Que signifient les cotes de crédit AA + et AAA?
C’était un vendredi soir d’août 2011. Les professionnels de la finance ont été tenus éveillés après que Standard & Poor’s (S&P) a annoncé qu’il abaissait sa note sur la dette américaine de AAA à AA +.
La nouvelle a envoyé des ondes de choc à travers le monde, et ces vibrations ont été encore plus ressenties le lundi suivant, ce qui a laissé le marché en baisse de plus de 6% à la fin de la journée. Pourtant, ce déclin du marché était bénin par rapport aux battements individuels subis par certains stocks.
La Chine était la suivante sur le billot. Le mercredi 24 mai 2017, l’agence de notation Moody’s a abaissé la note de crédit du pays en raison du ralentissement de la croissance et de l’augmentation de la dette. Alors, pourquoi les gens se soucient de cela et qu’est-ce que ces indices?
Points clés à retenir
- La notation AAA de S&P est la notation la plus élevée attribuée à tout émetteur de dette et est la même que la notation Aaa émise par Moody’s.
- Les notations AAA sont émises pour les titres de créance de qualité investissement qui ont un niveau élevé de solvabilité et la plus forte capacité de remboursement des investisseurs.
- La notation AA + est émise par S&P et est similaire à la notation Aa1 émise par Moody’s.
- Il comporte un risque de crédit très faible et indique que l’émetteur a une forte capacité de remboursement.
Notations S&P
Standard & Poor’s évalue la dette des pays et des entreprises en fonction des notes en lettres. L’entreprise crée ses notations sur la base d’informations telles que les rapports annuels, les articles de presse et la direction de l’entreprise. Les analystes de S&P déterminent la situation financière de l’entreprise ou du pays et d’autres facteurs déterminants.
La lettre que l’entreprise attribue va de A à D avec des avantages et des inconvénients pour indiquer la probabilité qu’un emprunteur remboursera sa dette. Les notes plus élevées sont accompagnées de trois lettres, et les notes avec un plus sont meilleures que celles avec un moins.
Que signifie AAA?
La notation AAA de S&P est la plus élevée qui puisse être attribuée à tout émetteur de dette. C’est la même que la notation Aaa émise par Moody’s. Cette notation est attribuée aux titres de créance de bonne qualité qui ont un niveau de solvabilité élevé. Les émetteurs de dette les mieux notés ont la plus grande capacité à rembourser les investisseurs. Leur solide situation financière leur donne les plus faibles chances de défaut.
Les États-Unis avaient une note AAA jusqu’en 2011, date à laquelle ils ont été rétrogradés à A +. En juin 2020, seuls quelques pays avaient la note AAA la plus élevée, notamment l’Australie, le Canada, le Luxembourg et la Norvège.
Dans l’état actuel des choses, seules deux entreprises américaines ont une notation AAA en février 2020: Microsoft (MSFT ) et Johnson & Johnson (JNJ ). Cela signifie que le risque de défaillance de ces deux sociétés ont par rapport au gouvernement des États – Unis est plus faible. Ils sont considérés comme ayant un risque de crédit beaucoup plus faible avec de meilleurs profils d’endettement que le pays dans son ensemble.
Que signifie AA +?
La notation AA + est émise par S&P et est similaire à la notation Aa1 émise par Moody’s. Cette note est de haute qualité et tombe en dessous du classement AAA. Il s’accompagne d’un risque de crédit très faible, même si des risques à long terme peuvent affecter ces investissements. La notation AA + est considérée comme l’un des classements de la dette de qualité investissement. Du fait de leur solidité financière, les investissements notés AA + ont une forte probabilité de rembourser leurs dettes, ce qui rend le risque de défaut de paiement très faible.
Outre Moody’s et S&P, l’autre grande agence de notation est Fitch. Ces trois agences de notation sont les «trois grands» analysés par les investisseurs.
En janvier 2021, la note S&P des États-Unis se situait toujours à AA + avec une perspective stable. Le fait que les États-Unis – la plus grande économie du monde – soient passés de AAA à AA + pour la première fois de l’histoire était vraiment important. En termes de stature, le déclassement a été douloureux. Moody’s, en revanche, a continué de noter le pays avec une note Aaa, citant également une perspective stable.
La ligne de fond
Que votre investissement soit noté AAA ou AA +, la différence ne semble pas vraiment avoir d’importance. Le marché était bouleversé et émotionnel, et le résultat a été une journée de panique comme la fin de 2008.
Ce qui compte toujours dans ce jeu, c’est l’ évaluation et la patience. S’en tenir à la philosophie simple d’acheter un actif en dessous de sa valeur intrinsèque à long terme conduira à terme à des résultats satisfaisants. C’est une philosophie qui est en effet simple à comprendre, mais difficile à mettre en œuvre pour la plupart des investisseurs.