sorte qu’il soit quelque peu générique, ce qui signifie qu’il contient essentiellement les mêmes dépenses de poste que toute autre société similaire de son secteur.

La plupart des ajustements concernent souvent différents types de dépenses qui sont rajoutés au BAIIA. Le BAIIA ajusté qui en résulte reflète souvent un niveau de bénéfice plus élevé en raison de la réduction des dépenses.

Ajustements EBITDA

Les ajustements courants du BAIIA comprennent:

• Gains ou pertes non réalisés
• Dépenses hors caisse (dépréciation, amortissement)
• Frais de litige
• Rémunération du propriétaire supérieure à la moyenne du marché (dans les entreprises privées)
• Gains ou pertes de change
• Dépréciations de goodwill
• Résultat hors exploitation
• Rémunération en actions

Cette métrique est généralement calculée sur une base annuelle pour une analyse de valorisation, mais de nombreuses entreprises examineront l’EBITDA ajusté sur une base trimestrielle ou même mensuelle, bien qu’il puisse être destiné à un usage interne uniquement.

Les analystes utilisent souvent un EBITDA ajusté moyen sur trois ou cinq ans pour  lisser les données. Plus la marge d’EBITDA ajusté est élevée, mieux c’est. Différents cabinets ou analystes peuvent arriver à un BAIIA ajusté légèrement différent en raison de différences dans leur méthodologie et leurs hypothèses lors des ajustements.

Ces chiffres ne sont souvent pas mis à la disposition du public, tandis que l’EBITDA non normalisé est généralement une information publique. Il est important de noter que l’EBITDA ajusté n’est pas un   poste standard des principes comptables généralement reconnus (PCGR) du compte de résultat d’une entreprise.