Mesures utiles pour évaluer les actions bancaires
Lorsque les professionnels de l’investissement évaluent les banques, ils sont confrontés à des problèmes spécifiques aux banques, tels que la façon de mesurer la dette et les besoins de réinvestissement. Les banques utilisent la dette comme matière première pour la transformer en d’autres produits financiers rentables, et parfois on ne sait pas ce qui constitue une dette.
Les sociétés financières ont également tendance à avoir des dépenses en capital et des amortissements très faibles, et tous les comptes de fonds de roulement typiques ne sont pas présents. Pour ces raisons, les analystes évitent d’utiliser des métriques impliquant les valeurs de l’entreprise et de l’ entreprise. Au lieu de cela, ils se concentrent sur les mesures des actions, telles que les ratios cours / bénéfice (P / E) et cours / valeur comptable (P / B). Les analystes effectuent également une analyse des ratios en calculant des ratios spécifiques aux banques pour évaluer les banques.
Points clés à retenir
- Les banques ont leurs propres problèmes spécifiques, tels que les niveaux d’endettement, une activité de prêt et les besoins de réinvestissement.
- Parce que les banques ont des attributs uniques, certains ratios financiers fournissent des informations utiles, plus que d’autres ratios.
- Les ratios courants pour analyser les banques comprennent le ratio cours / bénéfices (P / E), le ratio cours / valeur comptable (P / B), le ratio d’efficience, le ratio prêts / dépôts et les ratios de fonds propres.
Ratios importants pour l’évaluation du secteur bancaire
Rapports P / E et P / B
Le ratio P / E est défini comme le prix du marché divisé par le bénéfice par action (BPA), tandis que le ratio P / B est calculé comme le prix du marché divisé par la valeur comptable par action. Les ratios P / E ont tendance à être plus élevés pour les banques qui affichent une croissance attendue élevée, des paiements élevés et un faible risque. De même, les ratios P / B sont plus élevés pour les banques avec une forte croissance attendue des bénéfices, des profils à faible risque, des paiements élevés et des rendements élevés sur les capitaux propres. En maintenant toutes choses constantes, le rendement des capitaux propres a le plus grand effet sur le ratio P / B.
Les analystes doivent tenir compte des provisions pour pertes lorsqu’ils comparent les ratios dans le secteur bancaire. Les banques créent des provisions pour créances douteuses qu’elles prévoient d’ annuler. Selon que la banque est prudente ou agressive dans sa politique de provision pour pertes, les ratios P / E et P / B varient d’une banque à l’autre. Les institutions financières qui sont prudentes dans leurs estimations de la provision pour pertes ont tendance à avoir des ratios P / E et P / B plus élevés, et vice versa.
Lorsqu’on utilise des ratios pour comparer des banques, il faut comparer des banques de caractéristiques similaires. Comparer une grande banque d’investissement à une banque d’épargne et de crédit ne fournirait aucun aperçu, car les deux sont des types d’entités complètement différents avec des objectifs, des services et des clients différents.
Un autre défi qui entrave la comparabilité des ratios entre les banques est leur niveau de diversification. Après l’ abrogation de la loi Glass-Steagall en 1999, les banques commerciales ont été autorisées à s’impliquer dans la banque d’investissement. Depuis lors, les banques se sont largement diversifiées et sont couramment impliquées dans divers produits de valeurs mobilières et d’assurance.
Chaque secteur d’activité ayant ses propres risques et rentabilité inhérents, les banques diversifiées ont des ratios différents. Les analystes évaluent généralement chaque secteur d’activité séparément en fonction de ses ratios P / E ou P / B spécifiques à l’entreprise, puis additionnent tout pour obtenir la valeur globale des fonds propres de la banque.
Ratio d’efficacité
Le ratio d’efficience est calculé en divisant les dépenses d’une banque (hors intérêts débiteurs) par le total des revenus. Le principal indice fourni par le ratio d’efficience est de savoir dans quelle mesure une banque utilise ses actifs pour générer des revenus. Un ratio d’efficacité inférieur indique qu’une banque fonctionne bien. Des ratios d’efficacité de 50% ou moins sont considérés comme idéaux. Si un ratio d’efficience commence à augmenter, cela indique que les dépenses d’une banque augmentent par rapport à ses revenus ou que ses revenus diminuent par rapport à ses dépenses.
Ratio prêt / dépôt
Le ratio prêt / dépôt (LDR) indique la liquidité d’ une banque; s’il est trop élevé, la banque peut être vulnérable à une ruée bancaire en raison de changements rapides dans ses dépôts, ce qui signifie qu’elle peut ne pas disposer de suffisamment de fonds pour couvrir ses besoins. Si le ratio est trop bas, cela peut indiquer qu’une banque n’atteint pas son potentiel de gains. Le ratio est déterminé en comparant le total des prêts d’une banque à ses dépôts totaux.
Ratios de capital
Les ratios de capital reçoivent beaucoup d’attention en raison de la réforme Dodd-Frank qui oblige les grandes institutions financières d’importance systémique à subir des tests de résistance. Le ratio de fonds propres est calculé en divisant le capital d’une banque par les actifs pondérés en fonction des risques. Les ratios de fonds propres sont généralement calculés pour différents types de fonds propres (capital de niveau 1, capital de niveau 2) et sont destinés à évaluer la vulnérabilité d’une banque à des augmentations soudaines et inattendues des créances douteuses.
La ligne de fond
Les banques sont d’une race différente des autres institutions financières et sociétés et ont leurs propres attributs uniques, tels que leurs activités de prêt et leurs niveaux d’endettement. En raison de ces caractéristiques spécifiques, l’utilisation de certains ratios financiers rend l’évaluation d’une banque plus fructueuse pour les investisseurs et les analystes financiers.