ROE vs ROCE: la différence
Les mesures financières de retour sur capitaux propres (ROE) et de retour sur capitaux employés (ROCE) sont des outils précieux pour mesurer l’efficacité opérationnelle d’une entreprise et le potentiel de croissance future de la valeur qui en résulte. Ils sont souvent utilisés ensemble pour produire une évaluation complète de la performance financière.
Rendement des capitaux propres
Le ROE est l’expression en pourcentage du revenu net d’une entreprise, car il est renvoyé en tant que valeur aux actionnaires. Cette formule permet aux investisseurs et aux analystes une mesure alternative de la rentabilité de l’entreprise et calcule l’efficacité avec laquelle une entreprise génère des bénéfices, en utilisant les fonds investis par les actionnaires.
Le ROE est déterminé à l’aide de l’équation suivante:
En ce qui concerne cette équation, le revenu net comprend ce qui est gagné tout au long d’une année, moins tous les coûts et dépenses. Il comprend les paiements versés aux actionnaires privilégiés, mais pas les dividendes versés aux actionnaires ordinaires (et la valeur totale des capitaux propres des actionnaires exclut les actions privilégiées ). En général, un ratio ROE plus élevé signifie que l’entreprise utilise l’argent de ses investisseurs plus efficacement pour améliorer la performance de l’entreprise et lui permettre de croître et de se développer pour générer des profits croissants.
Une faiblesse reconnue du ROE en tant que mesure de la performance réside dans le fait qu’un niveau disproportionné d’ endettement des entreprises se traduit par un montant de base plus petit des capitaux propres, produisant ainsi une valeur de ROE plus élevée même sur un montant très modeste de bénéfice net. Il est donc préférable de considérer la valeur du ROE par rapport aux autres mesures d’efficacité financière.
Retour sur capitaux employés
L’évaluation du ROE est souvent associée à une évaluation du ratio ROCE. Le ROCE est calculé avec la formule suivante:
ROCE=EBjeTcapital employedwhere:EBjeT=eunerningde bs efore interest and taxes\ begin {aligné} & ROCE = \ frac {EBIT} {\ text {capitaux employés}} \\ & \ textbf {where:} \\ & EBIT = \ text {bénéfice avant intérêts et impôts} \\ \ end {aligné}ROCE=capitaux employés
Le ROE prend en compte les bénéfices générés sur les capitaux propres, mais le ROCE est la principale mesure de l’efficacité avec laquelle une entreprise utilise tout le capital disponible pour générer des bénéfices supplémentaires. Il peut être analysé plus étroitement avec le ROE en substituant le résultat net à l’ EBIT dans le calcul du ROCE.
Le ROCE fonctionne particulièrement bien lorsque l’on compare la performance des entreprises dans des secteurs à forte intensité de capital, tels que les services publics et les télécommunications, car contrairement à d’autres fondamentaux, le ROCE prend également en compte la dette et les autres passifs. Cela donne une meilleure indication de la performance financière des entreprises fortement endettées.
Pour obtenir une meilleure représentation du ROCE, des ajustements peuvent être nécessaires. Une entreprise peut parfois détenir des liquidités qui ne sont pas utilisées dans l’entreprise. En tant que tel, il peut être nécessaire de le soustraire du chiffre des capitaux employés pour obtenir une mesure plus précise du ROCE.
Le ROCE à long terme est également un indicateur de performance important. En général, les investisseurs ont tendance à privilégier les entreprises dont le ROCE est stable et en hausse par rapport aux entreprises dont le ROCE est volatil d’une année à l’autre.