Qu’arrive-t-il aux actions d’une société liquidée?
Les entreprises qui connaissent de graves difficultés financières sont souvent décrites comme étant en train de liquider ou d’essayer d’éviter la liquidation. En cas de liquidation, l’entreprise est en faillite et ses actionnaires n’ont presque certainement pas de chance. S’il essaie d’éviter la liquidation, il peut éventuellement faire un retour et, s’il le fait, la valeur de son action pourrait revenir avec lui.
Cela dépend du processus juridique que subit l’entreprise. La plupart des entreprises américaines qui liquident ont suivi les procédures du chapitre 7 ou du chapitre 11 du Bankruptcy Code des États-Unis.
Chapitre 7 Faillite
Dans une procédure de faillite du chapitre 7, la société arrête immédiatement toutes les opérations commerciales pendant qu’un syndic est nommé pour liquider ses actifs, ce qui signifie vendre tous ses stocks restants et autres biens contre de l’argent. Le produit sera utilisé pour rembourser ses créanciers et ses investisseurs.
Points clés à retenir
- Si une entreprise dépose son bilan en vertu du chapitre 7, elle est en faillite. Le stock est presque certainement sans valeur.
- Si l’entreprise dépose son bilan en vertu du chapitre 11, elle essaie une seconde chance. Les actions peuvent récupérer avec le temps.
- Historiquement, cependant, les retours réussissent rarement.
Mais lorsqu’une entreprise dépose en vertu du chapitre 7, cela signifie généralement qu’il lui reste peu d’actifs pour payer ses actionnaires et que l’action est généralement sans valeur. La société a cessé ses activités et le fiduciaire est nommé pour liquider ses affaires et vendre ses actifs.
Les actifs servent d’abord à payer les frais administratifs, suivis des réclamations des créanciers garantis. Le fiduciaire répartit ensuite tous les actifs restants selon une hiérarchie de détenteurs d’intérêts. Les détenteurs d’obligations et les actionnaires privilégiés sont les premiers à rembourser s’il reste des actifs.
Les actionnaires ordinaires sont les derniers. Il est très peu probable qu’ils récupèrent jamais une partie de leurs investissements.
Chapitre 11 Faillite
Le chapitre 11 de la loi sur la faillite est destiné aux entreprises qui connaissent de graves difficultés financières mais qui espèrent en sortir et se reconstruire.
À cette fin, l’entreprise soumet un plan de réorganisation. Par exemple, un détaillant en difficulté peut soumettre un plan pour fermer la moitié de ses magasins, renégocier certaines de ses dettes et vendre son siège social pour lever des fonds. Le plan vise généralement à satisfaire les parties qui ont le plus grand intérêt financier dans l’entreprise. Dans le cas d’un détaillant, cela peut inclure des fournisseurs impayés et une banque qui a accordé des prêts importants à l’entreprise.
Le plan de réorganisation peut être approuvé, ou la société peut être contrainte à la faillite du chapitre 7. Si c’est le dernier cas, l’entreprise est terminée et les actions sont probablement sans valeur. Si le plan est approuvé, l’entreprise obtient sa deuxième chance. S’il réussit, ses actions peuvent recommencer à augmenter.
Qu’arrive-t-il au stock pendant le chapitre 11
Si une entreprise est dans le chapitre 11, elle continuera ses opérations commerciales et ses actions pourraient même continuer à se négocier.
À ce stade, ces actions ont presque certainement perdu la plus grande partie de leur valeur. Une fois qu’elle tombe en dessous de 1 $ l’action, la société sera radiée des principales bourses, mais pourrait continuer à se négocier au comptoir ou sur les feuilles roses. Le volume des transactions sera très faible et un actionnaire aurait du mal à les décharger à tout prix.
Pendant ce temps, aucun dividende ne sera versé par l’entreprise pendant le processus de faillite.
General Motors a fait un retour historique de sa faillite, mais il a fallu une injection massive d’argent du gouvernement.
Dans le meilleur des cas, l’entreprise sortira de la faillite plus forte qu’auparavant et ses actionnaires pourraient lentement récupérer de la valeur.
L’histoire n’est pas de leur côté. Des études montrent que les actions des entreprises qui subissent une réorganisation selon le chapitre 11 ont un bilan de performance médiocre après la réorganisation.
Si son nouveau départ échoue, l’entreprise est de retour devant le tribunal de la faillite, cette fois pour faire face à la liquidation.
Une histoire de réussite post-faillite
L’un des plus gros chocs de la crise financière de 2008-2009 a été le dépôt de bilan de General Motors (GM), l’un des remparts de l’industrie américaine depuis 1908. Au moment de son dépôt en 2009, GM avait 82 milliards de dollars d’actifs et 173 milliards de dollars de passif.
Il a fallu cinq ans et une injection massive de financement gouvernemental, mais General Motors a fait un retour complet et a remboursé sa dette envers les contribuables. Les actionnaires qui se sont accrochés ont récupéré leur argent.