Qu’est-ce qu’un bon ratio d’endettement?
Le taux d’endettement d’une entreprise donnée révèle si elle a ou non des prêts et, dans l’affirmative, comment son financement par crédit se compare à ses actifs. Il est calculé en divisant le total du passif par le total de l’actif, des ratios d’endettement plus élevés indiquant des degrés plus élevés de financement par emprunt. Les ratios d’endettement peuvent être utilisés pour décrire la santé financière des particuliers, des entreprises ou des gouvernements. Les investisseurs et les prêteurs calculent le taux d’endettement d’une entreprise à partir de ses principaux états financiers, comme ils le font avec d’autres ratios comptables.
Le fait qu’un ratio d’endettement soit bon ou non dépend des facteurs contextuels; il est difficile de trouver un nombre absolu.
Que signifient certains ratios d’endettement
Du point de vue du risque pur, les ratios inférieurs (0,4 ou moins) sont considérés comme de meilleurs ratios d’endettement. Étant donné que les intérêts sur une dette doivent être payés indépendamment de la rentabilité de l’entreprise, un endettement trop élevé peut compromettre l’ensemble de l’opération si les flux de trésorerie se tarissent. Les entreprises incapables de rembourser leur propre dette peuvent être contraintes de vendre leurs actifs ou de déclarer faillite.
Un ratio d’endettement plus élevé (0,6 ou plus) rend plus difficile l’emprunt. Les prêteurs ont souvent des limites de ratio d’endettement et n’accordent pas de crédit supplémentaire aux entreprises surendettées. Bien sûr, il existe également d’autres facteurs, tels que la solvabilité, les antécédents de paiement et les relations professionnelles.
D’un autre côté, les investisseurs veulent rarement acheter les actions d’une entreprise dont le taux d’endettement est extrêmement bas. Un taux d’endettement nul indiquerait que l’entreprise ne finance pas du tout l’augmentation des opérations par emprunt, ce qui limite le rendement total qui peut être réalisé et transmis aux actionnaires.
Bien que le ratio d’endettement soit une meilleure mesure du coût d’opportunité que le ratio d’endettement de base, ce principe reste vrai: il existe un certain risque associé à une dette insuffisante.
Points clés à retenir
- Que le taux d’endettement soit « bon » ou non dépend du contexte: le secteur industriel de l’entreprise, le taux d’intérêt en vigueur, etc.
- En général, de nombreux investisseurs recherchent une entreprise dont le taux d’endettement se situe entre 0,3 et 0,6.
- Du point de vue du risque pur, les ratios d’endettement de 0,4 ou moins sont considérés comme meilleurs, tandis qu’un ratio d’endettement de 0,6 ou plus rend plus difficile l’emprunt.
- Si un faible taux d’endettement suggère une meilleure solvabilité, il existe également un risque associé à une entreprise trop peu endettée.
Tirer parti de la solidité financière
De manière générale, les entreprises plus grandes et mieux établies sont en mesure de pousser le passif de leurs registres plus loin que les entreprises plus récentes ou plus petites. Les grandes entreprises ont tendance à avoir des flux de trésorerie plus solides et elles sont également plus susceptibles d’entretenir des relations négociables avec leurs prêteurs.
Les ratios d’endettement sont également sensibles aux taux d’intérêt; tous les actifs portant intérêt comportent un risque de taux d’intérêt, qu’il s’agisse de prêts aux entreprises ou d’obligations. Le même montant principal est plus coûteux à rembourser à un taux d’intérêt de 10% qu’à 5%.
En période de taux d’intérêt élevés, les bons ratios d’endettement ont tendance à être inférieurs à ceux des périodes de taux bas.
On a le sentiment que toute analyse du ratio d’endettement doit être effectuée entreprise par entreprise. Équilibrer le double risque de la dette – risque de crédit et coût d’opportunité – est quelque chose que toutes les entreprises doivent faire.
Cependant, certains secteurs sont plus sujets à un endettement élevé que d’autres. Les entreprises à forte intensité de capital, comme la fabrication ou les services publics, peuvent s’en tirer avec des ratios d’endettement légèrement plus élevés lorsqu’elles développent leurs activités. Il est important d’évaluer les normes de l’industrie et les performances historiques par rapport aux niveaux d’endettement. De nombreux investisseurs recherchent une entreprise dont le ratio d’endettement se situe entre 0,3 et 0,6.
Conseiller Insight
Thomas M. Dowling, CFA, CFP®, CIMA® Aegis Capital Corp, Hilton Head, SC
Les ratios d’endettement s’appliquent également à la situation financière des individus. Bien sûr, la situation de chaque personne est différente, mais en règle générale, il existe différents types de ratios d’endettement qui devraient être examinés, notamment:
- Ratio dette non hypothécaire / revenu: indique le pourcentage du revenu utilisé pour rembourser les dettes non hypothécaires. Cela compare les paiements annuels pour couvrir toutes les dettes de consommation – à l’exclusion des paiements hypothécaires – divisés par votre revenu net. Cela devrait représenter 20% ou moins du revenu net. Un ratio de 15% ou moins est sain, et 20% ou plus est considéré comme un signe d’avertissement.
- Ratio de la dette au revenu: Ceci indique le pourcentage du revenu brut qui est consacré aux frais de logement. Cela comprend le paiement hypothécaire (principal et intérêts) ainsi que les impôts fonciers et l’assurance habitation divisés par votre revenu brut. Cela devrait représenter 28% ou moins du revenu brut.
- Ratio total: Ce ratio identifie le pourcentage du revenu qui sert au paiement de tous les remboursements de dettes récurrents (y compris les prêts hypothécaires, cartes de crédit, prêts automobiles, etc.) divisé par le revenu brut. Cela devrait représenter 36% ou moins du revenu brut.