Quels sont les avantages et les inconvénients du modèle de croissance Gordon?

Le modèle de croissance Gordon, également connu sous le nom de modèle d’actualisation des dividendes, mesure la valeur d’une action cotée en bourse en additionnant les valeurs de tous ses paiements de dividendes futurs attendus, actualisées à leur valeur actuelle. Il évalue essentiellement une action en fonction de la valeur actuelle nette (VAN) de ses dividendes futurs attendus.

Modèle de croissance Gordon: cours de l’action = (paiement du dividende dans la période suivante) / (coût des capitaux propres – taux de croissance du dividende )

L’avantage du modèle de croissance Gordon est qu’il est le modèle le plus couramment utilisé pour calculer le cours des actions et qu’il est donc le plus facile à comprendre. Il valorise le stock d’une entreprise sans tenir compte des conditions du marché, il est donc plus facile de faire des comparaisons entre des entreprises de différentes tailles et dans différents secteurs.

Le modèle de croissance Gordon présente de nombreux inconvénients. Il ne prend pas en compte les facteurs non liés aux dividendes tels que la fidélité à la marque, la fidélisation de la clientèle et la propriété d’ actifs incorporels, qui augmentent tous la valeur d’une entreprise. Le modèle de croissance Gordon repose également fortement sur l’hypothèse selon laquelle le taux de croissance des dividendes d’une entreprise est stable et connu.

Si une action ne paie pas de dividende courant, comme les actions de croissance, une version encore plus générale du modèle de croissance Gordon doit être utilisée, en s’appuyant encore plus sur des hypothèses. Le modèle affirme également que le cours des actions d’une entreprise est hypersensible au taux de croissance des dividendes choisi et que le taux de croissance ne peut pas dépasser le coût des capitaux propres, ce qui n’est pas toujours vrai.

Il existe deux types de modèles de croissance Gordon: le modèle de croissance stable et le modèle de croissance à plusieurs étapes.