En quoi les flux de trésorerie et les flux de trésorerie disponibles sont-ils différents?

Les flux de trésorerie et les flux de trésorerie disponibles sont deux paramètres financiers importants utilisés pour déterminer la liquidité d’une entreprise. Cependant, il existe des différences distinctes entre les deux qui permettent aux investisseurs de voir comment une entreprise génère des liquidités et comment elle les dépense.

Des flux de trésorerie

Le flux de trésorerie  est le montant net de la trésorerie et des équivalents de trésorerie transférés vers et hors d’une entreprise. Un flux de trésorerie positif indique que les liquidités d’ une entreprise augmentent, ce qui lui permet de régler ses dettes, de réinvestir dans son entreprise, de rendre de l’argent aux actionnaires et de payer les dépenses. Le flux de trésorerie est indiqué dans le  tableau des flux de trésorerie, qui contient trois sections détaillant les activités. Ces trois sections sont les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, des activités d’investissement et des activités de financement.

Libre circulation des capitaux

Le flux de trésorerie disponible (FCF) est la trésorerie qu’une entreprise produit dans le cadre de ses opérations après avoir soustrait toutes les dépenses de trésorerie pour l’investissement dans des actifs fixes tels que les immobilisations corporelles. En d’autres termes, le flux de trésorerie disponible ou FCF est la trésorerie restante après qu’une entreprise a payé ses frais d’exploitation et ses dépenses en capital.

Le flux de trésorerie disponible montre l’efficacité avec laquelle une entreprise génère et utilise sa trésorerie. Le flux de trésorerie disponible permet de mesurer si une entreprise dispose de suffisamment de liquidités, après opérations de financement et dépenses en capital, pour payer les investisseurs par le biais de dividendes  et de  rachats d’actions. Pour calculer le FCF, nous soustraireions les dépenses en capital des flux de trésorerie liés aux opérations.

Comparaison des flux de trésorerie et des flux de trésorerie disponibles

Pour illustrer davantage les différences entre les flux de trésorerie et les flux de trésorerie disponibles, nous allons regarder un exemple. Vous trouverez ci-dessous le tableau des flux de trésorerie trimestriel d’Exxon Mobil Corporation(XOM) pour le premier trimestre de mars 2018.

Dans l’exemple ci-dessus, le flux de trésorerie total était inférieur au flux de trésorerie disponible en partie en raison de la réduction de la dette à court terme de 3,872 milliards de dollars, indiquée dans la section des activités de financement. Les décaissements de dividendes totalisant 5,742 milliards de dollars ont également réduit le flux de trésorerie total de la société.

À emporter

En comparant les flux de trésorerie aux flux de trésorerie disponibles, les investisseurs peuvent mieux comprendre d’où provient les liquidités et comment l’entreprise dépense ses liquidités. Par exemple, une entreprise peut avoir un stock de liquidités; à première vue, cela peut sembler un bon signe. Cependant, en y regardant de plus près, nous pourrions découvrir que l’entreprise a contracté un montant considérable de dettes qu’elle ne dispose pas des liquidités nécessaires.

En analysant à la fois les flux de trésorerie et les flux de trésorerie disponibles, nous pouvons voir combien une entreprise génère dans le cours normal de ses activités, dans quoi elle investit et combien de dette elle rembourse ou prend. En conséquence, les investisseurs peuvent prendre une décision plus éclairée quant à la viabilité financière de l’entreprise et à sa capacité à verser des dividendes ou à racheter des actions au cours des prochains trimestres.