Les 10 plus grandes sociétés de placement immobilier: un aperçu (SPG, PSA)
Les 10 plus grandes sociétés de placement immobilier aux États-Unis ont toutes enregistré une appréciation des actions au cours de l’année écoulée, et neuf ont enregistré des hausses à deux chiffres. Étant donné que les FPI ne sont pas conçues pour l’appréciation des actions – elles sont conçues pour le rendement en dividendes – cela indique clairement que quelque chose ne va pas avec le marché en général. Un marché qui évolue dans une seule direction est malsain; cela indique qu’un facteur externe déforme les résultats. Dans ce cas, blâmez les taux d’ intérêt historiquement bas prolongés. (Pour en savoir plus, consultez les conseils clés pour investir dans les FPI.)
Lorsque les taux augmenteront, le marché boursier devra rester autonome, ce qui sera difficile car le remboursement des dettes coûtera plus cher à de nombreuses entreprises qui ont emprunté de l’ argent bon marché. Cela conduit à une dépréciation des stocks à tous les niveaux, ce qui entraîne une réduction des dépenses de consommation et une déflation.
Tout cela a une incidence sur les FPI. Bien que toutes les FPI soient susceptibles d’en subir un coup, certaines présenteront d’excellentes opportunités d’achat, d’autant plus que vous récolterez des dividendes relativement généreux entre-temps. (Pour en savoir plus, lisez: REITS résidentiels, de soins de santé et de bureaux.)
Sur les 10 REIT énumérés ci-dessous, je suis optimiste sur cinq et baissier sur les autres au cours des 1 à 3 prochaines années. Mais d’abord, sachez ceci: en raison des conditions économiques actuelles, le moment n’est pas idéal pour investir dans l’une de ces FPI. Il est probable – mais pas garanti – que vous verrez de bien meilleurs points d’entrée d’ ici la fin de l’année. (Pour en savoir plus, lisez: Top 10 des REITs pour 2015. )
Tous les chiffres ci-dessous au 13 avril 2015.
Stockage public
Le libre-stockage n’est pas une industrie qui subira un grand succès lorsque la réalité s’installe. La plupart des gens qui ont leurs articles en stock les gardent là-bas, simplement parce qu’ils n’ont nulle part où les placer.
Le stockage public ( exercices (tous les chiffres sont en milliers):
( Source: Yahoo Finance )
Autres métriques importantes:
(Source: Yahoo Finance )
PSA subirait un coup momentané si le marché basculait, mais ses chiffres sous-jacents sont solides.
FPI de la santé
Les baby-boomers prennent leur retraite au rythme de 10 000 par jour. Cela ne signifie pas qu’ils iront directement dans une résidence pour personnes âgées; la majorité profitera d’une vie à la retraite pendant une décennie ou deux avant qu’une maison de soins infirmiers ne devienne une pensée. Cependant, il est toujours préférable d’entrer avant que quelque chose ne devienne une tendance.
Health Care REIT, Inc. (HCN) a affiché une croissance constante du chiffre d’ affaires au cours des trois derniers exercices, et elle a été stable sur le résultat net (tous les chiffres en milliers):
Autres métriques importantes:
Equity Résidentiel
Equity Residential (EQR ) acquiert, développe et gère des propriétés multifamiliales. Mot clé: multifamilial. Si l’économie n’est pas sur la bonne voie, ce n’est qu’une question de temps avant que le marché boursier ne rattrape son retard. Cela conduit probablement les grandes entreprises à licencier des employés pour réduire les coûts et les revenus. Ceci, à son tour, voit les anciens employés prendre des emplois moins bien rémunérés et opter pour des conditions de vie moins chères. Dans ce scénario, EQR prendrait toujours un coup car il ne serait pas considéré comme un vol vers la sécurité, mais en réalité, il présenterait une excellente valeur.
Equity Residential a affiché une croissance constante de son chiffre d’affaires au cours des trois derniers exercices et est restée confortablement rentable (tous les chiffres sont en milliers):
Autres métriques importantes:
Ventas
Ventas, Inc. ( des établissements de soins infirmiers qualifiés, des logements pour personnes âgées et des bureaux médicaux. Il surfe également sur les tendances actuelles, comme les baby-boomers vieillissants.
Ventas a affiché une croissance constante sur les lignes supérieures et inférieures au cours des trois derniers exercices (tous les chiffres en milliers):
Autres métriques importantes:
Communautés AvalonBay
AvalonBay Communities Inc. (AVB ) développe, redéveloppe, acquiert, possède et exploite des communautés multifamiliales.
AvalonBay a enregistré une croissance constante du chiffre d’affaires au cours des trois derniers exercices, et elle a été stable sur le résultat net (tous les chiffres sont en milliers):
Autres indicateurs clés:
Réfléchissez deux fois à ceux-ci
Faire un appel contre le plus grand REIT, Simon Property Group Inc. ( des points de vente haut de gamme, qui ont bien performé.
General Growth Properties Inc. (GGP) possède, gère, loue et réaménage des centres commerciaux régionaux de haute qualité, le plaçant dans une situation similaire à celle de Simon Property Group, mais il n’a pas le segment des points de vente favorable pour toute aide. De plus, bien que le consommateur haut de gamme vole en ce moment, cela ne durera pas trop longtemps car cette classe de dépensiers dépend fortement des investissements. General Growth Properties a un ratio d’endettement de 2,03 et offre un rendement de 2,30%. Je vois que c’est un investissement à très haut risque.
Prologis, Inc. (PLD ) possède, développe, gère et loue des propriétés de distribution industrielle et de vente au détail. Prologis a des fondamentaux solides, notamment un ratio dette / fonds propres de seulement 0,62 tout en offrant un rendement généreux de 3,30%. Il s’agit d’un appel baissier basé sur l’industrie; ce n’est pas spécifique à Prologis.
Boston Properties Inc. (BXP ) possède et exploite des bureaux à Boston, Washington, New York, San Francisco et Princeton, NJ Elle affiche un ratio d’endettement de 1,26 tout en offrant un rendement de 1,90%. Tout comme Prologis, cet appel baissier est spécifique à l’industrie.
Vornado Realty Trust ( l’immobilier commercial. Vornado Realty a un ratio d’endettement de 1,27 tout en offrant un rendement de 2,30%. Un jeu purement immobilier comme celui-ci n’est pas susceptible de bien performer dans un environnement déflationniste.
La ligne de fond
Les informations ci-dessus ne doivent être considérées que comme un point de départ. Cela ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement. À mon avis, tous les REIT en subiront un coup lorsque la déflation deviendra une réalité, mais cela devrait présenter une opportunité d’achat dans les noms de meilleure qualité. Et ce n’est pas toujours une question de qualité. Dans certains cas, cela est lié aux tendances de l’industrie. (Pour une lecture connexe, voir: FNB prometteurs pour 2015. )
Dan Moskowitz n’a aucun poste dans l’un des noms susmentionnés.