Valeur accréditée

Quelle est la valeur augmentée?

La valeur augmentée est la valeur actuelle des obligations, souvent calculée à des fins de bilan, y compris les intérêts courus même s’ils ne sont généralement pas payés jusqu’à l’échéance de l’obligation.

Comprendre la valeur accréditée

La valeur augmentée est la valeur, à un moment donné, d’un instrument pluriannuel qui génère des intérêts mais ne paie pas ces intérêts jusqu’à l’échéance. Les applications les plus connues comprennent les obligations à coupon zéro ou les actions privilégiées cumulatives.

La valeur augmentée d’une obligation peut ne pas avoir de rapport avec sa valeur marchande. Par exemple, une obligation à coupon zéro à 10 ans et 10% avec une échéance finale de 100 $ aura une valeur augmentée de peut-être 43,60 $ la deuxième année. Si les taux d’intérêt actuels du marché baissent, la juste valeur marchande de cette obligation sera supérieure à sa valeur augmentée et si les taux augmentent, la valeur de l’obligation sera inférieure à sa valeur augmentée.

La valeur augmentée est considérée comme un prix théorique sur une obligation si elle devait être vendue et les taux d’intérêt du marché sont restés à leur niveau le plus récent jusqu’à l’échéance. La valeur augmentée est également un facteur dans la détermination de la moyenne pondérée des obligations à plus-value du capital.

Valeur augmentée et prix des obligations

Divers éléments peuvent être pris en compte lors de l’évaluation de la valeur augmentée. Il concerne le prix de l’offre initiale des obligations et des éléments connexes. Cela comprend l’investissement de l’acheteur initial au moment de l’offre initiale, ainsi que le dernier intérêt couru basé sur cette acquisition lors de l’offre initiale.

La valeur de l’obligation devrait augmenter selon une trajectoire linéaire qui entraîne des gains quotidiens supplémentaires sur la durée de l’obligation. Les intérêts accumulés par une obligation à coupon zéro sont considérés comme réinvestis automatiquement. Il y a une valeur mathématique qui peut être attribuée à l’obligation à un jour donné, qui serait sa valeur augmentée. Cela pourrait également être représenté comme sa valeur accumulée.

\ Il peut y avoir des écarts entre la valeur marchande d’une obligation et la valeur augmentée. Cela est dû aux projections mathématiques basées sur le prix lors de l’émission par rapport au prix au moment du remboursement.

Par exemple, si une obligation à coupon zéro a été achetée à 90 $, après 1000 jours, elle peut être échangée contre 100 $. À mesure que le temps passait avec l’échéance de l’obligation, sa valeur augmenterait à un taux d’un cent par jour. À mi-chemin de cette période, la valeur augmentée de l’obligation serait de 95 $. Ce prix pourrait n’avoir aucune corrélation avec la valeur marchande de l’obligation à ce moment-là en raison des fluctuations de la demande et de l’offre. La disponibilité de l’obligation peut également être affectée par la solvabilité de l’émetteur.