Ratios dette / capitaux propres (D / E) pour le secteur des services publics
Le secteur des services publics englobe toutes les entreprises dont l’activité principale consiste à produire, produire ou distribuer des services publics de base: gaz, électricité et eau. Le ratio d’endettement moyen, ou ratio D / E, pour le secteur des services publics au premier trimestre de 2020 était de 0,08. Au quatrième trimestre de 2018, il a atteint 0,15, ce qui a suffi à Moody’s Investors Service pour émettre et maintenir une perspective négative sur les services publics réglementés américains pour 2019.1
Points clés à retenir:
- Le ratio d’endettement moyen du secteur des services publics au premier trimestre de 2020 était de 0,08.
- Les services publics ont généralement des niveaux d’endettement élevés et sont exposés au risque de taux d’intérêt.
- Les sociétés par actions du secteur des services publics ont généralement de meilleures performances lorsque les taux d’intérêt baissent ou sont bas.
Comprendre le ratio dette / capitaux propres
Le ratio D / E est une mesure utilisée pour déterminer le degré de levier financier d’une entreprise. Étant donné que les services publics ont généralement des niveaux d’endettement élevés, ils sont soumis au risque de taux d’intérêt, et le ratio D / E est une mesure clé pour évaluer la santé financière globale d’une entreprise. Les industries qui ont généralement des ratios D / E élevés sont les services publics et les services financiers, tandis que les grossistes et les industries de services ont tendance à avoir des ratios D / E faibles.
Les industries à forte intensité de capital, telles que le raffinage du pétrole et du gaz ou les services publics, tels que les télécommunications, ont besoin de ressources financières importantes et de sommes importantes pour produire des biens ou des services.
L’industrie des télécommunications investit massivement dans les infrastructures, par exemple, en installant des milliers de kilomètres de câbles pour fournir des services aux clients. Il y a également des dépenses en immobilisations permanentes pour l’entretien nécessaire, les mises à niveau et l’expansion des zones de service. Tous ces coûts et engagements financiers se traduisent par des niveaux élevés d’endettement et d’intérêts, ce qui augmente le ratio D / E.
Les actions des entreprises du secteur des services publics ont généralement tendance à être les plus performantes lorsque les taux d’intérêt baissent ou sont bas, car elles détiennent généralement des niveaux d’endettement élevés.
Calcul du rapport D / E
Pour calculer le ratio D / E d’une entreprise, vous divisez son passif total par le montant des capitaux propres fournis par les actionnaires. Cette métrique révèle les montants respectifs de dette et de capitaux propres qu’une entreprise utilise pour financer ses opérations. Le ratio D / E pour un secteur peut être déterminé en calculant et en faisant la moyenne des ratios D / E pour toutes les entreprises du secteur.
Lorsque le ratio D / E d’une entreprise est élevé, cela indique généralement que l’entreprise a adopté une approche de financement agressive de l’endettement. Dans ce cas, des frais d’intérêts supplémentaires peuvent souvent entraîner de la volatilité dans les rapports sur les résultats. Si les bénéfices générés sont supérieurs au coût des intérêts, les actionnaires en bénéficient. Cependant, si le coût du financement par emprunt l’ emporte sur le rendement généré par le capital supplémentaire, la charge financière pourrait être trop lourde à supporter pour l’entreprise.
Considérations D / E pour le secteur des services publics
L’évaluation d’une entreprise à l’aide du ratio D / E dépend du secteur d’activité de l’entreprise. Les industries à forte intensité de capital, comme les services publics, ont des ratios D / E relativement plus élevés. Par conséquent, les ratios D / E doivent être considérés par rapport à des entreprises similaires du même secteur. En général, les rapports de 0,5 et moins sont considérés comme excellents, tandis que les rapports supérieurs à 2,0 sont considérés de manière plus défavorable.
Les services publics ont souvent des niveaux d’endettement élevés car leurs besoins en infrastructure rendent nécessaires d’importantes dépenses en capital périodiques. Cependant, ils ont également une grande quantité de capitaux propres d’investissement parce qu’ils sont de telles actions «de base»; ils font partie du portefeuille d’ investissement de nombreux fonds et investisseurs individuels.